Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) đang tiến đến cuối năm trong bối cảnh cấu trúc thị trường được quyết định ít bởi động lượng và nhiều hơn bởi nguồn cung, khi các nhà phân tích cảnh báo rằng các nhịp hồi của Bitcoin vẫn bị giới hạn bởi áp lực bán phía trên, trong khi Ether cho thấy những dấu hiệu sớm của sự ổn định.
Trong một ghi chú gửi tới Yellow.com, các nhà phân tích tại Bitfinex cho biết nhịp bật lên của Bitcoin từ vùng thấp quanh 80.000 USD đã gặp phải một vùng cung dày đặc, được hình thành bởi những nhà đầu tư đã tích lũy trong khoảng xấp xỉ 94.000–120.000 USD.
Họ cho rằng sự tập trung nắm giữ này đã tạo ra một cấu trúc “nặng đầu”, nơi mỗi đợt tăng giá liên tục vấp phải áp lực bán.
Mô hình này giống với giai đoạn đầu của thị trường giá xuống trong các chu kỳ trước, khi các nỗ lực hồi phục không thể duy trì được động lực.
Bitcoin đối mặt trần cung
Bitfinex cho biết rủi ro giảm giá vẫn ở mức cao chừng nào Bitcoin còn giao dịch dưới vùng cung phía trên này và chưa giành lại được những mốc cấu trúc quan trọng, đặc biệt là giá vốn của nhà đầu tư ngắn hạn quanh 100.589 USD.
Dữ liệu on-chain cho thấy nguồn cung đang bị lỗ đã tăng lên khoảng 6,7 triệu bitcoin tính theo trung bình bảy ngày, mức cao nhất được ghi nhận trong chu kỳ hiện tại.
Việc chỉ số này duy trì kể từ giữa tháng 11 phản ánh các giai đoạn chuyển tiếp thường thấy ở thời điểm bắt đầu những thị trường giá xuống trước đây.
Tuy nhiên, công ty cũng lưu ý chu kỳ hiện tại có những điểm khác biệt quan trọng.
Kể từ khi ra mắt các quỹ ETF bitcoin giao ngay, những thiết lập tương tự vào tháng 8/2024 và tháng 4/2025 cuối cùng đều được giải quyết theo hướng tăng và dẫn tới các mức đỉnh lịch sử mới.
Cũng nên đọc: Why Crypto’s Next Cycle Will Be Driven By Balance Sheets, Not Speculation
Bitfinex cho rằng giai đoạn tiếp theo sẽ phụ thuộc vào việc liệu nhu cầu mới có đủ sức hấp thụ vùng cung phía trên hiện đang chi phối các nhịp tăng hay không.
Ether cho thấy dấu hiệu ổn định
Một báo cáo phân tích kỹ thuật riêng biệt từ Fairlead Strategies đưa ra bức tranh trung tính hơn trong ngắn hạn cho cả hai tài sản.
Fairlead cho biết Bitcoin vẫn nằm trên vùng hỗ trợ mây Ichimoku quan trọng quanh 80.600 USD, vốn định nghĩa xu hướng tăng theo chu kỳ của nó, và các chỉ báo ngắn hạn đang gợi ý một nhịp bật quá bán có thể kiểm định kháng cự gần đường trung bình động 50 ngày quanh 92.700 USD.
Công ty đã nâng quan điểm trung hạn lên mức trung tính nhưng cảnh báo rằng một tín hiệu bán trên khung tháng có thể gây áp lực lên Bitcoin trong nửa đầu năm 2026, với rủi ro giảm về quanh 70.000 USD nếu đà suy yếu quay lại.
Đối với Ether, Fairlead ghi nhận sự ổn định trên vùng hỗ trợ khoảng 2.750 USD, được củng cố bởi các chỉ báo động lượng đang cải thiện.
Việc phá vỡ lên trên 3.100 USD sẽ củng cố kịch bản tạo đáy điều chỉnh và mở ra dư địa tăng hướng tới đường trung bình động 200 ngày quanh 3.570 USD.
Bài tiếp theo: Why Raoul Pal Believes Bitcoin, Ethereum And XRP Have Seen Their Lows