Nhà sáng lập Binance Changpeng “CZ” Zhao nhận định IPO sẽ sớm chuyển dịch lên blockchain khi giao dịch cổ phiếu token hóa tăng tốc và các nhà quản lý Mỹ bắt đầu đề xuất khung quy định tính đến chứng khoán phát hành trên nền tảng chuỗi khối.
Điểm nhấn chính:
- CZ cho rằng IPO sẽ chuyển lên on-chain sau khi tổng khối lượng giao dịch bStocks của Binance vượt mốc 30 tỷ USD chỉ trong khoảng ba tháng.
- SEC đề xuất sửa đổi quy định với đại lý chuyển nhượng, lần đầu ghi nhận rõ ràng vai trò của công nghệ blockchain trong phát hành và chuyển nhượng chứng khoán.
- Securitize và Cantor Fitzgerald đang xây dựng hạ tầng cho IPO on-chain nhưng vẫn giữ mọi đợt phát hành trong khuôn khổ luật chứng khoán hiện hành.
Dự báo IPO on-chain của CZ
Zhao viết trên X ngày thứ Ba 8/9 rằng “IPO sẽ chuyển lên on-chain”, đưa ra dự báo này ngay sau khi sản phẩm bStocks của Binance vượt 30 tỷ USD tổng khối lượng giao dịch, chỉ khoảng ba tháng sau khi ra mắt hồi tháng 6.
Ông không đưa ra mốc thời gian cụ thể hay nêu tên tổ chức phát hành nào. Thay vào đó, bình luận của CZ nhấn mạnh một sự chuyển dịch rộng hơn trong hạ tầng thị trường vốn, khi các sàn tiền mã hóa và tổ chức chứng khoán được quản lý đồng loạt phát triển sản phẩm gắn với cổ phiếu niêm yết.
Binance hiện đã cung cấp hợp đồng perpetual “pre-IPO”, cho phép nhà đầu tư đặt cược vào định giá doanh nghiệp trước khi cổ phiếu chính thức lên sàn. Tuy nhiên, đây không phải là các đợt IPO thực sự.
Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ (SEC) ngày 1/9 đã đề xuất sửa đổi quy định đối với đại lý chuyển nhượng, nhằm đưa công nghệ blockchain vào khuôn khổ quản lý phát hành chứng khoán, ghi nhận quyền sở hữu và chuyển nhượng cổ phiếu. Đề xuất này hướng tới hiện đại hóa các quy tắc đã nhiều thập kỷ chưa được cải tổ một cách căn bản, đồng thời vẫn giữ hoạt động của đại lý chuyển nhượng trong khung luật chứng khoán liên bang hiện có.
Cũng nên đọc: GPT-6 Astra của OpenAI vượt Portal mà không cần con người can thiệp, “đốt” 571 USD tiền token
Đà tăng token hóa của Securitize
Securitize và Cantor Fitzgerald hồi tháng 7 đã công bố một thỏa thuận hợp tác, cho phép các công ty đại chúng thực hiện IPO và phát hành thêm cổ phần (follow-on) trên nền tảng blockchain nhưng vẫn sử dụng khung vận hành của thị trường vốn truyền thống.
Sau đó, Securitize cung cấp ví dụ thực tế bằng cách niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE), đồng thời chào bán cổ phiếu được token hóa do chính tổ chức phát hành tài trợ trên Solana (SOL) và Avalanche (AVAX) cho nhà đầu tư đủ điều kiện tại Mỹ. Các token này vẫn được xếp loại là chứng khoán theo quy định.
Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết đề xuất về đại lý chuyển nhượng nhằm phản ánh đúng thực tế vận hành hiện nay, trong đó có việc sử dụng blockchain cho phát hành chứng khoán và chuyển nhượng cổ phiếu. Đề xuất này không bãi bỏ hay làm nhẹ đi các yêu cầu của luật chứng khoán.
Theo các bên ủng hộ, đưa chứng khoán “lên chuỗi” có thể mở rộng khả năng tiếp cận, rút ngắn thời gian thanh toán và hỗ trợ giao dịch ngoài giờ sàn truyền thống, dù điều kiện tham gia và quyền lợi pháp lý vẫn phụ thuộc cấu trúc từng sản phẩm. Ondo Finance đã mở rộng danh mục cổ phiếu và ETF Mỹ được token hóa trên nhiều blockchain, gồm BNB Chain và Solana. Hạ tầng đang lan rộng nhanh chóng.
Trong năm 2026, cổ phiếu token hóa dịch chuyển từ những thử nghiệm quy mô nhỏ sang các nền tảng thương mại lớn hơn, tạo bối cảnh thị trường rõ nét hơn cho dự báo của Zhao so với một năm trước đó.
Binance ra mắt bStocks hồi tháng 6. Đến tháng 7, Securitize đưa chính cổ phiếu của mình lên on-chain, và đề xuất ngày 1/9 của SEC đã chính thức đưa việc lưu ký dữ liệu trên blockchain vào một nỗ lực hiện đại hóa toàn diện hệ thống hạ tầng đứng sau thị trường chứng khoán Mỹ.
Bài tiếp theo: Dòng vốn RWA trên Solana chạm 348 triệu USD, tổng giá trị tài sản phân tán vượt 4,23 tỷ USD
