Các tổ chức tài chính lớn nhất của Mỹ đang huy động sức mạnh để tạo ra loại tiền kỹ thuật số của riêng mình, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng tại giao thoa giữa ngân hàng truyền thống và đổi mới tiền mã hóa. JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup và Wells Fargo đang dẫn đầu các cuộc thảo luận sơ bộ để phát triển một đồng ổn định chung có thể thay đổi cơ bản cách thức thực hiện các giao dịch tài chính tại Mỹ.
Liên danh này có tổng tài sản kết hợp hơn 9 nghìn tỷ đô la và phục vụ hàng trăm triệu khách hàng trên toàn thế giới. Cách tiếp cận tập thể này đối với việc phát triển đồng ổn định cho thấy một sự chuyển hướng chiến lược từ quan sát thận trọng sang tham gia tích cực vào hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Sáng kiến này diễn ra trong bối cảnh các ngân hàng truyền thống đang đối mặt với áp lực ngày càng tăng từ các công ty tiền mã hóa đã chiếm được thị phần lớn trong các khoản thanh toán và chuyển tiền kỹ thuật số.
Đề xuất đồng ổn định sẽ được neo một-một với đô la Mỹ, cung cấp sự ổn định của đồng tiền truyền thống với ưu điểm công nghệ của các giao dịch dựa trên blockchain. Các nhà phân tích trong ngành đề xuất rằng cách tiếp cận này có thể xử lý thanh toán trong vài giây thay vì ngày như hiện tại đối với nhiều chuyển khoản quốc tế, trong khi tiềm năng giảm chi phí giao dịch lên đến 75%.
Các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán quan trọng cũng đang tham gia vào các cuộc thảo luận. Early Warning Services, công ty điều hành nền tảng thanh toán ngang hàng Zelle với tổng giá trị giao dịch hơn 490 tỷ đô la hàng năm, mang lại chuyên môn quan trọng trong hệ thống thanh toán thời gian thực. The Clearing House, công ty xử lý khoảng 2 nghìn tỷ đô la thanh toán hàng ngày thông qua mạng RTP của mình, gia tăng thêm sự phức tạp điều hành cho liên danh.
Bối cảnh pháp lý biến đổi với Đạo luật GENIUS
Thời điểm các cuộc thảo luận của các ngân hàng diễn ra rất chiến lược với sự phát triển lập pháp đáng kể. Thượng viện đã thúc đẩy Đạo luật Hướng dẫn và Phát triển Sáng tạo Quốc gia cho Đồng ổn định Mỹ (GENIUS), đại diện cho cách tiếp cận liên bang toàn diện nhất đối với việc điều tiết đồng ổn định tính đến hiện tại. Thượng nghị sĩ Bill Hagerty, một trong những người ủng hộ quan trọng của luật này, đã nhấn mạnh sự cần thiết của các khung pháp lý rõ ràng để bảo vệ người tiêu dùng khi vẫn khuyến khích đổi mới.
Đạo luật GENIUS thiết lập một số yêu cầu quan trọng đối với các nhà phát hành đồng ổn định. Tất cả các đồng ổn định thanh toán phải duy trì dự trữ đầy đủ với tài sản lỏng có chất lượng cao, ngăn cấm các mô hình dự trữ khuyết đã tạo ra sự bất ổn trong các loại tiền kỹ thuật số khác. Luật pháp cấm rõ ràng các đồng ổn định thuật toán, sử dụng cơ chế thị trường thay vì tài sản hỗ trợ để duy trì giá trị khớp, sau sự sụp đổ đầy kịch tính của TerraUSD năm 2022, khiến mất giá trị 60 tỷ đô la.
Các quy định pháp lý bổ sung bao gồm tuân thủ bắt buộc với các yêu cầu của Đạo luật Bí mật Ngân hàng, giao thức chống rửa tiền, và kiểm toán thường xuyên các tài sản dự trữ. Các nhà phát hành đồng ổn định cũng sẽ phải đối mặt với các hạn chế về loại tài sản đủ điều kiện cho dự trữ, giới hạn chúng vào tiền mặt, chứng khoán Kho bạc, và một số thỏa thuận mua lại nhất định để đảm bảo thanh khoản và ổn định.
