Bitcoin (BTC) nhiều khả năng sẽ tiếp tục gắn chặt với các diễn biến vĩ mô toàn cầu trong những tháng tới, khi các nhà phân tích cho rằng căng thẳng thương mại, kỳ vọng chính sách tiền tệ và điều kiện thanh khoản là các lực chủ đạo định hình biến động giá hơn là các yếu tố cơ bản riêng của crypto.
Đợt biến động hiện tại phản ánh làn sóng “risk-off” rộng hơn trên các thị trường tài chính, khi tài sản số ngày càng hành xử giống các khoản phân bổ rủi ro của tổ chức trong những giai đoạn bất ổn địa chính trị và chính sách.
Người tham gia thị trường cho rằng động lực này khó thay đổi trong ngắn hạn, ngay cả khi luận điểm đầu tư dài hạn cho Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị phi chủ quyền ngày càng được củng cố.
Diễn biến thuế quan gần đây và sự bất định pháp lý quanh chính sách thương mại của Mỹ đã tạo thêm áp lực mới, làm suy yếu đà tiến về quy định của ngành trong khi củng cố tương quan giữa tiền mã hóa và cổ phiếu công nghệ.
Đồng thời, dòng vốn đã xoay về các “hầm trú ẩn an toàn” truyền thống, hút thanh khoản khỏi altcoin và khuếch đại nhịp giảm trên toàn bộ thị trường.
Aurélie Barthere, nhà phân tích nghiên cứu cấp cao tại Nansen, cho biết nhịp bán tháo mới nhất dường như là sự kéo dài của xu hướng giảm bắt đầu cuối năm 2025, với các yếu tố vĩ mô tiếp tục chi phối cấu trúc thị trường.
Bà xác định 60.000 USD là vùng hỗ trợ quan trọng tiếp theo cho Bitcoin và 70.000 USD là kháng cự ngắn hạn, đồng thời cho rằng việc giữ được trên vùng hỗ trợ có thể giúp tài sản tiếp tục dao động trong biên này trong vài phiên tới.
Quỹ đạo của Ethereum (ETH), theo bà, nhìn chung vẫn phụ thuộc lớn vào hướng đi của Bitcoin, với hệ số tương quan giữa hai tài sản đang tiến gần về mức 1.
Mức độ đồng bộ này cho thấy biến động hiện tại chủ yếu được dẫn dắt bởi điều kiện vĩ mô chứ không phải các diễn biến riêng của thị trường crypto.
Dòng vốn tổ chức gắn Bitcoin với các chu kỳ chính sách toàn cầu
Vai trò ngày càng lớn của các nhà phân bổ vốn tổ chức trên thị trường tài sản số đã làm tăng độ nhạy cảm của Bitcoin với các dịch chuyển chính sách toàn cầu, đặc biệt là những yếu tố tác động đến kỳ vọng tăng trưởng, dòng chảy thương mại và thanh khoản.
Raphael Zagury, nhà sáng lập kiêm CEO Elektron Energy, cho rằng thuế quan và bất định tài khóa đang thúc đẩy làn sóng xoay trục phòng thủ giữa các lớp tài sản, kéo Bitcoin đi theo các mô hình giao dịch ngắn hạn tương tự cổ phiếu.
Tuy nhiên, ở khung thời gian dài hơn, ông lập luận rằng chính sự bất ổn chính sách này lại củng cố sức hấp dẫn của một tài sản có nguồn cung cố định và lịch phát hành có thể dự đoán được.
Cũng nên đọc: White House Signals Trump Will Not Pardon Sam Bankman-Fried
Ông bổ sung rằng sự bất định, chứ không phải rủi ro có thể đo lường, đang trở thành rào cản chủ đạo đối với đầu tư hạ tầng, khi các khung khổ thương mại thay đổi liên tục khiến việc lập kế hoạch dài hạn cho hoạt động đào coin trở nên phức tạp hơn.
Dù những gián đoạn như vậy tác động đến quyết định phân bổ vốn, cơ chế điều chỉnh độ khó của mạng lưới vẫn tiếp tục giúp ổn định khả năng sinh lời và duy trì tính bền bỉ trong vận hành.
Thanh khoản cạn kiệt đè nặng lên altcoin
Các nhà phân tích cho rằng khoảng cách giữa Bitcoin và thị trường crypto rộng hơn đang trở nên rõ rệt hơn khi thanh khoản thắt chặt.
Jimmy Xue, đồng sáng lập kiêm COO Axis, mô tả altcoin là nhóm đặc biệt nhạy cảm với thay đổi tâm lý vì chúng thiếu sự hậu thuẫn từ các tổ chức và câu chuyện “vàng số” – yếu tố đang đóng vai trò sàn định giá cho Bitcoin.
Ngược lại, vàng lại được hưởng lợi nhờ vai trò hàng rào chống mất giá tiền tệ và căng thẳng địa chính trị, thu hút dòng vốn trong giai đoạn “risk-off” hiện tại.
Kết quả là một thị trường trong đó Bitcoin giao dịch như một tài sản vĩ mô beta cao trong ngắn hạn, trong khi các token nhỏ hơn chịu mức sụt giảm mạnh hơn do thanh khoản mỏng và nhu cầu cấu trúc yếu hơn.
Giao dịch trong biên độ được kỳ vọng trong ngắn hạn
Kỳ vọng giá trong ngắn hạn nghiêng về kịch bản tích lũy, đi ngang hơn là đảo chiều xu hướng một cách dứt khoát.
Lacie Zhang, nhà phân tích nghiên cứu tại Bitget Wallet, cho biết Bitcoin nhiều khả năng sẽ giao dịch trong vùng 58.000–76.000 USD trong ngắn hạn, với mức giá hiện tại đang kiểm định hỗ trợ quan trọng. Ethereum, theo bà, có thể dao động trong vùng 1.750–2.200 USD.
Bà cho rằng đợt giảm gần đây là kết quả tổng hòa của căng thẳng vĩ mô, xoay trục dòng vốn và tâm lý tiêu cực bị kích hoạt bởi các thương vụ bán token quy mô lớn và việc doanh nghiệp tái phân bổ vốn sang hạ tầng trí tuệ nhân tạo.
Những động thái này, dù bị nhà đầu tư nhỏ lẻ diễn giải theo hướng “gấu”, trên thực tế phản ánh việc định vị dài hạn hơn là sự suy yếu mang tính nền tảng của toàn ngành, bà nhận định.