Circle USDC đã đạt lượng cung lưu hành kỷ lục khoảng 81 tỷ đô la, với nhu cầu tại Trung Đông được coi là một yếu tố đóng góp.
Trong một diễn biến riêng biệt cùng ngày, các nhà phân tích Mizuho Securities analysts báo cáo rằng USDC đã vượt Tether USDT về khối lượng giao dịch điều chỉnh lần đầu tiên kể từ năm 2019 – chiếm 64% tổng hoạt động stablecoin từ đầu năm đến nay.
Hai dữ liệu này cùng nhau cho thấy rõ nhất vị thế cạnh tranh đang dịch chuyển của USDC trên thị trường stablecoin, nơi Tether vẫn dẫn đầu áp đảo về vốn hóa với khoảng 184 tỷ đô la.
Điều gì đang thúc đẩy tăng trưởng nguồn cung
Lượng cung lưu hành của USDC ở khoảng 70 tỷ đô la vào đầu tháng 2 và 75 tỷ đô la đầu tháng này trước khi tăng lên mức cao mới, theo dữ liệu CoinMarketCap.
Rami Al-Hashimi, một trader tại Dubai với hơn 165.000 người theo dõi trên X, cho rằng một phần đợt tăng này đến từ hoạt động tại các bàn giao dịch OTC ở UAE, nói rằng có cảnh xếp hàng tại các địa điểm OTC khi nhà đầu tư tìm kiếm tài sản số neo theo đô la Mỹ trong bối cảnh căng thẳng tài chính khu vực. Tom Lee của Fundstrat dẫn lại bài đăng của Al-Hashimi như một minh họa cho tính hữu dụng của stablecoin.
Các tuyên bố của Al-Hashimi cần được xem xét thận trọng: ông tự nhận là trader, không phải nhà phân tích, và đã lost khoảng 99,79% danh mục của mình trong một lệnh giao dịch dùng đòn bẩy duy nhất vào tháng 6/2025.
Mô tả của ông về việc giá bất động sản Dubai giảm 27% trong tháng này chưa được xác minh độc lập. Dữ liệu TradingView cho thấy Chỉ số Bất động sản DFM – theo dõi các công ty niêm yết trong lĩnh vực bất động sản và xây dựng – đã giảm khoảng 31% so với đỉnh gần đây xuống khoảng 11.516 điểm, phù hợp với một đợt điều chỉnh đáng kể của thị trường địa phương.
Đọc thêm: BlackRock Says 90%+ Of Bitcoin ETF Holders Have Consistently Bought Dips
Phát hiện của Mizuho
Diễn biến có tính cấu trúc quan trọng hơn là phân tích khối lượng điều chỉnh của Mizuho.
Các nhà phân tích Dan Dolev và Alexander Jenkins measured hoạt động trên các địa chỉ được xác định là tổ chức, sàn giao dịch và giao thức, loại trừ các mô hình wash-trading tần suất cao.
Trên cơ sở đó, USDC đã xử lý khoảng 2,2 nghìn tỷ đô la khối lượng điều chỉnh từ đầu năm đến nay, so với 1,3 nghìn tỷ đô la của USDT. Họ định nghĩa đây là các giao dịch giống với hoạt động kinh tế thực – thanh toán, dòng vốn qua các giao thức DeFi, thanh toán hợp đồng trong thị trường dự đoán – thay vì các vòng lặp tự động.
Sự đảo chiều này chấm dứt chuỗi sáu năm USDT liên tục thống trị về thị phần giao dịch. Mizuho nâng giá mục tiêu cổ phiếu Circle từ 100 lên 120 đô la trong khi vẫn giữ đánh giá trung lập, viện dẫn việc các trường hợp sử dụng USDC đang mở rộng bao gồm thị trường dự đoán và thanh toán cho các tác nhân tự động.
USDT vẫn giữ vị thế dẫn đầu về vốn hóa với quy mô khoảng 2,4 lần nguồn cung của USDC.