Kiến trúc kỹ thuật và định vị cạnh tranh
Đồng ổn định được ngân hàng hậu thuẫn đề xuất sẽ sử dụng cơ sở hạ tầng blockchain đã được thiết lập, đồng thời duy trì tuân thủ với các quy định tài chính hiện có. Khác với các loại tiền mã hóa phi tập trung, tài sản kỹ thuật số này sẽ hoạt động trong các cơ chế giám sát của hệ thống ngân hàng truyền thống, có khả năng cung cấp cho khách hàng tổ chức và bán lẻ sự tin tưởng lớn hơn vào tính ổn định và tuân thủ pháp lý.
Liên danh đang khám phá một mô hình blockchain được cấp phép, cho phép truy cập kiểm soát trong khi vẫn duy trì lợi ích hiệu quả của công nghệ sổ cái phân tán. Cách tiếp cận này có thể cho phép xử lý giao dịch thời gian thực, đồng thời bảo vệ các giao thức biết-khách-hàng và chống rửa tiền mà các tổ chức tài chính truyền thống yêu cầu.
Khả năng tương tác là một yếu tố thiết kế quan trọng khác. Các ngân hàng được cho là đang cơ cấu hệ thống này để chấp nhận sự tham gia từ các ngân hàng vùng và liên hiệp tín dụng, có khả năng tạo ra một mạng thanh toán kỹ thuật số toàn quốc có thể cạnh tranh với các hệ thống hiện có do Visa và Mastercard điều hành. Cách tiếp cận toàn diện này có thể tăng tốc độ thích nghi trong khi phân phối gánh nặng công nghệ và pháp lý trên một phạm vi rộng hơn các tổ chức tài chính.
Tác động thị trường và động lực cạnh tranh
Việc các ngân hàng lớn tham gia phát triển đồng ổn định mang lại tác động đáng kể đối với các công ty tiền mã hóa hiện có. Các công ty như Circle, điều hành USD Coin trị giá 32 tỷ đô la và Tether, đồng USDT ổn định của họ nắm giữ hơn 120 tỷ đô la, có thể phải đối mặt với cạnh tranh ngày càng tăng từ các tổ chức có mối quan hệ pháp lý sâu hơn và cơ sở khách hàng lớn hơn.
Tuy nhiên, liên danh ngân hàng cũng đối mặt với thách thức lớn. Các công ty tiền mã hóa đã thể hiện khả năng linh hoạt hơn trong phát triển sản phẩm và đổi mới công nghệ, trong khi các ngân hàng truyền thống phải điều hướng các quy trình phê duyệt nội bộ phức tạp và các khung quản trị rủi ro. Thành công của đồng ổn định do ngân hàng hậu thuẫn có thể phụ thuộc vào khả năng của nó để kết hợp tuân thủ pháp lý với các ưu thế tốc độ và chi phí đã làm cho tiền mã hóa hấp dẫn với người dùng.
Chuyển khoản quốc tế đại diện cho cơ hội gián đoạn lập tức nhất. Các chuyển khoản dây hiện tại có thể mất ba đến năm ngày làm việc và tốn 15 đến 50 đô la mỗi lần giao dịch. Một hệ thống dựa trên đồng ổn định có thể hoàn thành những chuyển khoản này trong vài phút với một phần nhỏ của chi phí, giải quyết một điểm đau đớn tạo ra hàng tỷ doanh thu cho các mạng lưới ngân hàng đại diện truyền thống.
Thách thức thực hiện và cân nhắc thời gian
Mặc dù có các ưu thế chiến lược, một số trở ngại có thể làm phức tạp thời gian của liên danh. Điều phối các tiêu chuẩn công nghệ giữa nhiều tổ chức lớn trong lịch sử yêu cầu các nỗ lực đàm phán và tiêu chuẩn hóa rộng rãi. Mỗi ngân hàng tham gia duy trì các hệ thống ngân hàng lõi khác nhau, các giao thức quản lý rủi ro và quy trình đón nhận khách hàng cần được hài hòa để thực hiện hợp tác hiệu quả.
