Bitcoin (BTC) có thể biến động cùng chiều với cổ phiếu công nghệ Mỹ, nhưng chỉ khoảng 25% diễn biến giá của nó thực sự gắn với thị trường cổ phiếu, theo một phân tích mới từ NYDIG, công ty dịch vụ tài chính tập trung vào Bitcoin, lập luận rằng câu chuyện phổ biến về sự hội tụ mang tính cấu trúc giữa tiền mã hóa và cổ phiếu phần mềm đang bị thổi phồng.
Điều Đã Xảy Ra: Hiểu Lầm Về Tương Quan
Greg Cipolaro, trưởng bộ phận nghiên cứu của NYDIG, đã trình bày luận điểm trong một bản ghi chú hôm thứ Sáu, chỉ ra hệ số tương quan lăn 90 ngày của BTC với cổ phiếu phần mềm, vốn đã tăng kể từ khi tiền mã hóa này lập kỷ lục trên 126.000 USD vào đầu tháng 10.
Nhưng tương quan với S&P 500 và Nasdaq cũng tăng với tốc độ tương tự, cho thấy xu hướng này không chỉ riêng với cổ phiếu phần mềm. Nó phản ánh sự dịch chuyển rộng hơn trong khẩu vị chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư.
"Kết luận rằng Bitcoin và cổ phiếu phần mềm đã hội tụ một cách mang tính cấu trúc là bị thổi phồng quá mức," Cipolaro viết.
Cả BTC và cổ phiếu phần mềm đều đang được đối xử như các tài sản kỳ hạn dài, nhạy cảm với thanh khoản — tăng khi môi trường vĩ mô ủng hộ việc chấp nhận rủi ro và giảm khi không. Chính sự nhạy cảm chung với các điều kiện tiền tệ này, chứ không phải mối liên hệ cấu trúc sâu hơn, mới là yếu tố dẫn dắt diễn biến song song.
Cũng nên đọc: Oil Spike And Equity Selloff Weigh On Crypto Markets As Bitcoin Tests $66,000
Tại Sao Quan Trọng: Lập Luận Về Đa Dạng Hóa
NYDIG cho rằng BTC vẫn giữ một cấu trúc thị trường riêng biệt. Hoạt động mạng lưới, xu hướng chấp nhận và các diễn biến chính sách đều định hình giá của nó theo những cách không áp dụng cho các công ty phần mềm, Cipolaro nói, qua đó củng cố vai trò của BTC như một công cụ đa dạng hóa danh mục ngay cả trong giai đoạn tương quan chéo giữa các loại tài sản tăng cao.
Một điểm căng thẳng mà phân tích thừa nhận là việc BTC không giao dịch giống vàng. Bất chấp danh xưng “vàng số” lâu nay, dường như các nhà giao dịch đang phân bổ vào BTC theo đường cong rủi ro hơn là như một công cụ phòng hộ trước bất ổn kinh tế.
Tương quan với cổ phiếu vẫn ở mức cao. Nhưng 75% biến động giá BTC được dẫn dắt bởi các yếu tố bên ngoài thị trường chứng khoán — còn lâu mới đủ để gọi nó là một cổ phiếu phần mềm.
Đọc Tiếp: South Korea Lifts Its Corporate Crypto Ban - But Draws A Hard Line Against USDT And USDC