Ethereum đang chứng kiến mức tăng trưởng chưa từng có về quan tâm của tổ chức và dòng vốn, được thúc đẩy bởi động lực kép từ việc áp dụng quỹ trao đổi giao ngay và sự nổi lên của các kho bạc tập trung vào Ethereum.
Các nhà phân tích và quản lý quỹ hiện tại đề xuất rằng áp lực mua kết hợp có thể vượt 100 tỷ USD trong 12 đến 18 tháng tới, với xu hướng tăng tốc giữa lúc giá Ether tăng và môi trường pháp lý và thị trường thuận lợi.
Vance Spencer, đồng sáng lập Framework Ventures, cho biết vào thứ Ba rằng từ 50 tỷ đến 100 tỷ USD sẽ được dồn về Ethereum trong năm tới đến một năm rưỡi. "Đó là áp lực mua cực lớn cho một tài sản vẫn chỉ trị giá dưới 400 tỷ USD," Spencer cho biết, ám chỉ một sự thay đổi lớn trong cách Ether được các quỹ và công ty đối xử.
Ước tính này kết hợp các dòng tiền vào ETF, mua sắm kho bạc và tích lũy trên chuỗi của các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) đang nổi lên. Theo Spencer, xu hướng đang chuyển từ đầu cơ sang tích lũy dài hạn, phản ánh chu kỳ tăng giá 2020-2021 nhưng với nền tảng tổ chức vững mạnh hơn.
Các Quỹ ETF Ethereum Đạt Dòng Tiền Lịch Sử
Một trong những dấu hiệu rõ ràng nhất của nhu cầu tăng trưởng của tổ chức là sự tăng trưởng bùng nổ trong các quỹ ETF Ethereum giao ngay kể từ khi được phê duyệt ở Mỹ. Trong 12 ngày giao dịch qua, các quỹ ETF Ether đã chứng kiến các dòng tiền dương ròng cộng hơn 2,2 tỷ USD - bao gồm 300 triệu USD vào thứ Hai, dẫn đầu bởi FETH của Fidelity, đã thu hút 127 triệu USD trong một phiên duy nhất.
Nate Geraci, chủ tịch NovaDius Wealth Management, lưu ý rằng năm trong số mười ngày có dòng tiền vào lớn nhất kể từ khi ra mắt đã xảy ra trong chỉ hai tuần qua, nhấn mạnh sự tăng tốc trong nhu cầu đầu tư. Các dòng vốn ròng tích lũy cho tất cả các quỹ ETF Ethereum hiện vượt 7,7 tỷ USD, với BlackRock dẫn đầu về lượng mua ròng.
Tuy nhiên, con số tổng thể hơi bị kìm hãm do các đợt rút vốn liên tục từ sản phẩm ETHE của Grayscale, do cấu trúc phí cũ và giảm giá NAV, mặc dù xu hướng dòng vốn rộng hơn.
Sự tăng trưởng ETF này chỉ xảy ra vài tuần sau khi phê duyệt các quỹ ETF ETH giao ngay ở Mỹ, điều đã lâu nay bị Bitcoin làm lu mờ trong diện đầu tư từ tổ chức do lo ngại về việc phân loại pháp lý của Ether. Nhưng khi SEC dường như chấp nhận danh nghĩa hàng hóa của Ethereum, các rào cản đối với việc chấp nhận rộng rãi hơn từ tổ chức đang dần bị phá vỡ.
Sự Trỗi Dậy của Các Công Ty Tài Chính Ethereum
Song song với sự bùng nổ của ETF là một hiện tượng mới: các công ty tài chính Ethereum - doanh nghiệp tích lũy ETH như một tài sản chính trên bảng cân đối tài chính của họ. Vào thứ Hai, The Ether Reserve, một doanh nghiệp mới thành lập, đã công bố kế hoạch công khai thông qua sáp nhập SPAC dưới tên “The Ether Machine.” Với hơn 1,6 tỷ USD được huy động, công ty dự kiến sẽ mua lại 400.000 ETH, hiện có giá trị khoảng 1,5 tỷ USD.
Điều này sẽ làm cho The Ether Machine trở thành công ty công khai nắm giữ Ethereum lớn nhất cho đến nay, vượt qua thậm chí cả các nắm giữ ETH của các giao thức DeFi lớn và quỹ phòng hộ. Danh sách này dự kiến sẽ tiếp tục thông qua Nasdaq, mang Ethereum tiến xa hơn vào xu hướng tài chính doanh nghiệp chính thống.
Cũng thứ Hai, công ty bản địa DeFi ETH Strategy đã công bố đợt bán công khai các token STRAT, được hỗ trợ bởi các nắm giữ ETH. Sau đợt bán trước riêng tư, công ty đã tích lũy được 6.900 ETH (hơn 25 triệu USD) đến ngày 11 tháng 7. ETH Strategy tuyên bố rằng đợt bán token nhằm "khởi động chu trình ETH-compounding,” bổ sung vào động lực liên tục trong các sản phẩm tài chính tập trung vào Ethereum.
