Hiệp hội Ngân hàng Mỹ và 52 nhóm ngân hàng tiểu bang đang gây áp lực lên Bộ Tài chính để thực thi nghiêm ngặt lệnh cấm liên bang đối với việc trả lãi cho stablecoin sử dụng trong giao dịch, cảnh báo rằng các sơ hở có thể rút cạn tiền gửi từ các ngân hàng truyền thống và làm tê liệt cho vay với các doanh nghiệp nhỏ và nông trại.
Những Điều Cần Biết:
- Ngành ngân hàng đã gửi một lá thư tới Bộ Tài chính kêu gọi thực thi Đạo luật GENIUS cấm lãi suất cho các stablecoin thanh toán, trích dẫn những lo ngại về việc có thể bị khai thác thông qua các cấu trúc liên kết và các đề nghị lợi nhuận gián tiếp.
- Ngân hàng ước tính rằng stablecoin có lãi suất có thể dẫn đến mất 25,9% tiền gửi, giảm khả năng cho vay 1,5 nghìn tỷ đô la và giảm tín dụng doanh nghiệp nhỏ và nông trại lần lượt 110 tỷ đô la và 62 tỷ đô la.
- Cuộc tranh luận về lãi suất stablecoin đã làm đình trệ Dự luật Cấu trúc Thị trường Thượng viện, với việc các nhóm lợi ích ngân hàng và tiền điện tử xung đột về việc liệu các nhà phát hành có nên được phép cung cấp lợi nhuận trên các token đô la kỹ thuật số.
Nhóm Ngân hàng Thúc Đẩy Lệnh Cấm Lãi Suất Stablecoin
Hiệp hội Ngân hàng Mỹ đã trình bày quan điểm của mình lên Bộ Tài chính để đáp lại một thông báo trước về lập quy định đề xuất đối với luật stablecoin liên bang. Lá thư lập luận rằng Quốc hội đã thiết kế Đạo luật GENIUS để giữ cho stablecoin thanh toán như các công cụ giao dịch, không phải phương tiện đầu tư. Các nhóm ngân hàng muốn Bộ Tài chính ngăn chặn bất kỳ cách giải quyết nào cho phép nền tảng tài sản số cung cấp các ưu đãi lãi suất cao thông qua các thực thể liên kết hoặc cấu trúc thanh toán thay thế.
Các hiệp hội cảnh báo rằng các ngân hàng cộng đồng phục vụ khu vực nông thôn đối mặt với rủi ro cao từ việc rút tiền gửi. Nếu không thực thi nghiêm ngặt, họ tranh luận, các nhà phát hành stablecoin có thể cấu trúc đề nghị để tuân thủ một cách kỹ thuật với pháp luật mà vẫn cung cấp lợi ích kinh tế cho người nắm giữ.
Nhóm yêu cầu Bộ Tài chính định nghĩa "lãi suất hoặc lợi nhuận" đủ rộng để bao gồm bất kỳ lợi ích kinh tế nào, bất kể cách công ty gắn nhãn khoản thanh toán.
Ngân hàng đặc biệt yêu cầu Bộ Tài chính xem xét các khoản thanh toán gián tiếp thông qua đối tác hoặc liên kết như là khoản thanh toán của nhà phát hành. Họ cũng phản bác lại cách đọc hẹp về từ "chỉ" trong quy chế, lập luận rằng bất kỳ lợi ích nào liên quan đến việc nắm giữ stablecoin nên kích hoạt lệnh cấm.
Lá thư trình bày những yêu cầu này như cần thiết để ngăn chặn điều mà họ gọi là "sự lợi dụng luật pháp."
Các dự báo tổn thất tiền gửi tập trung vào mối đe dọa cạnh tranh mà stablecoin có lãi suất sẽ gây ra đối với các tài khoản séc và tiết kiệm truyền thống. Các nhóm ngân hàng ước tính rằng một sự thoát ra 25,9% sẽ chuyển thành khoảng 1,5 nghìn tỷ đô la giảm khả năng cho vay trong hệ thống tài chính. Tín dụng doanh nghiệp nhỏ có thể co lại 110 tỷ đô la trong kịch bản này, trong khi cho vay nông trại sẽ giảm 62 tỷ đô la, theo ước tính của các hiệp hội.
Trì Hoãn Lập Pháp và Xung Đột Ngành Công Nghiệp
Câu hỏi về lãi suất stablecoin đã trở thành một điểm vướng mắc trong luật pháp tiền điện tử rộng lớn hơn. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis đã mô tả Dự luật Cấu trúc Thị trường là "một trong những phần quan trọng nhất của luật tài sản kỹ thuật số trong lịch sử Hoa Kỳ", nhưng biện pháp này đã lỡ nhiều hạn chót. Các Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa trong Ngân hàng, dưới quyền Chủ tịch Tim Scott, đã cập nhật dự thảo luật với kế hoạch đưa nó ra vào cuối tháng 9, dù thời hạn đó đã trôi qua mà không có hành động.
Sự bế tắc phản ánh sự căng thẳng sâu sắc hơn giữa lợi ích ngân hàng và tiền điện tử về việc điều chỉnh nền tảng tài chính phi tập trung như thế nào và liệu các nhà phát hành stablecoin có nên đối mặt với những hạn chế giống như các ngân hàng về việc chi trả lợi nhuận. Các Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ đề xuất các sửa đổi mà sẽ ngăn cản rõ ràng cả các khoản thanh toán lãi suất trực tiếp và gián tiếp bởi nhà phát hành stablecoin, bao gồm qua cơ cấu liên kết.
Những thay đổi đó bị Đảng Cộng hòa và đại diện ngành tiền điện tử bác bỏ.
Các nhà lãnh đạo tiền điện tử hiện kêu gọi hành động lập pháp nhanh chóng trước cuối năm. Mason Lynaugh, giám đốc cộng đồng của Stand with Crypto, nói rằng Quốc hội có một cửa sổ hẹp để thiết lập Hoa Kỳ là một quốc gia dẫn đầu trong thị trường tài sản kỹ thuật số. Kết quả đó phụ thuộc vào việc thông qua luật cấu trúc thị trường toàn diện, ông lưu ý, dù khung thời gian cho hành động của Thượng viện vẫn chưa chắc chắn.
Quá trình lập quy tắc của Bộ Tài chính có khả năng sẽ định hình cách tòa án và cơ quan quản lý diễn giải việc cấm lãi suất của Đạo luật GENIUS khi luật này có hiệu lực. Các nhóm ngân hàng muốn có các quy định rõ ràng trước khi các nhà phát hành stablecoin bắt đầu hoạt động dưới sự giám sát của liên bang.
Điều Này Có Ý Nghĩa Gì
Sự can thiệp của ngành ngân hàng nhấn mạnh cách các tổ chức tài chính truyền thống xem stablecoin như một mối đe dọa cạnh tranh đối với việc thu gom tiền gửi, không chỉ là một sáng kiến thanh toán. Cuộc tranh luận về thanh toán lãi suất sẽ quyết định liệu stablecoin hoạt động như một lựa chọn thay thế kỹ thuật số cho tiền mặt hay tiến hóa thành các sản phẩm tạo lợi nhuận cạnh tranh trực tiếp với tài khoản ngân hàng. Việc giải quyết câu hỏi này dường như cần thiết trước khi Quốc hội có thể thúc đẩy luật tiền điện tử rộng lớn hơn.