Morgan Stanley đã có cái nhìn lạc quan về hầu hết các tài sản chính của Hoa Kỳ, nâng cấp cả cổ phiếu và Trái phiếu lên "quá mức" giữa sự giảm bất ổn về thuế quan và cơ hội để cắt giảm lãi suất thêm, theo phân tích toàn diện được công bố hôm thứ Ba. Ngoại lệ đáng chú ý trong dự báo lạc quan này là đồng đô la Mỹ, mà công ty kỳ vọng sẽ tiếp tục bị áp lực giảm khi lãi suất và tăng trưởng của Mỹ hội tụ với các đồng nghiệp toàn cầu khác.
Những Điều Cần Biết:
- Morgan Stanley dự báo S&P 500 sẽ đạt 6,500 điểm vào Quý 2 năm 2026, tăng từ mức đóng cửa 5,940.46 của thứ Ba
- Công ty dự kiến chỉ số đồng đô la sẽ giảm thêm 9% trong năm tới xuống 91, sau khi đã giảm 8% trong năm nay
- Tăng trưởng GDP thực toàn cầu dự kiến sẽ chậm lại xuống 2.5% vào cuối năm nay từ 3.5% năm 2024, mặc dù không dự đoán suy thoái kinh tế
Gã khổng lồ dịch vụ tài chính mong đợi các điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp Mỹ sẽ chạm đáy sớm, với các công ty đa quốc gia hưởng lợi từ đồng đô la suy yếu, điều này gia tăng thu nhập từ nước ngoài. Sự cải thiện lợi nhuận này, kết hợp với việc giãm phát và tiếp tục giảm lãi suất, tạo ra môi trường thuận lợi cho cổ phiếu mặc dù kinh tế toàn cầu chậm lại, theo phân tích của công ty.
"Chúng tôi kỳ vọng các tài sản USD sẽ vượt trội so với phần còn lại của thế giới, với ngoại lệ đáng chú ý là chính đồng đô la," các chiến lược gia Morgan Stanley viết trong ghi chú hôm thứ Ba. Công ty mô tả nền kinh tế như là "một nền kinh tế toàn cầu đang giảm tốc nhưng vẫn đang phát triển," từ chối cả các kịch bản suy thoái của Mỹ và toàn cầu mặc dù dự báo tăng trưởng kinh tế bị điều chỉnh giảm.
Triển vọng được điều chỉnh của công ty đại diện cho một sự thay đổi đáng kể trong tâm lý nhà đầu tư sau những phát triển thương mại gần đây. Đầu năm nay, các sáng kiến thuế quan từ chính quyền Trump đã tạo áp lực nặng nề lên triển vọng tăng trưởng toàn cầu và khiến các nhà đầu tư chuyển giao tài sản của họ từ Mỹ sang các khu vực khác.
Tuy nhiên, niềm tin thị trường vào tài sản Mỹ đã được củng cố sau thông báo về một thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung.
Các dự báo của Morgan Stanley giờ đây mở rộng đến các chuẩn mực cụ thể trên các loại tài sản. Với thu nhập cố định, công ty dự báo lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm sẽ đạt 3.45% vào quý hai năm 2026, thấp hơn đáng kể so với lợi suất đóng cửa hôm thứ Ba là 4.481%. Dự báo này phù hợp với kỳ vọng của họ về tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang.
Trong thị trường tiền tệ, đường đi của đồng đô la nổi bật khác so với các tài sản Mỹ khác. Chỉ số đồng đô la, đo lường đồng bạc xanh so với rổ các đồng tiền chính, đã giảm 8% trong năm nay xuống 99.76. Morgan Stanley hiện dự báo sự suy yếu thêm, đặc biệt so với các đồng tiền trú ẩn an toàn truyền thống.
"Chúng tôi hiện dự báo DXY giảm thêm 9% trong 12 tháng tới xuống 91, với sự suy yếu của USD nổi bật nhất so với các đồng nghiệp trú ẩn an toàn – EUR, JPY và CHF," công ty cho biết trong phân tích. Các dự báo này bao gồm các mục tiêu cặp tiền tệ cụ thể, với EUR/USD dự kiến đạt 1.25 và USD/JPY đạt 130 vào quý hai năm 2026.
Sự điều chỉnh triển vọng này diễn ra khi các nhà đầu tư toàn cầu đánh giá lại việc phân bổ danh mục đầu tư của họ dưới ánh sáng của các điều kiện kinh tế thay đổi. Thời gian sửa đổi của Morgan Stanley cho S&P 500 để đạt 6,500 điểm — hiện được dự kiến vào quý 2 năm 2026 thay vì cuối năm 2025 — đề xuất một quỹ đạo tăng trưởng vừa phải nhưng bền vững cho cổ phiếu Mỹ.
Trong khi duy trì lập trường lạc quan tổng thể, công ty thừa nhận khả năng tăng trưởng toàn cầu chậm lại. Morgan Stanley ước tính tăng trưởng GDP thực toàn cầu sẽ giảm xuống 2.5% vào cuối năm nay từ 3.5% trong năm 2024, mặc dù họ nhấn mạnh rằng đây là sự chậm lại chứ không phải là sự co lại.
Những Suy Nghĩ Cuối Cùng
Phân tích mới nhất của Morgan Stanley đưa ra triển vọng chia rẽ cho các tài sản Mỹ—lạc quan về cổ phiếu và Trái phiếu, trong khi bi quan về đồng đô la. Cái nhìn phân chia này phản ánh sự tương tác phức tạp giữa sức mạnh kinh tế nội địa, sự điều chỉnh tăng trưởng toàn cầu và kỳ vọng chính sách tiền tệ đang chuyển đổi. Các dự báo của công ty gợi ý cơ hội cho các nhà đầu tư tại thị trường Mỹ dù tiếp tục yếu kém đồng tiền.