Polymarket đã bắt đầu thử nghiệm beta kín sàn giao dịch Mỹ, cho phép người dùng chọn lọc đặt cược bằng tiền thật trên các hợp đồng trực tiếp, đánh dấu hoạt động nội địa đầu tiên của nền tảng kể từ khi phải ra nước ngoài do thỏa thuận điều tiết năm 2022.
Nhà sáng lập Shayne Coplan tiết lộ sự phát triển này tại Hội nghị Hạ tầng Crypto và AI của Cantor Fitzgerald ở Miami, cho biết rằng sàn giao dịch Mỹ "thực sự đã hoạt động" và người dùng đang được đưa vào thử nghiệm mà ông mô tả là "hiệu quả như một thử nghiệm beta."
Sự trở lại này đánh dấu một bước tiến lớn cho nền tảng thị trường dự đoán lớn nhất thế giới, đã hoạt động hoàn toàn bên ngoài biên giới Hoa Kỳ từ tháng 1 năm 2022. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai đã phạt Polymarket 1,4 triệu đô la năm đó vì cung cấp các tùy chọn nhị phân dựa trên sự kiện chưa đăng ký cho người dùng Hoa Kỳ, buộc nền tảng này phải đóng cửa thị trường nội địa và chặn người dùng Mỹ.
Mua lại chiến lược mở đường điều tiết
Sự trở lại của nền tảng trở nên khả thi thông qua việc Polymarket mua lại QCEX trị giá 112 triệu đô la, một sàn giao dịch và thanh toán phái sinh được cấp phép bởi CFTC, được công bố vào tháng 7 năm 2025. Sở hữu chiến lược này đã cung cấp cho Polymarket cơ sở hạ tầng pháp lý cần thiết để hoạt động hợp pháp tại Hoa Kỳ.
CFTC đã phát hành thư không hành động vào tháng 9 năm 2025, mang lại sự giải thoát về pháp lý cho QCEX về một số yêu cầu giữ lại và báo cáo đối với các hợp đồng sự kiện, hiệu quả loại bỏ rào cản pháp lý cuối cùng cho sự tái khởi động nội địa của Polymarket.
Bối cảnh pháp lý đã thay đổi đáng kể dưới sự lãnh đạo mới của CFTC. Quyền Chủ tịch Caroline Pham cho biết CFTC đã tự để mình bị vướng vào "vũng lầy không rõ ràng pháp lý" khi theo đuổi các vụ án pháp lý chống lại ngành công nghiệp. Việc đảo ngược của ủy ban đến sau khi CFTC và Bộ Tư pháp kết thúc cuộc điều tra Polymarket vào tháng 7 mà không đưa ra bất kỳ cáo buộc nào, sau nhiều tháng giám sát bao gồm đột kích của FBI vào nơi cư trú của Coplan ở New York vào tháng 11 năm 2024.
Kết nối chính trị và đầu tư chiến lược
Sự chuyển hướng pháp lý của Polymarket trùng khớp với các phát triển chính trị và tài chính đáng kể. Donald Trump Jr. đã tham gia vào ban cố vấn của Polymarket vào tháng 8 năm 2025, với công ty vốn mạo hiểm của ông 1789 Capital đã thực hiện một khoản đầu tư chiến lược vào công ty. Nguồn từ Reuters cho biết khoản đầu tư là hàng chục triệu đô la.
Lộ trình phát triển của nền tảng đã là đáng kinh ngạc. Trong nửa đầu năm 2025, người dùng đã thực hiện khoảng 6 tỷ đô la trong dự đoán trên Polymarket, củng cố vị thế của mình như là người chơi thống trị trong lĩnh vực thị trường dự đoán. Đà phát triển đó đã thu hút sự ủng hộ của các tổ chức lớn, với Intercontinental Exchange, chủ sở hữu của Sàn giao dịch Chứng khoán New York, đã đồng ý đầu tư lên đến 2 tỷ đô la với định giá khoảng 8 tỷ đô la vào đầu mùa thu này.
Định giá tăng vọt phản ánh sự thống trị thị trường
Giá trị định giá của nền tảng đã tăng với tốc độ chưa từng có. Vào tháng 6 năm 2025, Quỹ Founders của Peter Thiel đã dẫn đầu vòng tài trợ 200 triệu đô la định giá Polymarket ở mức 1 tỷ đô la. Chỉ bốn tháng sau, Polymarket đang đàm phán sơ bộ với các nhà đầu tư để huy động vốn mới với định giá từ 12 tỷ đến 15 tỷ đô la, tăng gấp hơn mười lần.
