Anthropic 據報計劃在即將展開的招股推介中，向投資者描繪一個規模超過 30 兆美元的人工智能市場， 為一宗有機會刷新紀錄的首次公開招股（IPO）造勢，集資額或高於 1000 億美元。
重點內容
- Anthropic 擬向投資者展示，旗下 AI 業務的可觸及總市場（TAM）超過 30 兆美元， 為其史無前例的上市集資計劃提供故事支撐。
- 銀行團內部討論，以接近 2 兆美元估值集資逾 1000 億美元，規模勢打破歷來 IPO 紀錄。
- 驚人收入增長支撐推介，但算力成本、政治及社會阻力，以及高息融資環境， 仍是投資者不得不計的主要風險。
Anthropic 擬創紀錄掛牌
《華爾街日報》在 8 月 25 日報道， 指 Anthropic 所提的 30 兆美元，是一個理論上的年度收入上限假設： 若其 AI 模型最終能承接及變現所有與之相關的工作，收入規模可達此水平。
此一市場願景，較 SpaceX 在上市前向投資者展示的 28.5 兆美元機遇 還要更為龐大。
報道稱，Anthropic 最快或在 8 月底前公開招股書，銀行團曾討論以接近 2 兆美元估值， 集資超過 1000 億美元。
對比之下，SpaceX 今年 6 月集資 857 億美元，打破由 沙特阿美（Saudi Aramco） 在 2019 年 以 256 億美元 IPO 所創下、長年被視為指標的紀錄。若 Anthropic 最終按現時構想定價， 在集資額與估值兩方面都將超越上述兩宗大案。
據悉，公司第二季初步收入已突破 115 億美元，經調整營業利潤亦轉正，但相關數字尚未經審計， 而且沉重的運算（compute）開支隨時可能令之後季度再度陷入虧損。
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Damodaran 提出估值質疑
如此誇張的市場規模預測，引來學界與投資界冷眼。標普 1500 指數中的 191 間科技企業， 去年合共創造約 2.4 兆美元收入，遠低於 Anthropic 勾畫的 30 兆美元圖景。
紐約大學金融學教授 Aswath Damodaran 早前已針對 SpaceX 提出的「26 兆美元 AI 市場」說法， 直言此類預測已步入「AI 的幻想國度」。
風險投資人 Chamath Palihapitiya 亦警告，反 AI 情緒、地方社區反對數據中心，以及美債孳息偏高， 正在構成對整體 AI 基建擴張的實質威脅。
美國多個州份，包括德州、賓州及紐約州，近來紛紛加強對數據中心的監管或審查要求； 與此同時，Anthropic 在算力上高度依賴 Amazon 及 Google， 據報亦計劃在 IPO 風險因素中，點名列出負面 AI 輿論對業務的潛在衝擊。
根據內部指引，Anthropic 的年化收入 Run-rate 由 2025 年底約 90 億美元， 急升至 7 月底已超過 650 億美元；其 5 月最新一輪融資，對公司估值達 9650 億美元。 即使按照公司對 2028 年收入 1900 億至 2000 億美元的預測計， 亦只是「30 兆美元市場」中不到 1% 的份額。
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