Các nhà đầu tư tổ chức và các công ty giao dịch đại chúng đã đáng kể tăng cường tích lũy Ethereum, có khả năng báo hiệu một sự thay đổi trọng yếu trong thị trường tiền điện tử. Báo cáo gần đây và phân tích chuyên gia chỉ ra rằng nhu cầu mạnh mẽ từ tổ chức đối với ETH có thể sớm hấp thụ gần như toàn bộ số coin được phát hành mới kể từ khi Ethereum nâng cấp Hợp nhất lịch sử vào tháng 9 năm 2022.
Kể từ khi Ethereum chuyển từ Bằng Chứng Công Việc sang Bằng Chứng Cổ Phần vào tháng 9 năm 2022, được gọi là "The Merge", tiền điện tử đã trải qua sự giảm mạnh trong việc phát hành. Theo dữ liệu gần đây từ Ycharts, mạng lưới Ethereum đã phát hành khoảng 300,000 ETH mới kể từ khi Hợp nhất, một sự suy giảm mạnh từ tỷ lệ phát hành trước đó dưới hệ thống PoW.
Hợp nhất cũng giới thiệu một cơ chế giảm phát tích hợp, trong đó một phần phí giao dịch bị đốt cháy vĩnh viễn, do đó giảm cung cấp lưu thông của ETH. Ngoài ra, các người xác thực Ethereum phải khóa số lượng lớn ETH để bảo vệ mạng lưới, làm hạn chế thêm tính thanh khoản. Sự kết hợp của việc giảm phát hành và tăng số ETH bị khóa tạo ra một hiệu ứng khan hiếm đáng kể, hấp dẫn mạnh mẽ đối với các nhà đầu tư tổ chức đang tìm kiếm tài sản có tiềm năng gia tăng giá trị.
Các công ty đại chúng đang bắt đầu thực hiện các động thái chiến lược lớn vào Ethereum, tăng đáng kể nắm giữ của tổ chức. Đáng chú ý, BitDigital, một công ty được niêm yết trên Nasdaq trước đây tập trung nặng vào Bitcoin, gần đây đã thanh lý toàn bộ khoản nắm giữ Bitcoin của mình - 280 BTC, ước tính trị giá 28 triệu USD - và kết hợp số tiền đó với thêm 172 triệu USD từ một chào bán công khai để mua 100,603 ETH, trị giá khoảng 254.8 triệu USD.
Tương tự, SharpLink Gaming, một công ty được niêm yết công khai khác, đã gây tiếng vang khi huy động 425 triệu USD đặc biệt để mua Ethereum, càng nhấn mạnh thêm sự ưu tiên của tổ chức ngày càng lớn đối với ETH.
Nhà phân tích Ethereum Binji nhấn mạnh tính chất đáng kể của việc mua vào này, cho rằng SharpLink Gaming và BitDigital đã tiêu thụ khoảng 82% tổng ETH phát hành mới kể từ Hợp nhất, tổng cộng 298,770 ETH. Ngoài ra, các quỹ đầu tư giao dịch Ethereum hiện đang nắm giữ khoảng 4.11 triệu ETH - hơn mười một lần phát hành ròng kể từ Hợp nhất.
Binji đưa ra một ví dụ minh họa, so sánh việc phát hành Ethereum như một mỏ dầu chỉ sản xuất một thùng mỗi ngày, trong khi các nhà đầu tư tổ chức tiêu thụ sáu thùng mỗi ngày. Sự chênh lệch như vậy nhấn mạnh nhu cầu ngày càng tăng so với nguồn cung bị giới hạn nghiêm trọng.
Chuyển dịch từ Bitcoin sang Ethereum
Việc các tổ chức gần đây chuyển dịch từ Bitcoin sang Ethereum đánh dấu một sự chuyển biến quan trọng trong tâm lý và chiến lược nhà đầu tư trong thị trường tiền điện tử. Truyền thống, các tổ chức ưa chuộng Bitcoin bởi sự hiểu biết về trạng thái vàng kỹ thuật số của nó, các thuộc tính phòng ngừa lạm phát, và thanh khoản đáng kể. Sự chuyển đổi của Ethereum thành một tài sản giảm phát sau Hợp nhất và vai trò cốt lõi của nó trong tài chính phi tập trung và cơ sở hạ tầng blockchain hiện làm cho ETH trở thành một lựa chọn hấp dẫn ngày càng tăng thay thế cho Bitcoin.
Nhà phân tích tiền điện tử Pentoshi cùng chia sẻ những quan điểm này, dự báo rằng áp lực mua vào liên tục từ các tổ chức có thể nhanh chóng bù đắp toàn bộ ETH mới sản xuất. "Chỉ trong chưa đầy một tháng, các công ty công khai sẽ mua đủ ETH để bù đắp toàn bộ ETH tạo ra kể từ khi Hợp nhất," Pentoshi lưu ý.
