Bitcoin (BTC) có thể di chuyển cùng chiều với cổ phiếu công nghệ Mỹ, nhưng chỉ khoảng 25% biến động giá của nó thực sự gắn với thị trường cổ phiếu, theo một phân tích mới từ NYDIG, công ty dịch vụ tài chính tập trung vào Bitcoin cho rằng câu chuyện phổ biến về sự hội tụ có cấu trúc giữa crypto và cổ phiếu phần mềm đang bị phóng đại.
Chuyện gì đã xảy ra: Hiểu lầm về tương quan
Greg Cipolaro, trưởng bộ phận nghiên cứu của NYDIG, đã trình bày lập luận trong một ghi chú hôm thứ Sáu, chỉ ra hệ số tương quan lăn 90 ngày của BTC với cổ phiếu phần mềm, vốn đã tăng kể từ khi tiền mã hóa này lập kỷ lục trên 126.000 USD vào đầu tháng 10.
Tuy nhiên, tương quan với S&P 500 và Nasdaq cũng tăng cùng tốc độ, cho thấy xu hướng này không đặc thù cho cổ phiếu phần mềm. Nó phản ánh một sự dịch chuyển rộng hơn trong khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.
"Kết luận rằng Bitcoin và cổ phiếu phần mềm đã hội tụ về mặt cấu trúc là bị thổi phồng quá mức," Cipolaro viết.
Cả BTC và cổ phiếu phần mềm đều đang được đối xử như các tài sản kỳ hạn dài, nhạy cảm với thanh khoản — tăng khi điều kiện vĩ mô ủng hộ chấp nhận rủi ro và giảm khi ngược lại. Chính sự nhạy cảm chung với điều kiện tiền tệ này, chứ không phải một mối liên kết cấu trúc sâu hơn, mới là yếu tố dẫn dắt chuyển động song song đó.
Tại sao điều này quan trọng: Lập luận đa dạng hóa
NYDIG cho rằng BTC vẫn giữ một cấu trúc thị trường riêng biệt. Hoạt động mạng lưới, xu hướng chấp nhận và các diễn biến chính sách đều định hình giá của nó theo những cách không áp dụng với các công ty phần mềm, Cipolaro nói, qua đó củng cố vai trò của BTC như một công cụ đa dạng hóa danh mục ngay cả trong các giai đoạn tương quan chéo giữa các tài sản tăng cao.
Một điểm căng thẳng mà phân tích thừa nhận là việc BTC không giao dịch giống vàng. Dù từ lâu được gắn nhãn "vàng kỹ thuật số", dường như các nhà giao dịch đang phân bổ vào BTC dọc theo đường cong rủi ro hơn là dùng nó như một hàng rào chống bất ổn kinh tế.
Tương quan với cổ phiếu vẫn ở mức cao. Nhưng 75% biến động giá của BTC được thúc đẩy bởi các yếu tố ngoài thị trường chứng khoán — quá xa để có thể gọi nó là một cổ phiếu phần mềm.
Đọc tiếp: Hàn Quốc dỡ bỏ lệnh cấm crypto cho doanh nghiệp - nhưng siết chặt với USDT và USDC