Thị trường altcoin đang đứng trên bờ vực mất niềm tin của nhà đầu tư, theo người sáng lập của DeFiance Capital, Arthur Cheong, người so sánh môi trường hiện tại với “thị trường chanh” - thuật ngữ trong kinh tế mô tả các thị trường bị tổn thương bởi các sản phẩm chất lượng kém mà tài sản tốt bị lấn át bởi các tài sản xấu.
Cảnh báo của ông xuất hiện khi nghi ngờ về tính toàn vẹn của các token mới ra mắt tiếp tục tăng, gây ra cảnh báo về các tiêu chuẩn đạo đức, các mối quan hệ đối tác không được tiết lộ, và các điểm yếu hệ thống trong cách mà altcoin được giới thiệu và giao dịch.
Nhận xét của Cheong xuất hiện sau một mô hình rắc rối của các lần ra mắt token nhanh chóng vỡ vụn sau khi niêm yết. Ông đã đặc biệt chỉ ra những vấn đề lan rộng, bao gồm sự kiện tạo token (TGE) kèm theo sự sụp đổ giá nhanh chóng - nhiều token sụt giảm từ 70% đến 90% giá trị trong vòng vài tuần hoặc thậm chí vài ngày. Kết quả là sự thua lỗ ngày càng tăng của nhà đầu tư và giảm dần tính hợp pháp trong toàn bộ lĩnh vực altcoin.
Sự thiếu minh bạch đe dọa tính toàn vẹn của thị trường
Trong một bài đăng gần đây trên X, Cheong nhắm thẳng vào những gì ông mô tả là sự thông đồng ngày càng tăng giữa các đội ngũ dự án và các nhà tạo lập thị trường, những người có thể đang phối hợp phía sau hậu trường để thao túng giá token. Ông cũng chỉ trích các sàn giao dịch tập trung (CEX) vì cho phép những thói quen này bằng cách không thực thi tiêu chuẩn minh bạch hoặc tiêu chuẩn niêm yết đạo đức.
“Thị trường altcoin hiện tại đang thực sự bị phá vỡ,” Cheong viết, kêu gọi các người chơi lớn trong ngành thành lập các kỳ vọng cơ bản cho các tiết lộ và hành vi giao dịch. Nếu không có cải cách, ông cảnh báo, nhiều phần lớn của thị trường có thể sớm trở thành “không thể đầu tư” đối với cả các nhà đầu tư tổ chức và nhỏ lẻ.
Những mối quan tâm của ông phản ánh tâm sự chung trong ngành công nghiệp crypto, nơi mà sự hưng phấn cho đợt tăng giá altcoin tiếp theo đang bị giảm nhiệt bởi một dòng chảy ổn định của các thất bại token, cáo buộc giao dịch rửa, và các tokenomics đáng ngờ.
Sự sụt giảm của token OM của MANTRA khơi lại cuộc tranh luận
Bình luận của Cheong được nhấn mạnh bởi một sự kiện thị trường kịch tính chỉ vài ngày trước đó: sự sụt giảm đột ngột của token OM của MANTRA. Vào ngày 14 tháng 4, token đã mất hơn 90% giá trị của nó trong chưa đầy một giờ, gây ra sự suy đoán về hoạt động nội bộ và thiếu minh bạch trong mô hình tokenomics của nó.
Theo báo cáo của sàn giao dịch, OM đã trải qua những thay đổi đáng kể trong tokenomics từ tận tháng 10 năm 2024. Hơn nữa, các mẫu giao dịch đáng nghi vấn đã được quan sát từ các ví liên quan quay trở lại từ tháng 3 - làm dấy lên lo ngại rằng các nhà đầu tư đã bị đánh lừa hoặc thiệt thòi bởi thông tin không đối xứng.
Sự sụp đổ của token OM chỉ là ví dụ mới nhất trong một danh sách ngày càng tăng của các altcoin đã thất bại hoặc gặp vấn đề về niềm tin ngay sau khi ra mắt. Một báo cáo gần đây từ nhà cung cấp ví crypto Tangem nhận định rằng từ năm 2013 đến năm 2025, hơn 12.000 tài sản crypto đã thất bại. Nguyên nhân phổ biến bao gồm dự án bị bỏ rơi, thanh khoản thấp, gian lận, và mô hình kinh tế không bền vững.
Con đường phía trước: Cải cách hay rút lui?
Lời kêu gọi hành động của Cheong nhấn mạnh sự cần thiết rộng lớn hơn cho việc tự điều chỉnh và các tiêu chuẩn do ngành định ra, đặc biệt khi không gian crypto đang cố gắng trưởng thành thành một loại tài sản được tin tưởng toàn cầu. Nếu không có những biện pháp bảo vệ mạnh mẽ hơn quanh việc ra mắt token, tiêu chuẩn niêm yết, và sự minh bạch thị trường, các nhà phân tích cảnh báo mùa altcoin tiếp theo có thể gây hại hơn là có lợi.
Với sự rõ ràng về pháp lý vẫn đang phát triển và thực thi còn chậm, trách nhiệm bảo vệ tính toàn vẹn của thị trường có thể ngày càng đặt lên các sàn giao dịch, nhà đầu tư mạo hiểm, và những nhà sáng lập giao thức. Câu hỏi hiện tại là liệu ngành công nghiệp crypto có thể tự cải tổ trước khi niềm tin của nhà đầu tư bị xói mòn không thể phục hồi.