Fidelity Digital Assets cho biết các thị trường gấu tiền mã hóa trước đây thường chỉ đảo chiều sau khi nhiều chất xúc tác mang tính cấu trúc bắt đầu hoạt động cùng lúc, chứ không phải sau một tín hiệu kỹ thuật tăng giá đơn lẻ.
Ý chính:
- Fidelity xem xét các điều kiện lặp lại đã giúp những giai đoạn suy thoái trước chuyển sang chu kỳ thị trường mới.
- Khung này xoay quanh halving, lưu ký, thanh khoản vĩ mô, quy định và phát triển sản phẩm.
- Các tín hiệu này có thể hỗ trợ phục hồi, nhưng không cung cấp mốc thời gian tạo đáy thị trường.
Các chất xúc tác của Bitcoin
Nghiên cứu của Fidelity đặt vấn đề về phục hồi sau thị trường gấu như một quá trình được định hình bởi nguồn cung, khả năng tiếp cận, thanh khoản và niềm tin nhà đầu tư.
Chất xúc tác đầu tiên là chu kỳ bốn năm xung quanh các đợt halving Bitcoin (BTC), vốn làm giảm lượng phát hành mới và có thể thay đổi cách nhà đầu tư nhìn nhận hồ sơ nguồn cung của tài sản này.
Điều đó không có nghĩa giá sẽ tăng ngay lập tức.
Quan điểm của Fidelity hạn chế hơn: nguồn cung phát hành thấp hơn có thể khiến Bitcoin nhạy cảm hơn với nhu cầu mới khi người mua quay lại, đặc biệt khi dòng vốn đang tìm kiếm tài sản khan hiếm.
Một chất xúc tác khác là lưu ký cho tổ chức, phần ít được nhìn thấy của thị trường nhưng có thể quyết định việc các nhà đầu tư lớn có tham gia hay không.
Các nhà quản lý tài sản, quỹ hưu trí và tổ chức khác cần có hạ tầng lưu ký, báo cáo, bảo hiểm và kiểm soát vận hành trước khi có thể coi crypto là một phân bổ nghiêm túc.
Khi những hệ thống này trưởng thành, khả năng tiếp cận được cải thiện.
Đọc thêm: Chip Jalapeño của OpenAI có thể viết lại câu chuyện phần cứng AI của Nvidia
Các tín hiệu của Fidelity
Yếu tố thứ ba là bối cảnh vĩ mô, vì tiền mã hóa vẫn giao dịch trong chu kỳ thanh khoản toàn cầu, ngay cả khi những người ủng hộ mạnh mẽ nhất mô tả nó là tách biệt khỏi thị trường truyền thống.
Khi lãi suất cao và tiền mặt mang lại lợi suất hấp dẫn, các tài sản đầu cơ thường chật vật vì nhà đầu tư ít có lý do chấp nhận rủi ro biến động.
Điều đó thay đổi khi thanh khoản được cải thiện.
Quy định là một phần khác của khung phân tích, vì các quy tắc rõ ràng có thể giúp nhà đầu tư hành động, ngay cả khi quy tắc vẫn nghiêm ngặt.
Đối với tổ chức, sự bất định xung quanh lưu ký, phân loại token, stablecoin, hoạt động sàn giao dịch hoặc quỹ ETF có thể còn khó quản lý hơn là những giới hạn rõ ràng. Phát triển sản phẩm là chất xúc tác cuối cùng, quan trọng vì các câu chuyện về crypto cần hạ tầng hoạt động được trước khi dòng vốn có thể dịch chuyển ở quy mô lớn.
ETF, sản phẩm staking, tài sản token hóa, đường ray thanh toán, nâng cấp khả năng mở rộng và ví tốt hơn có thể biến sự quan tâm thành khả năng tiếp cận thị trường thực tế.
Khung của Fidelity không nói rằng thị trường đã tạo đáy.
Cách diễn giải mạnh hơn là mùa đông crypto thường kết thúc về mặt cấu trúc trước khi kết thúc về mặt tâm lý: hạ tầng, quy tắc và thanh khoản được cải thiện trước khi niềm tin rộng rãi quay trở lại. Điều đó quan trọng vì các trader chỉ chờ một cây nến tăng xanh trên khung ngày có thể bỏ lỡ những điều kiện âm thầm giúp các chu kỳ trước phục hồi sau những cú sụt giảm sâu.
Đọc tiếp: Ripple ra mắt 2 tiêu chuẩn để đưa cho vay ngân hàng lên XRP Ledger