Các ngân hàng nhỏ và khu vực trên khắp Hoa Kỳ đang chịu áp lực gia tăng từ lập pháp stablecoin được đề xuất hiện đang tiến qua Thượng viện, với các lãnh đạo ngành cảnh báo rằng cạnh tranh tiền tệ kỹ thuật số có thể kích thích sự thoát lưu đáng kể từ các tổ chức ngân hàng truyền thống. Luật pháp này đã kích thích hoạt động vận động hành lang mạnh mẽ từ phía các ngân hàng tìm cách giới hạn phạm vi và khả năng của những nhà phát hành tiền tệ kỹ thuật số, đặc biệt là những tổ chức cung cấp sản phẩm có lãi suất cạnh tranh trực tiếp với tiền gửi ngân hàng.
Những điều cần biết:
- Các ngân hàng đang vận động để ngăn cản các nhà phát hành stablecoin cung cấp sản phẩm có lãi suất và truy cập hệ thống thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang
- Các công ty fintech lớn như Stripe và PayPal đã phát hành stablecoin có thưởng, tăng cường cạnh tranh
- Chính sách thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump đã tăng tốc chấp nhận tài sản kỹ thuật số và các sự thay đổi quản lý
Cuộc chiến pháp lý về quyền truy cập tiền tệ kỹ thuật số
Đại diện ngành ngân hàng đã tập trung nỗ lực vào ba mục tiêu chính trong lập pháp stablecoin. Họ tìm cách cấm hoàn toàn stablecoin có lợi tức, ngăn cản các công ty thương mại bao gồm các công ty công nghệ và bán lẻ phát hành tiền tệ kỹ thuật số, và chặn các nhà phát hành stablecoin nhận tài khoản chính của Cục Dự trữ Liên bang. Các tài khoản chính này cung cấp quyền truy cập trực tiếp vào hạ tầng thanh toán quốc gia quan trọng bao gồm FedWire và hệ thống Thanh toán Bù trừ Tự động.
Wade Peery, giám đốc đổi mới tại First Bank, một tổ chức tại Nashville với tài sản 13 tỷ đô la, đã mô tả mối đe dọa bằng những thuật ngữ thẳng thừng. "Chúng ta đang tiến tới một điểm biến đổi lớn trong hệ thống tài chính nếu chúng ta có thể thay thế đô la Mỹ trong hệ thống ngân hàng bằng tài sản token hóa nhằm mục đích di chuyển tiền tệ ra ngoài hệ thống ngân hàng," Peery nói. Ông cảnh báo rằng ví điện tử có thể thay thế hiệu quả tài khoản séc truyền thống.
Lực lượng vận động hành lang ngân hàng đã đạt thành công một phần với ngôn ngữ đề xuất cấm các nhà phát hành stablecoin cung cấp "bất kỳ hình thức lãi hoặc lời (dù dưới dạng tiền mặt, token hoặc thứ coi như vậy nào) chỉ duy nhất liên kết với việc giữ, sử dụng hoặc duy trì stablecoin thanh toán đó."
Tuy nhiên, nhân viên Đảng Dân chủ làm việc với Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đã chỉ ra những lỗ hổng đáng kể trong các hạn chế được đề xuất.
Theo những nhân viên này, lệnh cấm không ngăn cản các nhà phát hành stablecoin hợp tác với sàn giao dịch hoặc người giám hộ để cung cấp sản phẩm lãi suất hoặc lời. Họ nêu ví dụ về sản phẩm của Coinbase hiện tại, trả 4,1% trên đồng USDC của Circle, là một ví dụ vẫn được phép theo ngôn ngữ cập nhật. Việc sử dụng từ "chỉ\d" đã tạo ra các cánh cửa trốn lọt bổ sung, có thể cho phép các nhà phát hành token cung cấp lãi thông qua các chương trình phần thưởng liên kết.
Các gã khổng lồ Fintech tăng tốc áp dụng Stablecoin
Cảnh quan cạnh tranh đã tăng cường khi các công ty công nghệ tài chính lớn mở rộng hoạt động stablecoin của họ. Stripe Inc. và PayPal Holdings Inc. đã cả hai ra mắt stablecoin có thưởng và phát triển nền tảng cho phép doanh nghiệp thực hiện giao dịch ngay lập tức trên các thị trường toàn cầu tại bất kỳ thời điểm nào. Hạ tầng stablecoin của Stripe hoạt động thông qua Bridge, công ty họ đã mua lại đầu năm nay với giá 1,1 tỷ đô la, phát hành stablecoin USDB.
Sự bùng nổ phát triển stablecoin này trùng hợp với các chính sách thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump, đã chấp nhận ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số và tạo ra môi trường quản lý thông thoáng hơn cho các ngân hàng. Kể từ khi nhậm chức, cả Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang và Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ đã quay ngược hướng dẫn trước đó, không khuyến khích các ngân hàng tham gia vào các hoạt động liên quan đến tiền điện tử.
Các sự thay đổi quản lý đã tạo đà cho các công ty fintech trong khi đồng thời đưa ra cho các ngân hàng những thách thức và cơ hội mới. Carey Ransom, giám đốc điều hành tại BankTech Ventures, nhận thấy sự thay đổi rõ rệt trong cách tiếp cận quản lý. "Dưới chính quyền này, các quản lý ngược chiều đã thay đổi hoàn toàn từ nơi mà chúng đã ở trong vài năm qua khi liên quan đến tài sản kỹ thuật số và tiền điện tử," Ransom nói.
Các ngân hàng hiện nay phải đối mặt với tính toán chiến lược phức tạp về vai trò của họ trong hệ sinh thái tiền tệ kỹ thuật số đang phát triển. "Bây giờ các ngân hàng đang nghĩ rằng có lẽ chúng tôi thực sự được bảo vệ bởi quan điểm của chính quyền trước đây về tài sản kỹ thuật số và giờ đây với sự cởi mở này đối với nó, điều này có tốt cho chúng tôi hay thực sự là xấu cho chúng tôi?" Ransom bổ sung.
Xu thế thị trường và thông điệp chính trị
Dữ liệu thị trường gần đây nhấn mạnh sự chấp nhận ngày càng tăng của các tổ chức đối với tài sản kỹ thuật số. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã thu hút gần 9 tỷ đô la vốn ròng trong năm tuần qua, thể hiện sự quan tâm đầu tư bền vững trong các sản phẩm tiền điện tử. Sự chấp nhận của các tổ chức này xảy ra đồng thời với thông điệp chính trị rong ruổi về các tổ chức tài chính truyền thống.
Eric Trump, phát biểu tại hội nghị Bitcoin 2025 ở Las Vegas, đã bày tỏ sự thù ghét đối với các tổ chức tài chính tập thể. "Thực sự, tôi muốn thấy một số ngân hàng lớn biến mất, vì, thành thật mà nói, họ đáng bị như vậy," Trump phát biểu, phản ánh cảm nghĩ rộng hơn trong các vòng tròn tán thành tiền điện tử.
Suy nghĩ cuối cùng
Luật pháp stablecoin đang tiến bộ đại diện cho một bước ngoặt quan trọng cho ngành ngân hàng Mỹ, với các tổ chức nhỏ và khu vực đối mặt với sự dễ rung nhất với việc tháo chạy tiền gửi và áp lực cạnh tranh từ các giải pháp thay thế tiền tệ kỹ thuật số. Khi các khung quản lý phát triển dưới quan điểm thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump, các ngân hàng truyền thống phải đi giữa việc đón nhận đổi mới kỹ thuật số và bảo vệ chức năng huy động tiền gửi cốt lõi của họ.