Anthropic 計劃在美國上市，目標估值介乎 1.5 兆至 2 兆美元，集資額料超過 860 億美元，有望刷新全球史上最大首次公開招股（IPO）紀錄。
重點摘要
- Anthropic 擬容許早期投資者及員工在上市首日直接沽售部分持股。
- 招股說明書預計在勞工節假期後提交，目標於 9 月底至 10 月初掛牌。
- 公司正商討部分股東鎖售期延長至傳統 180 日以外，以分散日後拋售壓力。
IPO 架構脫離 SpaceX 慣用模式
這家「Claude」大模型開發商正設計一個次級配售（secondary tranche）安排，容許現有股東於新股同場發售時同步出售舊股，據《The Information》周四報道。
有關股東將按最終招股價套現。這種設計亦有助公司主導新股配售，傾向分配予較長線持有的機構投資者。
相比之下，SpaceX 在 6 月選擇傳統做法，只發行新股：定價 5.55555555 億股，每股 135 美元，承銷商另獲超額配股權 8,330 萬股，令基礎集資規模由 750 億美元放大至 857 億美元，而整個交易沒有任何一股來自舊股東沽出。
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鎖售期條款與 AI 反彈情緒左右估值盤算
一般而言，上市後鎖售期會限制公司內部人士在一定時間內不得拋售持股。Anthropic 正考慮要求部分現有股東的鎖售期長於傳統的 180 日，以減低解禁日集中拋售的壓力。若在 IPO 配售中預先安排部分股份出售，買方的成交價及交割日都清晰可見；但鎖售期屆滿後的市場沽盤則缺乏這個保險。
有關先例相當新，SpaceX 約 9.115 億股股份於 8 月 6 日鎖售期屆滿，解禁，公司自由流通股數因而倍增。瑞穗證券（Mizuho） 分析員 Brett Linzey 當時提醒，股份具備沽售資格，並不等同整批股份必然湧入市場。
據悉，Anthropic 的招股書亦會列明公眾對人工智能的反感情緒為重大風險因素之一。Gallup 於 5 月發布的調查顯示，每 10 名美國人中有 7 名反對在其社區附近興建新的 AI 數據中心。若基建投資放緩，將直接打擊業務增長，因 Anthropic 剛於本周承諾向 Nscale 位於西維珍尼亞州的園區租用運算容量，合約總值約 450 億美元。
Solana 市場已提前反映 Anthropic 概念
加密貨幣市場早已為 Anthropic 概念定價，部分平台在 Solana (SOL) 鏈上交易 Anthropic 及 OpenAI 的代幣化「Pre-IPO 權益」代幣。
PreStocks 已在三個受追蹤平台中吸納約 78% 相關交易量。不過，持有人既無實際股權、沒有表決權，亦不享任何股息分派，純屬對未來估值的投機性押注。
Anthropic 崛起速度驚人。公司於 5 月完成一輪 650 億美元融資，當時估值約 9,650 億美元，其後在 6 月向監管機構遞交保密上市申請。到 7 月底，公司年度化收入飆升至超過 650 億美元，遠高於 2025 年底約 90 億美元的水平。
