Bitcoin (BTC) – các nhà giao dịch quyền chọn vẫn đang trả phí cao để bảo vệ rủi ro giảm giá sau khi giá trượt xuống dưới 78.000$, cho thấy các bàn phái sinh kỳ vọng phía trước còn nhiều rắc rối.
Độ lệch quyền chọn Bitcoin vẫn phòng thủ
Token đã rơi trở lại dưới 78.000$ trong tuần này sau một nhịp tăng thất bại gần đỉnh vùng dao động gần đây, và công ty phân tích Glassnode cho biết dữ liệu phái sinh của họ cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho kịch bản suy yếu. Công ty nhận định kỳ vọng biến động bị nén lại, nhu cầu phòng hộ cao, và một cấu trúc có thể khuếch đại cú giảm về vùng 75.000$ giữa.
Biến động hàm ý kỳ hạn một tuần hiện quanh 31%, giảm từ mức 39% hồi đầu tuần, trong khi các hợp đồng kỳ hạn dài hơn cũng hạ nhẹ.
Điều đó gợi ý thị trường đang định giá một giai đoạn yên ắng hơn, chứ không phải xu hướng tăng.
Độ lệch 25-delta vẫn nằm vững trong vùng ưu thế quyền chọn bán sau cú bị từ chối gần 82.000$, với độ lệch một tuần có lúc chạm 24% trước khi hạ nhiệt.
Chỉ số tỷ lệ skew của Glassnode kể cùng một câu chuyện, với hầu hết các kỳ hạn đều dưới 1 và chỉ còn hợp đồng sáu tháng vẫn cho thấy quyền chọn mua có premium.
Cũng nên đọc: Bitcoin Bull Market Still Missing Its Clearest Signals, Analyst Warns
Giải thích rủi ro gamma theo Glassnode
Biến động thực tế và biến động hàm ý đang tách nhau, điều quan trọng vì nó cho thấy mức độ sợ hãi vẫn đang được định giá. Biến động thực tế 1 tháng đã giảm về khoảng 27%, trong khi biến động hàm ý 1 tháng giữ gần 35%, khiến premium rủi ro biến động ở gần đỉnh gần đây.
Nói ngắn gọn, quyền chọn vẫn đang định giá mức dao động lớn hơn nhiều so với những gì token thực sự thể hiện.
Hồ sơ gamma mới là nguồn rủi ro sắc bén nhất.
Glassnode xác định một cụm short gamma lớn quanh 75.000$, với khoảng 3,2 tỷ đô la phơi nhiễm âm dưới giá giao ngay, một cấu trúc có thể buộc các dealer phòng hộ theo cách làm củng cố đà giảm giá.
Gamma dương quanh 78.000$ và 80.000$ có thể thay vào đó đóng vai trò kháng cự, khiến tài sản bị kẹt giữa lực cản phía trên và chất xúc tác tăng tốc phía dưới.
Dòng tiền theo tuần cũng nghiêng theo hướng này, với hoạt động mua put nhỉnh hơn và bán call ở mức cao, chiếm 25,7% tổng khối lượng.
Biến động giá BTC trong các tuần gần đây
Vị thế thận trọng xuất hiện sau một tháng đầy khó khăn với đồng tiền mã hóa lớn nhất. Token mở tuần gần 80.560$, bán tháo trong nửa đầu tháng 5, sau đó tạo đáy gần 76.300$ vào ngày 19/5 trước khi ổn định lại.
Khu vực 76.000$ hiện đã được giữ vững ba tuần liên tiếp, một vùng mà trader ngày càng xem là hỗ trợ thực sự hơn là sự trùng hợp ngẫu nhiên.
Một phiên đóng cửa ngày trên 78.000$ sẽ là bước đầu tiên để giành lại vùng 80.000$, ngưỡng mà nhiều nhà phân tích cho rằng cần thiết để đặt lại tâm lý thị trường rộng hơn.
Bài tiếp theo: Ethereum Needs A $1B Rescue Fund, Former Researcher Argues