Khối lượng giao dịch hàng tuần đã vượt quá 2 tỷ đô la trong tuần kết thúc ngày 19 tháng 10, cao nhất trong lịch sử nền tảng này, thể hiện sự tăng trưởng người dùng và sự chấp nhận thị trường bùng nổ.
Tập trung vào cá cược thể thao và quan hệ đối tác chiến lược
Sau khi hoạt động đầy đủ tại Mỹ, Polymarket có kế hoạch tập trung chủ yếu vào thị trường dự đoán thể thao. Nền tảng đã đảm bảo hợp tác với DraftKings và Liên đoàn Khúc côn cầu Quốc gia, đánh dấu sự phối hợp lớn đầu tiên của một giải thể thao Mỹ cho nền tảng thị trường dự đoán. Theo các thỏa thuận này, Polymarket sẽ đóng vai trò là trung tâm thanh toán cho các dịch vụ dự đoán của DraftKings trong khi tích hợp dữ liệu chính thức của NHL vào nền tảng của mình.
Chiến lược tập trung vào thể thao này định vị Polymarket để cạnh tranh trực tiếp với các nền tảng dự đoán đã được thành lập như Kalshi và các đại gia cá cược thể thao truyền thống như FanDuel. Đối thủ Kalshi cũng đang thu hút sự chú ý của nhà đầu tư, nhận được các đề nghị định giá trên 10 tỷ đô la, hơn gấp đôi vòng tài trợ gần đây của mình.
Khung pháp lý và triển vọng tương lai
Phiên bản beta hoạt động dưới một khung pháp lý được cấu trúc cẩn thận. Nền tảng hướng tới ra mắt vào cuối tháng 11 cho các hoạt động được điều chỉnh tại Mỹ, mặc dù thời gian cụ thể vẫn phụ thuộc vào các phê duyệt pháp lý cuối cùng và chuẩn bị kỹ thuật.
Mô hình hoạt động của Polymarket khác biệt so với các nền tảng cá cược truyền thống. Hệ thống dựa trên blockchain cho phép người dùng mua và bán cổ phần theo kết quả sự kiện, với giá cả thể hiện sự đánh giá xác suất tập thể của thị trường. Tất cả các giao dịch đều được thanh toán bằng stablecoin tiền điện tử trên Polygon blockchain, duy trì cơ sở hạ tầng gốc tiền điện tử của nền tảng.
Sự tăng trưởng bùng nổ của nền tảng và sự hậu thuẫn của các tổ chức báo hiệu sự chuyển dịch rộng hơn trong cách các thị trường tài chính đánh giá xác suất và rủi ro. Ứng cử viên Tổng thống Donald Trump để lãnh đạo CFTC, cựu Ủy viên Brian Quintenz, người có mối quan hệ thân thiết với Kalshi với tư cách là thành viên hội đồng quản trị, đã nói với các nhà lập pháp rằng các hợp đồng sự kiện nhị phân được cung cấp tại các công ty như vậy là "công cụ phòng ngừa thích hợp", cho thấy sự tiếp tục hỗ trợ pháp lý cho ngành.
Suy nghĩ cuối cùng
Khi Polymarket mở rộng dấu chân tại Mỹ, nền tảng đối mặt với cả cơ hội và thách thức. Công ty có kế hoạch ra mắt một token gốc và thực hiện chương trình phát token cho người dùng sau khi thiết lập hoạt động tại Mỹ, theo các tuyên bố gần đây từ lãnh đạo công ty. Việc ra mắt token này sẽ tích hợp Polymarket thêm vào hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn.
Ngành thị trường dự đoán có vẻ sẵn sàng cho sự tăng trưởng bền vững, khi các nhà đầu tư tổ chức và tài chính truyền thống ngày càng công nhận những nền tảng này như những công cụ hợp pháp cho việc khám phá giá và quản lý rủi ro. Liệu Polymarket có duy trì vị thế thống trị thị trường của mình trong khi điều hướng các yêu cầu pháp lý phức tạp và cạnh tranh từ những người chơi đã được thiết lập hay không còn phải chờ xem, nhưng sự phát triển nhanh chóng của nền tảng và sự hậu thuẫn nổi bật cho thấy sự tự tin vào triển vọng dài hạn của nó.
Hiện tại, phiên bản beta kín thể hiện sự trở lại cẩn thận, có trọng điểm với thị trường Mỹ - một sự tương phản rõ rệt so với việc rời đi đột ngột của nền tảng vào năm 2022 dưới áp lực điều tiết.