Ripple được cho là đã đưa ra lời đề nghị trị giá từ 4 đến 5 tỷ USD để mua lại Circle, công ty phát hành đằng sau USDC - một trong những stablecoin lớn nhất thế giới được ghim vào đồng đô la. Nhưng theo Bloomberg, lời đề nghị đã nhanh chóng bị từ chối.
Trên bề mặt, điều này giống như một thỏa thuận không thành công. Nhưng đào sâu hơn, nó tiết lộ điều gì đó mạnh mẽ hơn: trận cờ căng thẳng đang diễn ra ở trái tim của chiến trường chiến lược nhất trong tiền mã hoá - stablecoins.
Ripple không chỉ là công ty đằng sau XRP. Đó còn là một người chơi đang phát triển hạ tầng tài chính, đẩy nhanh việc kết hợp blockchain với những đường ray của tài chính truyền thống. Công ty gần đây mua lại công ty môi giới chính Hidden Road với giá 1.25 tỷ USD, củng cố tham vọng trở thành một kênh nối chính cho tiền mã hoá tổ chức và thanh toán xuyên biên giới.
Việc ra mắt stablecoin riêng, RLUSD, vào cuối năm 2024 đánh dấu thêm một bước tiến nữa trong hướng đó. Nhưng với vốn hóa thị trường hiện tại của RLUSD - khoảng 317 triệu USD - còn cách xa sự áp đảo của USDC với 61,7 tỷ USD. Đối với Ripple, mua lại Circle sẽ ngay lập tức đẩy công ty vào hàng ngũ elite stablecoin toàn cầu, mang lại không chỉ thị phần mà còn là uy tín về mặt quy định, độ trưởng thành sản phẩm và sức mạnh phân phối trong một cú đánh.
Một đề nghị trị giá 5 tỷ USD, tuy nhiên, không đủ.
Tại sao Circle nói không
Từ bên ngoài, điều này có thể giống như một cơ hội bị bỏ lỡ - một dòng chảy vốn hàng tỷ USD và tiếp cận với dấu chân quốc tế sâu rộng của Ripple. Nhưng Circle có lý do để tin rằng họ đang ngồi trên một phần thưởng lớn hơn trong dài hạn.
Thứ nhất, Circle đang chuẩn bị IPO. Công ty đã nộp hồ sơ cho một đợt chào bán công khai lần đầu tại Mỹ vào đầu năm nay, định vị mình làm tiêu chuẩn cho đồng ổn định dựa trên đô la tuân thủ quy định và minh bạch. Chấp nhận đề nghị của Ripple có thể đồng nghĩa với việc bán thấp ở một định giá có khả năng cao hơn nhiều, đặc biệt khi các nhà quản lý và tổ chức ngày càng ủng hộ ý tưởng về đồng đô la được mã hóa.
Sau đó là sự khác biệt chiến lược. Trong khi DNA của Ripple là xây dựng mạng thanh toán dựa trên blockchain (với hầu hết doanh nghiệp của mình xảy ra ở ngoài Mỹ), Circle đã tập trung mạnh vào định vị USDC như một trụ cột chính của nền kinh tế đô la số hóa, làm việc chặt chẽ với ngân hàng, fintech và các nhà hoạch định chính sách. Một cuộc sáp nhập có thể đã tạo ra sự không đồng nhất về sứ mệnh - và cảnh báo từ các nhà quản lý ngay khi cả hai công ty đang giành được chỗ đứng.
Thật vậy, việc kết hợp của hai gã khổng lồ trong một bối cảnh quản lý vốn đã nhạy cảm có thể đã tạo sự phản đối mạnh mẽ từ các cơ quan giám sát toàn cầu - đặc biệt khi chính phủ các quốc gia đang lấn tới việc phát hành các khung pháp lý stablecoin có thể định hình ai sẽ thống trị ở các khu vực khác nhau.
Tại sao điều này quan trọng với ngành công nghiệp tiền mã hóa
Việc Circle bác bỏ không chỉ xoay quanh vấn đề định giá - nó là một tuyên bố mạnh mẽ về độc lập và niềm tin vào tầm nhìn của họ. Nhưng quan trọng hơn, sự việc này chiếu rọi vào hướng tương lai của ngành công nghiệp tiền mã hóa.
Stablecoins không còn chỉ là công cụ giao dịch hoặc canh tác lợi suất DeFi. Chúng đang trở thành hạ tầng cơ bản - các lớp tiền số hóa thúc đẩy kiều hối, thanh toán thương mại, tiếp cận tài chính, và cuối cùng là khả năng tương thích với CBDC. Ai sở hữu hoặc quản lý các stablecoin thống trị sẽ định hình tương lai của việc di chuyển tiền, cả trên chuỗi và ngoài chuỗi.
Đây là lý do Ripple đã ra tay. Và đó cũng là lý do nó sẽ không phải là động thái cuối cùng.
Hãy chờ đợi các động thái tiếp theo như vậy. Ripple có tiền mặt, chiến lược và - nhờ cuộc chiến pháp lý với SEC gần đây - không còn gặp chướng ngại về quy định để thực hiện những vụ thâu tóm lớn. Với việc SEC rút đơn kháng cáo và Ripple sẵn sàng trả khoản tiền phạt giảm xuống 50 triệu USD, công ty hiện tự do hơn để hành động một cách tích cực.
Trong khi đó, con đường IPO của Circle sẽ thử thách nhu cầu thị trường công cộng cho hạ tầng crypto được quy định. Nếu thành công, nó có thể chính thức hóa stablecoins ở cấp độ toàn cầu và thiết lập một tiêu chuẩn định giá cho các đối thủ khác trong lĩnh vực - bao gồm Tether, Paxos, và thậm chí chính Ripple.
Bức tranh tổng thể
Đây không chỉ là câu chuyện về Circle và Ripple. Đó là cửa sổ để quan sát thời kỳ tiếp theo của tài chính số hóa.
Cuộc đua ổn định đồng tiền đang nóng lên, và không chỉ còn là vấn đề công nghệ nữa. Nó còn là về sự đồng nhất với quy định, sự tin tưởng của tổ chức, quy mô địa lý, và khả năng tương thích hệ sinh thái. Ripple đang đặt cược vào chiến lược "mua lại và mở rộng". Circle đang đầu tư vào tăng trưởng hữu cơ và hợp tác chính sách.
Cả hai phương pháp có thể hoạt động - nhưng chúng phản ánh những niềm tin khác nhau về cách mà tương lai của tài chính sẽ được xây dựng.
Ai dẫn đầu trong nền kinh tế stablecoin không chỉ chiến thắng trong crypto - họ sẽ giúp xác định các quy tắc cho tiền có thể lập trình, mô hình hóa tài sản trong thế giới thực, và thanh toán xuyên biên giới trong hàng thập kỷ tới.
Vì vậy, đúng là Circle đã nói "không" với Ripple. Nhưng trò chơi vẫn chưa kết thúc.