Quỹ hiến tặng của Đại học Harvard đã cắt giảm 21% vị thế quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Bitcoin (BTC) trong quý 4 năm 2025 và dùng số tiền thu được để mua vào khoảng 86,8 triệu USD cổ phiếu ETF Ethereum (ETH), một động thái cho thấy sự dịch chuyển rộng hơn trong cách các tổ chức lớn phân bổ giữa các tài sản số thay vì rút lui khỏi thị trường crypto.
Điều gì đã xảy ra: Harvard chốt lời BTC, xoay sang ETH
Harvard Management Company đã bán khoảng 1,5 triệu cổ phiếu iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock trong quý 4 năm 2025, đồng thời mua 3,87 triệu cổ phiếu iShares Ethereum Trust (ETHA), với giá trị khoảng 86,8 triệu USD tại thời điểm đó.
Đợt tái cân bằng diễn ra sau khi BTC tăng mạnh lên vùng 126.000 USD vào cuối năm 2025, khiến tỷ trọng crypto trong quỹ hiến tặng vượt quá các ngưỡng rủi ro nội bộ.
Harvard vẫn nắm giữ khoảng 265,8 triệu USD tiếp xúc với Bitcoin — gần gấp ba lần quy mô khoản phân bổ mới vào Ethereum. Đợt cắt giảm này là một động thái quản trị rủi ro kinh điển: chốt lời từ vị thế đang vượt trội, sau đó tái phân bổ vốn sang tài sản đang giao dịch thấp hơn nhiều so với đỉnh chu kỳ.
Trong khi đó, các ETF spot Ethereum bước vào giai đoạn “hạ nhiệt”. Dữ liệu từ Coinglass cho thấy sau hai làn sóng tích lũy lớn — làn sóng đầu vào cuối tháng 10/2024 và làn sóng mạnh hơn đạt đỉnh khoảng tháng 7/2025 với dòng vốn ròng hàng ngày trên 200.000 ETH — dòng tiền quỹ đã chuyển sang âm từ quý 4/2025, với các phiên bị rút ròng lặp lại trong khoảng 80.000–140.000 ETH mỗi ngày.
Cũng nên đọc: Dogecoin Falls Under $0.0950 With Bears Leading
Tại sao điều này quan trọng: Chiến lược tổ chức đang tiến hóa
Động thái xoay trục của Harvard phản ánh quan điểm ngày càng trưởng thành của các nhà phân bổ vốn lớn: BTC và ETH đóng những vai trò khác nhau trong danh mục. Bitcoin chủ yếu vận hành như một hàng rào vĩ mô và kho lưu trữ giá trị, trong khi Ethereum mang lại khả năng tiếp xúc với lợi suất staking, hạ tầng tài chính phi tập trung (DeFi) và các sáng kiến token hóa.
Nhà đầu tư tổ chức ngày càng theo dõi bước đi của BlackRock trong mảng staking và token hóa trên Ethereum như một bằng chứng rằng ETH có công dụng vượt ra ngoài việc chỉ tăng giá.
Tính đến ngày 3/3/2026, dòng tiền vào các ETF ETH đã ổn định — không còn cho thấy mức độ tháo chạy hoảng loạn nhưng cũng thiếu vắng làn sóng tích lũy diện rộng như các đợt tăng trước. Để có một pha hồi phục bền vững, thị trường cần nhiều tuần liên tiếp dòng tiền ròng dương ổn định, chứ không chỉ những cú bơm vốn đơn lẻ trong ngày.