Standard Chartered đã nêu bật một rủi ro tiềm ẩn ngày càng tăng đối với các hệ thống ngân hàng thị trường mới nổi (EM), ước tính rằng có tới 1 nghìn tỷ USD có thể rời khỏi các ngân hàng EM cho stablecoin trong trung hạn.
Ngân hàng này vào thứ Hai đã xác định cách sự gia tăng của stablecoin, tài sản kỹ thuật số neo theo các đồng tiền pháp định như đô la Mỹ, có thể thúc đẩy một xu hướng đa dạng tài chính tránh xa khỏi các ngân hàng truyền thống trong các nền kinh tế EM.
“Khi stablecoin phát triển, chúng tôi nghĩ rằng sẽ có một số kết quả bất ngờ, điều đầu tiên là khả năng tiền gửi có thể rời khỏi các ngân hàng EM để được gửi vào stablecoin thay thế,” Geoffrey Kendrick, Trưởng phòng Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số Toàn cầu tại Standard Chartered, cho biết trong một ghi chú tới Yellow.com.
“Thực sự, chúng tôi ước tính rằng có thể có 1 nghìn tỷ USD rời khỏi các ngân hàng EM trong vài năm tới. Trong phần dưới/đính kèm chúng tôi phác thảo một hụt-hội liên tục về cơ hội-tổn thương cho 48 quốc gia, lưu ý nơi chúng tôi thấy các tổn thương cao nhất hiện tại,” ông nói thêm.
Báo cáo SC đã xác định 48 quốc gia qua ba nhóm dựa trên tính dễ bị rời dòng tiền.
Trong số 16 nền kinh tế có nguy cơ cao nhất có Ai Cập, Pakistan, Bangladesh, Sri Lanka, Türkiye, Ấn Độ, Brazil, Nam Phi và Kenya.
Nhiều quốc gia trong số này đối mặt với thâm hụt kép, biến động tiền tệ hoặc đã từng trải qua khủng hoảng cán cân thanh toán gần đây, nổi bật khả năng di chuyển tiền gửi.
Mặc dù 1 nghìn tỷ USD đại diện cho khoảng 2% tổng lượng gửi tiền trong những thị trường dễ bị tổn thương cao này, SC cảnh báo rằng ngay cả những dòng tiền nhỏ cũng có thể ảnh hưởng đến thanh khoản, khả năng tín dụng và sự ổn định tỷ giá hối đoái.
Stablecoin cung cấp cho người tiêu dùng và doanh nghiệp EM quyền truy cập vào tài khoản gần giống USD, mang lại các lựa chọn thay thế nhanh chóng, rẻ hơn và dễ tiếp cận hơn so với kênh ngân hàng truyền thống.
Sự chấp nhận ở các EM đã lịch sử vượt xa các thị trường phát triển, do nhu cầu cần cửa hàng giá trị định giá đô la và mạng lưới thanh toán hiệu quả hơn.
Ngay cả với Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ giới hạn lãi suất hoặc lợi nhuận trên stablecoin tuân thủ, SC dự đoán rằng sự chấp nhận sẽ tiếp tục do nhu cầu cơ bản về duy trì vốn hơn là lợi nhuận.
Nói chuyện với Yellow.com, các chuyên gia nêu bật cả cơ hội và rủi ro.
Charley Brady, Phó Chủ tịch Quan hệ Nhà đầu tư tại BitFuFu, nói, “Nếu một nghìn tỷ đô la Mỹ chuyển từ các ngân hàng thị trường mới nổi vào stablecoin, tác động sẽ rất khác biệt theo quốc gia.”
Ông nói thêm rằng trong các nền kinh tế có đồng tiền yếu hơn và ít giám sát quy định phát triển, dòng chảy ra có thể tăng chi phí vốn cho các ngân hàng và gia tăng biến động tỷ giá hối đoái, tạo ra một hình thức mới của bóng tối hóa đô la. Nhưng phát hành được quản lý, dự trữ minh bạch và tham gia ngân hàng có thể kiểm soát nhiều rủi ro này.
Benjamin Grolimund, Tổng Giám đốc của Flipster UAE, nhấn mạnh rằng stablecoin không nhất thiết làm yếu đi các ngân hàng.
“Stablecoin về cơ bản là một chiếc tàu tốc độ cho ngân hàng, không phải là một chiếc xe lăn hơi nước. Khi được tích hợp thông qua các đường dẫn vào và ra có quản lý, chúng có thể chuyển hoạt động trở lại hệ thống ngân hàng, từ dòng chảy ngoại hối đến dịch vụ lưu ký và tuân thủ,” ông nói.
Các biện pháp quản lý cũng rất quan trọng.
Rebecca Liao, CEO và Đồng sáng lập của Saga, lưu ý, “Đạo luật GENIUS báo hiệu rằng các nhà quản lý muốn hoặc là được đối xử như ngân hàng hoặc không gì cả. USDC được định vị tốt sau GENIUS vì nó tránh đẩy lợi nhuận, trong khi USDT và USDe mang rủi ro quy định lớn hơn nếu lợi nhuận trở thành giá trị cốt lõi của họ.”