Khối lượng giao dịch giao ngay altcoin trên Binance đã giảm khoảng 80% kể từ tháng 10 năm 2025 - từ mức 40–50 tỷ USD mỗi ngày xuống còn khoảng 7,7 tỷ USD - khi các điều kiện vĩ mô thắt chặt hơn, cú bứt phá thất bại của Bitcoin (BTC) trên 75.000 USD, và bất ổn địa chính trị kéo dài đã khiến các nhà giao dịch chuyển hướng sang Bitcoin và stablecoin.
Mô hình này phù hợp trên các sàn khác: khối lượng altcoin trên các nền tảng ngoài Binance đã giảm từ phạm vi 63–91 tỷ USD xuống 18,8 tỷ USD trong cùng giai đoạn, theo dữ liệu của CryptoQuant.
Chỉ 5% altcoin niêm yết trên Binance hiện đang giao dịch trên đường trung bình động đơn giản 200 ngày, theo phân tích riêng của CryptoQuant - con số thường gắn với điều kiện thị trường gấu.
Tỷ lệ khối lượng altcoin so với Bitcoin trên các sàn tập trung đã giảm xuống 2,2 từ đỉnh khoảng 3,5 vào năm 2025, mức thấp nhất trong hơn một năm.
Vì sao khối lượng sụt giảm
“Điều kiện tiền tệ hiện đang thắt chặt hơn đáng kể so với các chu kỳ trước,” Justin d'Anethan, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Arctic Digital, nói với Decrypt.
Ông dẫn ra dữ liệu việc làm yếu kém tại Mỹ, giá dầu tăng vọt gắn với xung đột Iran, và lo ngại lạm phát đình trệ là các yếu tố khiến nhà giao dịch neo lại với Bitcoin - tài sản có thanh khoản sâu nhất và câu chuyện vĩ mô rõ ràng nhất.
Dữ liệu Google Trends cho thấy lượng tìm kiếm “altcoins” và “cryptocurrencies” đã giảm mạnh kể từ tháng 8 năm 2025, trùng với giai đoạn Bitcoin lập đỉnh lịch sử.
Chỉ số Altcoin Season Index của CoinMarketCap đang ở mức 43, thấp hơn nhiều so với ngưỡng 75 cần thiết để xác nhận một pha luân chuyển mạnh sang altcoin.
Đọc thêm: Bitcoin Could Drop Below $60K Before Bottoming, Analyst Warns
Không kỳ vọng lặp lại 2021
Nhiều nhà phân tích nói với Decrypt rằng một mùa alt rộng khắp giống 2020–2021 là điều khó xảy ra về mặt cấu trúc. “Bạn vẫn sẽ thấy những đợt tăng mạnh, nhưng chúng sẽ gắn với các chủ đề cụ thể nơi dòng vốn thực sự có thể biện minh cho việc chấp nhận rủi ro - dù đó là hạ tầng, tài sản trong thế giới thực hay các trường hợp sử dụng tiêu dùng mới,” Sammi Li, CEO sàn giao dịch tiền mã hóa Ju.com, cho biết.
Ngưỡng để có một sự luân chuyển đáng kể sang altcoin có thể cao hơn nhiều so với mức giá Bitcoin hiện tại.
Aytunc Yildizli, giám đốc tăng trưởng của công ty AI phi tập trung 0G Labs, cho rằng vùng 120.000–130.000 USD cho Bitcoin nhiều khả năng là cần thiết để kích hoạt “hiệu ứng giàu có” - khi người nắm giữ cảm thấy đủ tự tin để xoay một phần lợi nhuận sang các tài sản beta cao hơn.
Ngay cả khi đó, các nhà phân tích cho rằng bất kỳ đợt luân chuyển nào cũng sẽ vẫn hẹp và dựa trên luận điểm đầu tư rõ ràng, thay vì các dòng vốn đổ vào vô tội vạ như từng thấy ở đỉnh các chu kỳ trước.
Đọc tiếp: What Triggered PI Token's 7% Rebound?