Các nhà phân tích tại JPMorgan đánh giá triển vọng của Bitcoin (BTC) đang xuất hiện “những tín hiệu tích cực” sau khi Strategy nâng lượng tiền mặt dự trữ lên 3 tỷ USD và nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức trên thị trường hợp đồng tương lai gia tăng rõ rệt.
Điểm chính
- JPMorgan xem việc Strategy tích lũy tiền mặt và dòng tiền ổn định vào hợp đồng tương lai Bitcoin là tín hiệu đáng khích lệ cho thị trường.
- Strategy đã nâng dự trữ tiền mặt lên 3 tỷ USD, tương ứng khoảng 20 tháng chi trả cổ tức ưu đãi.
- JPMorgan nhấn mạnh động lực hợp đồng tương lai tuần này chủ yếu đến từ tổ chức, không phải nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Strategy nâng dự trữ lên 3 tỷ USD
Nhóm phân tích do giám đốc điều hành Nikolaos Panigirtzoglou dẫn dắt cho biết trong báo cáo ngày thứ Tư rằng dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay gần đây liên tục đảo chiều giữa mua ròng và rút ròng, khép lại tháng 6 đầy biến động với áp lực rút vốn mạnh. Ngược lại, các ETF có sử dụng đòn bẩy gắn với Strategy lại tương đối ổn định, duy trì dòng vốn dương suốt bảy tuần qua. Phần lớn lực mua này đến từ nhà đầu tư cá nhân, giúp giá cổ phiếu Strategy giao dịch cao hơn giá trị tài sản ròng tính theo lượng Bitcoin nắm giữ.
Song song, Strategy tăng dự trữ tiền mặt từ 2,55 tỷ USD lên 3 tỷ USD, đủ để chi trả khoảng 20 tháng cổ tức ưu đãi – một mức đệm dày hơn đáng kể so với trước đó. Nhóm phân tích từng khuyến nghị công ty nên xây dựng bộ đệm đủ cho 2–3 năm nghĩa vụ cổ tức, nhằm giảm nguy cơ buộc phải bán Bitcoin để lấy tiền trả cổ tức.
Đọc thêm: Solana lấy lại mốc 77 USD khi khối lượng DEX 4,15 tỷ USD thử thách đà tăng giá
Hợp đồng tương lai Bitcoin hút mạnh dòng tiền tổ chức
JPMorgan cho rằng khó có thể định lượng chính xác việc dự trữ tiền mặt tăng lên đã tác động thế nào đến tâm lý nắm giữ Bitcoin. Tuy vậy, họ đánh giá diễn biến trên thị trường phái sinh là khá tích cực khi tuần này vẫn ghi nhận dòng tiền dương vào hợp đồng tương lai, ngay cả lúc các ETF giao ngay bị rút vốn.
Đà gom hàng xuất hiện cả trên hợp đồng tương lai Bitcoin tại Sàn giao dịch Chicago Mercantile Exchange (CME) lẫn hợp đồng tương lai vĩnh viễn, những sân chơi mà JPMorgan cho rằng gắn nhiều hơn với nhà đầu tư tổ chức so với nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Sự phân kỳ này mang ý nghĩa quan trọng, bởi dòng tiền vào hợp đồng tương lai thường phản ánh cách các desk giao dịch tổ chức lớn đặt cược trung – dài hạn, thay vì tâm lý ngắn hạn của nhà đầu tư cá nhân. Theo JPMorgan, đây có thể là dấu hiệu của giai đoạn “tích lũy âm thầm” từ các tay chơi lớn.
Trong một báo cáo trước đó, cùng nhóm phân tích nhấn mạnh Strategy không tạo ra rủi ro mang tính cấu trúc đối với Bitcoin. Nguy cơ lớn hơn, theo họ, là kịch bản các blockchain permissioned được sử dụng rộng rãi, cho phép các tổ chức tài chính vận hành hệ thống riêng, đi vòng qua các mạng công khai và token gốc, từ đó làm suy yếu nhu cầu với những tài sản như Bitcoin.
Phong Le bảo vệ sức khỏe bảng cân đối
Phong Le, Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc Strategy, khẳng định công ty có kế hoạch duy trì vị thế là doanh nghiệp nắm giữ và mua vào Bitcoin lớn nhất trong khu vực doanh nghiệp trong tương lai gần, bác bỏ suy đoán rằng họ sẽ giảm tốc độ mua. “Chúng tôi không đi đâu cả”, ông nói trong tuần này. Le khẳng định bảng cân đối của công ty đang an toàn và chỉ xem xét lại rủi ro nợ khi giá Bitcoin rơi về vùng 8.000–10.000 USD.
Ông cũng cho biết Strategy có kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi STRC khi giá trở lại mệnh giá 100 USD, với số tiền huy động dùng để mua thêm Bitcoin và tăng đệm tiền mặt. Chiến lược này bị soi kỹ hơn sau đợt bán ra nhỏ 32 Bitcoin trong tháng 5, động thái đã khiến nhiều nhà đầu tư hoang mang và kéo cổ phiếu Strategy trải qua tuần tồi tệ nhất trong nhiều năm.
Bài tiếp theo: SpaceX “bốc hơi” hơn 800 tỷ USD vốn hóa khi cổ phiếu rơi xuống dưới giá IPO