Mặc dù việc tích lũy cực mạnh từ tổ chức, cốt truyện của Ethereum gặp phải sự chỉ trích từ một số người tham gia thị trường cho rằng sự tăng đột biến hiện tại có thể không bền vững. Những nhà phê bình này cho rằng các tổ chức có thể chỉ đơn giản là mua vào Ethereum như một tài sản kho bạc đầu cơ thay vì sự tự tin dài hạn vào các tác động cơ bản của Ethereum.
Nhà đầu tư John Galt đã lên tiếng mạnh mẽ, cho rằng sức mạnh cốt truyện của Ethereum đã suy yếu đáng kể. Ông chỉ ra rằng các động lực chính trước đây của giá trị ETH, chẳng hạn như Các đợt phát hành tiền mã hóa ban đầu (ICO), Tài chính Phi tập trung (DeFi), và Token Không Thể Thay Thế (NFT), đã mất tác động thị trường trước đây. Galt cho rằng các đồng stablecoin hiện nay chỉ đại diện cho câu chuyện lớn nhất của Ethereum nhưng cho rằng việc sử dụng này có thể không biện minh cho giá trị cao của Ethereum.
"Tất cả ETH chỉ có một câu chuyện hôm nay là stablecoin. Nhưng chúng ta có thực sự cần một blockchain phi tập trung trị giá 300 tỷ đô la chỉ để giao dịch IOU không? Nhiều blockchain stablecoin sẽ ra mắt để cạnh tranh với ETH. Còn các công ty kho bạc ETH, đó chỉ là để thu hút thanh khoản thoát," Galt nhận xét.
Sự thống trị của Stablecoin và các rủi ro cạnh tranh
Thực sự, stablecoin vẫn là một trường hợp sử dụng lớn của Ethereum, dẫn đầu các khối lượng giao dịch đáng kể và duy trì một phí ga Ethereum cao. Tuy nhiên, các blockchain đối thủ ngày càng cung cấp khả năng giao dịch stablecoin cạnh tranh, rẻ hơn, có khả năng làm mờ đi sự thống trị thị trường của Ethereum.
Các nền tảng mới nổi như Solana, Avalanche, và Polkadot tiếp tục phát triển các giải pháp có khả năng mở rộng và hiệu quả được đặc biệt thiết kế cho stablecoin và ứng dụng phi tập trung, tạo ra mối đe dọa liên tục đối với vị trí lãnh đạo của Ethereum. Các nhà đầu tư tổ chức có khả năng sẽ theo dõi kỹ lưỡng các diễn biến này, cân nhắc sức mạnh của Ethereum so với các thách thức cạnh tranh.
Tại thời điểm viết bài, Ethereum đang giao dịch khoảng 2,550 USD, thấp hơn khoảng 50% so với mức cao nhất mọi thời đại khoảng 4,900 USD đạt được vào cuối năm 2021. Mặc dù có sự quan tâm mạnh mẽ từ các tổ chức, nhưng hiệu suất giá của Ethereum vẫn tương đối im lặng so với các mức cao kỷ lục của nó. Các nhà phân tích cho rằng hành động giá thận trọng này có thể phản ánh sự không chắc chắn thị trường rộng lớn hơn và sự hoài nghi về các động lực tăng trưởng tương lai của Ethereum.
Tuy nhiên, các xu hướng tích lũy từ tổ chức có thể báo hiệu rằng các nhà đầu tư dự đoán sự gia tăng giá đáng kể trong tương lai được thúc đẩy bởi sự khan hiếm cung và sự chấp nhận phổ biến ngày càng tăng. Các chuyên gia thị trường tin rằng áp lực mua vào liên tục từ các tổ chức có thể kích hoạt lại tình cảm tăng giá đối với Ethereum.
Những suy nghĩ cuối cùng
Nếu tốc độ tích lũy ETH từ tổ chức hiện tại tiếp tục, các nhà phân tích dự đoán Ethereum sẽ sớm trở nên chi phối mạnh từ tổ chức. Tình huống này sẽ mô phỏng các mô hình đã quan sát trước đó trên thị trường Bitcoin, nơi mà dòng tiền liên tục từ tổ chức đáng kể đã ảnh hưởng đến động lực giá của Bitcoin.
Vai trò ngày càng tăng của tổ chức có thể mở ra một kỷ nguyên mới cho Ethereum được đặc trưng bởi tăng tính ổn định, giảm biến động, và sự chấp nhận rộng lớn như một loại tài sản chính thống. Các nhà phân tích cũng gợi ý rằng các đặc điểm giảm phát của Ethereum, được củng cố bởi sự tích lũy liên tục từ tổ chức, có thể củng cố thêm sự hấp dẫn của ETH như một nơi lưu trữ giá trị lâu dài.