Fidelity Digital Assets cho biết các thị trường gấu crypto trước đây thường chỉ đảo chiều sau khi nhiều chất xúc tác mang tính cấu trúc bắt đầu hoạt động cùng lúc, chứ không phải sau một tín hiệu kỹ thuật tăng giá đơn lẻ.
Những điểm chính:
- Fidelity xem xét các điều kiện lặp lại từng giúp các đợt suy thoái crypto trước đây chuyển sang giai đoạn thị trường mới.
- Khung này xoay quanh halving, lưu ký, thanh khoản vĩ mô, quy định và phát triển sản phẩm.
- Những tín hiệu này có thể hỗ trợ phục hồi, nhưng không cung cấp mốc thời gian cho đáy thị trường.
Các chất xúc tác đối với Bitcoin
Nghiên cứu của Fidelity định khung giai đoạn phục hồi sau thị trường gấu như một quá trình được định hình bởi cung, khả năng tiếp cận, thanh khoản và niềm tin nhà đầu tư.
Chất xúc tác đầu tiên là chu kỳ bốn năm quanh các kỳ halving của Bitcoin (BTC), vốn làm giảm lượng phát hành mới và có thể thay đổi cách nhà đầu tư nhìn nhận hồ sơ nguồn cung của tài sản.
Điều đó không có nghĩa giá sẽ tăng ngay lập tức.
Quan điểm của Fidelity hạn chế hơn: lượng phát hành giảm có thể khiến Bitcoin nhạy cảm hơn với nhu cầu mới khi người mua quay lại, đặc biệt khi dòng vốn đi tìm tài sản khan hiếm.
Một chất xúc tác khác là lưu ký cho nhà đầu tư tổ chức, phần ít được nhìn thấy của thị trường nhưng có thể quyết định liệu các nhà đầu tư lớn có tham gia hay không.
Các nhà quản lý tài sản, quỹ hưu trí và các tổ chức khác cần giải pháp lưu ký, báo cáo, bảo hiểm và kiểm soát vận hành trước khi họ có thể coi crypto là một khoản phân bổ nghiêm túc.
Khi các hệ thống đó trưởng thành, khả năng tiếp cận sẽ được cải thiện.
Đọc thêm: Chip Jalapeño của OpenAI có thể viết lại câu chuyện phần cứng AI của Nvidia
Các tín hiệu của Fidelity
Yếu tố thứ ba là bối cảnh vĩ mô, vì crypto vẫn giao dịch trong chu kỳ thanh khoản toàn cầu ngay cả khi những người ủng hộ mạnh mẽ nhất mô tả nó là tách biệt với thị trường truyền thống.
Khi lãi suất cao và tiền mặt mang lại lợi suất hấp dẫn, các tài sản đầu cơ thường gặp khó vì nhà đầu tư ít lý do hơn để chấp nhận rủi ro biến động.
Điều đó thay đổi khi thanh khoản được cải thiện.
Quy định là một phần khác trong khung này, vì các quy tắc rõ ràng có thể giúp nhà đầu tư hành động ngay cả khi những quy tắc đó vẫn nghiêm ngặt.
Đối với các tổ chức, sự không chắc chắn xung quanh lưu ký, phân loại token, stablecoin, hoạt động sàn giao dịch hay quỹ ETF có thể khó xử lý hơn là những giới hạn rõ ràng. Phát triển sản phẩm là chất xúc tác cuối cùng, quan trọng vì các câu chuyện trong crypto cần cơ sở hạ tầng vận hành được trước khi dòng vốn có thể dịch chuyển ở quy mô lớn.
ETF, sản phẩm staking, tài sản token hóa, hạ tầng thanh toán, nâng cấp mở rộng và ví tốt hơn có thể biến sự quan tâm thành khả năng tiếp cận thị trường thực tế.
Khung của Fidelity không nói rằng đáy đã hình thành.
Cách diễn giải mạnh hơn là các mùa đông crypto thường kết thúc về mặt cấu trúc trước khi kết thúc về mặt cảm xúc, khi hạ tầng, quy tắc và thanh khoản được cải thiện trước khi niềm tin rộng rãi quay trở lại. Điều này quan trọng vì những trader chỉ chờ một cây nến xanh trong ngày có thể bỏ lỡ các điều kiện âm thầm từng giúp các chu kỳ trước phục hồi sau những cú sụt giảm sâu.