Các công ty khác, bao gồm Bitmine Immersion Technologies và SharpLink Gaming, đã lặng lẽ tăng cường dự trữ ETH trong vài tháng qua, tăng cường độ sâu cho mạng lưới kho bạc doanh nghiệp Ethereum đang phát triển.
Các Chất Xúc Tác Vĩ Mô và Tâm Lý Thị Trường
Làn sóng tiếp cận Ethereum từ tổ chức này trùng khớp với các xu hướng kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn và động lực thị trường crypto. Khi Bitcoin được nhiều người coi như đã gần hết giai đoạn khám phá giá ban đầu của mình nhờ ETF, Ethereum dường như đang bước vào thời khắc tỏa sáng của riêng nó.
Hơn nữa, các kỳ vọng xung quanh cơ chế cung ứng có khả năng giảm phát của Ethereum - được thúc đẩy bởi cơ chế đốt EIP-1559 và động lực sinh lợi từ Proof-of-Stake - đang củng cố sức hấp dẫn của nó như một tài sản kỹ thuật số dài hạn. Không như Bitcoin, Ethereum cung cấp lợi suất tự nhiên thông qua staking, làm cho nó hấp dẫn hơn trong một nền kinh tế đói khát lợi suất.
Các nhà phân tích kỹ thuật cũng đã lên tiếng. Nhà giao dịch ẩn danh Merlijn The Trader chỉ ra trên X rằng ETH “đang phát lại kịch bản 2020” với một bứt phá khỏi cấu trúc giảm dần, một bẫy gấu, và các dấu hiệu của một động thái parabol sắp xảy ra. Anh ta so sánh tình hình hiện tại với đợt tăng 1.800% của Ethereum trong chu kỳ trước, ám chỉ rằng giai đoạn tích lũy hiện tại có thể trước một đợt tăng trưởng bùng nổ khác.
Vào thứ Hai, ETH đạt mức cao nhất trong bảy tháng là 3.850 USD, tăng 25% so với tuần trước. Mặc dù giá đã giảm nhẹ xuống khoảng 3.730 USD vào sáng thứ Ba, tâm lý chung cho thấy ETH đang chuẩn bị cho một bứt phá rộng hơn.
Hơn Cả ETF: Trường Hợp Ứng Dụng Ethereum Đang Mở Rộng
Trong khi ETF và các kho bạc chiếm lĩnh tiêu đề, hệ sinh thái rộng lớn hơn của Ethereum cũng đang chứng kiến các dấu hiệu của sự tăng tốc trở lại. Với các mạng Layer 2 như Arbitrum, Optimism, và Base tiếp tục thu hút vốn và hoạt động của nhà phát triển, Ethereum vẫn là nền tảng hợp đồng thông minh thống trị về cả giá trị toàn phần bị khóa (TVL) và quy mô hệ sinh thái của nhà phát triển.
Ngoài ra, sự hồi sinh của hoạt động NFT, sự thức tỉnh của các giao thức DeFi như Lido và Aave, và sự quan tâm tái mới trong việc mã hóa tài sản trong thế giới thực trên các nền tảng dựa trên Ethereum đang củng cố tiện ích của ETH vượt xa so với đầu cơ thuần túy.
Những phát triển chính sách gần đây có thể tiếp tục tăng cường các xu hướng này. Các nhà phân tích chỉ ra Đạo luật GENIUS của Mỹ, trong đó có các điều khoản ưu ái việc phát hành stablecoin được quy định và các công cụ tài chính trên chuỗi, có khả năng đặt nền móng cho việc Ethereum đóng vai trò hạ tầng quan trọng trong tài chính mã hóa.
Kỷ Nguyên Có Tổ Chức của ETH Chỉ Mới Bắt Đầu?
Mặc dù con số 100 tỷ USD được Spencer đề xuất có thể nghe có vẻ táo bạo, các xu hướng hiện tại cho thấy nó là trong tầm tay.
Nhu cầu về ETF đang tăng tốc nhanh hơn so với dự đoán ban đầu của ETF Bitcoin và sự xuất hiện của các chiến lược kho bạc tập trung vào Ethereum là tín hiệu của sự tự tin ngày càng tăng vào ETH như một tài sản dự trữ kho thay vì một token đầu cơ.
Khi sự rõ ràng về quy định cải thiện và hạ tầng lõi của Ethereum trưởng thành - bao gồm cả sự nâng cấp Pectra đang được chờ đợi lâu dự kiến vào năm 2025 - ETH có lẽ cuối cùng sẵn sàng để thực hiện câu chuyện được lâu nay tôn vinh là tầng tài chính của internet.
Tuy nhiên, vẫn còn những rủi ro. Sự cạnh tranh từ các chuỗi hợp đồng thông minh thay thế, sự không chắc chắn liên tục về quy định ở Hoa Kỳ, và các cú sốc vĩ mô tiềm năng có thể làm chậm động lượng. Nhưng hiện tại, tất cả dấu hiệu đều cho thấy Ethereum đang bước vào giai đoạn thị trường hệ quả nhất kể từ mùa hè DeFi năm 2020 - và lần này, những người mua đang mặc suit.