Phê duyệt pháp lý đại diện cho một tắc nghẽn tiềm năng khác. Mặc dù Đạo luật GENIUS cung cấp một khung cho việc điều tiết đồng ổn định, Cục Dự trữ Liên bang, Văn phòng Kiểm soát đồng Đô la, và Tổ chức Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang vẫn còn phải phát triển các hướng dẫn thực thi cụ thể. Sự phức tạp của việc điều phối giám sát giữa nhiều cơ quan quản lý đã làm chậm các sáng kiến đổi mới tài chính trong lịch sử.
Liên danh cũng phải giải quyết mối lo ngại về khả năng mở rộng kỹ thuật. Xử lý khối lượng giao dịch tương đương với các mạng thanh toán hiện có sẽ yêu cầu cơ sở hạ tầng blockchain có khả năng xử lý hàng trăm nghìn giao dịch mỗi giây, vượt xa công suất của hầu hết các hệ thống hiện tại.
Những ý kiến tương lai đối với việc ứng dụng tiền kỹ thuật số
Thành công hay thất bại của sáng kiến này do ngân hàng lãnh đạo có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo rộng hơn của việc áp dụng tiền kỹ thuật số tại Hoa Kỳ. Một triển khai thành công có thể khuyến khích thêm các tổ chức tài chính truyền thống phát triển tài sản kỹ thuật số của riêng họ, có khả năng làm phân mảnh thị trường những cũng đồng thời đẩy nhanh quá trình tiếp nhận tổng thể.
Ngược lại, các phức tạp pháp lý hoặc thách thức kỹ thuật có thể củng cố nhận thức rằng các ngân hàng truyền thống thiếu sự tinh thông công nghệ để cạnh tranh hiệu quả trong các thị trường tài sản kỹ thuật số. Kết quả như vậy có thể củng cố vị thế cạnh tranh của các công ty tiền mã hóa và trì hoãn việc tiếp nhận rộng rãi các hệ thống thanh toán dựa trên blockchain.
Sự phát triển đang diễn ra của một đồng tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương của Cục Dự trữ Liên bang thêm một lớp phức tạp cho các động lực này. Thời gian và tính năng của bất kỳ đô la kỹ thuật số cuối cùng nào có thể có tác động đáng kể đến vị trí trên thị trường của các đồng ổn định do tư nhân phát hành, bất kể sự hậu thuẫn của tổ chức nào.
Suy nghĩ cuối cùng
Sự hợp tác giữa các ngân hàng lớn nhất của Mỹ để phát triển một đồng ổn định chung không chỉ đại diện cho một sáng kiến công nghệ - nó là một sự thừa nhận căn bản rằng tài sản số đang trở thành một phần không thể thiếu của tương lai tài chính. Kết hợp với Đạo luật GENIUS đang tiến triển và các khung pháp lý đang phát triển, những phát triển này cho thấy năm 2025 có thể đánh dấu sự bắt đầu của việc áp dụng đồng ổn định chính thống tại Hoa Kỳ.
Những tháng tới sẽ rất quan trọng khi các ngân hàng hoàn thiện các thông số kỹ thuật, các nhà quản lý làm rõ các yêu cầu thực thi và các thành viên thị trường đánh giá tác động cạnh tranh của các loại tiền kỹ thuật số do ngân hàng hậu thuẫn. Thành công có thể thành lập các tổ chức tài chính truyền thống như là những người dẫn đầu trong đổi mới tài sản kỹ thuật số, trong khi thất bại có thể nhường thị trường đang phát triển nhanh chóng này cho các công ty tiền mã hóa linh hoạt hơn. Dù kết quả thế nào cũng sẽ định hình sâu sắc bối cảnh tương lai của tài chính và thanh toán kỹ thuật số Mỹ.