Standard Chartered đã nêu bật một rủi ro tiềm ẩn ngày càng tăng đối với hệ thống ngân hàng ở thị trường mới nổi (EM), khi ước tính rằng lên đến 1 nghìn tỷ USD có thể rời khỏi các ngân hàng EM để chuyển sang stablecoins trong trung hạn.
Vào thứ Hai, ngân hàng này đã xác định cách mà sự trỗi dậy của stablecoins, các tài sản kỹ thuật số được gắn với tiền tệ thực như đô la Mỹ, có thể đẩy nhanh xu hướng đa dạng hóa tài chính khỏi các ngân hàng truyền thống trong các nền kinh tế EM.
“Khi stablecoins phát triển, chúng tôi nghĩ rằng sẽ có nhiều kết quả không ngờ tới, đầu tiên là khả năng tiền gửi rời khỏi các ngân hàng EM để chuyển vào stablecoins thay thế”, Geoffrey Kendrick, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số Toàn cầu của Standard Chartered, cho biết trong một ghi chú đến Yellow.com.
“Thực tế, chúng tôi ước tính rằng 1 nghìn tỷ USD có thể rời khỏi các ngân hàng EM trong vài năm tới. Trong phần dưới/đính kèm, chúng tôi phác thảo một continuum cơ hội-nguy cơ cho 48 quốc gia, lưu ý đến nơi mà chúng tôi thấy nguy cơ cao nhất hiện tại,” ông bổ sung.
Báo cáo của SC đã xác định 48 quốc gia chia thành ba nhóm dựa trên mức độ dễ bị tổn thương trước dòng tiền gửi chảy ra.
Trong số 16 nền kinh tế có nguy cơ cao nhất có Ai Cập, Pakistan, Bangladesh, Sri Lanka, Thổ Nhĩ Kỳ, Ấn Độ, Brazil, Nam Phi, và Kenya.
Nhiều quốc gia này đang phải đối mặt với tình trạng thâm hụt kép, biến động tiền tệ hoặc đã trải qua các cuộc khủng hoảng cán cân thanh toán gần đây, nhấn mạnh tiềm năng thay đổi tiền gửi.
Mặc dù con số 1 nghìn tỷ USD chiếm khoảng 2% tổng số tiền gửi tại các thị trường có nguy cơ cao, SC đã cảnh báo rằng ngay cả những dòng chảy nhỏ cũng có thể ảnh hưởng đến tính thanh khoản, khả năng cung cấp tín dụng và độ ổn định tỷ giá hối đoái.
Stablecoins mang đến cho người tiêu dùng và doanh nghiệp EM quyền truy cập vào tài khoản tương tự như USD, cung cấp những lựa chọn thay thế nhanh hơn, rẻ hơn và dễ tiếp cận hơn so với các kênh ngân hàng truyền thống.
Tỷ lệ chấp nhận ở EMs đã vượt qua mức đó trong các thị trường phát triển, được thúc đẩy bởi nhu cầu về các kho lưu trữ giá trị định giá bằng đô la và các mạng lưới thanh toán hiệu quả hơn.
Ngay cả khi Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ giới hạn lãi suất hoặc lợi tức trên stablecoins tuân thủ, SC dự đoán việc chấp nhận sẽ tiếp tục do nhu cầu cơ bản cho bảo toàn vốn hơn là lợi tức.
Nói chuyện với Yellow.com, các chuyên gia nhấn mạnh cả cơ hội và nguy cơ.
Charley Brady, Phó Chủ tịch Quan hệ với Nhà đầu tư tại BitFuFu, cho biết, “Nếu 1 nghìn tỷ USD chuyển từ các ngân hàng thị trường mới nổi sang stablecoins, tác động sẽ khác nhau đáng kể theo từng quốc gia.”
Ông nói thêm rằng trong các nền kinh tế với đồng tiền yếu hơn và giám sát quy định kém phát triển, dòng tiền có thể làm tăng chi phí vốn đối với các ngân hàng và tăng cường độ biến động tỷ giá hối đoái, thực chất tạo ra một hình thức đô la hoá ngầm mới. Nhưng phát hành có quy định, dự trữ minh bạch và sự tham gia của ngân hàng có thể kiểm soát nhiều rủi ro này.
Benjamin Grolimund, Tổng Giám đốc Flipster UAE, nhấn mạnh rằng stablecoins không nhất thiết phá hoại ngân hàng.
“Stablecoins thực chất là một tàu vận tốc cao cho ngân hàng, không phải là một máy san bằng. Khi được tích hợp thông qua các cổng vào ra có quy định, chúng có thể kênh hoạt động trở lại hệ thống ngân hàng, từ dòng chảy ngoại tệ tới dịch vụ lưu trữ và tuân thủ,” ông nói.
Các biện pháp quy định cũng rất quan trọng.
Rebecca Liao, Giám đốc điều hành và đồng sáng lập của Saga, nhận xét, “Đạo luật GENIUS biểu thị rằng các nhà điều tiết muốn hoặc là xử lý giống như ngân hàng hoặc không xử lý gì. USDC được định vị tốt sau GENIUS vì nó tránh đẩy sinh lợi tức, trong khi USDT và USDe mang nguy cơ quy định lớn hơn nếu lợi tức trở thành trung tâm trong đề xuất giá trị của họ.”