巴西多間主要銀行正加快拓展加密貨幣業務，惟採取「只賣不持」策略。根據9月7日報告，Itaú Unibanco、Nubank及Banco do Brasil現已於全國範圍內出售多款加密代幣，每家銀行掛牌的數碼資產都超過十種，包括Bitcoin（BTC）及Ethereum（ETH），但三者均拒絕在自家資產負債表上持有任何加密貨幣。
重點摘要
Itaú Unibanco、Nubank及Banco do Brasil各自提供十多種加密資產買賣，但不把加密貨幣納入資產負債表
巴西於2022年通過虛擬資產法，設立牌照制度，並授權巴西央行監管相關行業
Nubank服務橫跨拉丁美洲逾1億客戶，今年進一步擴充其代幣清單
Itaú透過持牌合作夥伴撮合交易，賺取費用收入，同時避開資產負債表波動風險
銀行如何「沾身不沾手」賣加密貨幣
三家銀行在一份報告中確認，已在其平台向零售客戶出售逾十種代幣，包括Bitcoin及Ethereum，但相關代幣全數由外部機構託管，銀行本身並無將任何加密資產歸入自家庫房。
以巴西資產規模最大私營銀行Itaú為例，其模式是透過取得牌照的合作夥伴撮合及結算交易，由對方負責實際持幣及託管。此安排讓銀行可以抽取交易及服務費用，但無須將高波動資產放上資產負債表，減低市況震盪對監管資本比率及財務報表的衝擊。
所謂託管（custody），即資產的實際持有及保管，是三家銀行一致選擇外判的環節。
在這些銀行的應用程式上，Bitcoin及Ethereum仍然是最受用戶持有及交易的代幣，反映其在全球加密市場中的主導地位，同樣在巴西重演。
由2022法規框架走向「銀行級」加密接入
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巴西於2022年通過虛擬資產法，為交易所等營運者設立牌照制度，並在翌年將行業監管權交予巴西央行。法例落地初期，傳統銀行普遍保持觀望，顧慮將高波動加密資產納入受嚴格監管的帳簿，可能增加資本壓力及合規成本。
如今，多家大型銀行轉而積極開展零售代幣銷售業務，顯示它們已視現行牌照制度為相對穩定及可預期，足以圍繞該框架建立一門以分銷為主的生意，即使本身並不持有相關底層資產。
交易所競爭壓力持續升溫
服務橫跨整個拉丁美洲、擁有逾1億客戶的數碼銀行Nubank，今年進一步擴充其代幣清單，正面迎戰本地加密交易所爭奪零售交易量。
受新監管架構帶動，持牌數碼資產平台數目不斷增加，國有銀行Banco do Brasil亦加入戰團，透過與這些持牌平台合作切入市場，避免由零開始搭建完整加密基建。
合規要求與零售需求的拉鋸
銀行目前採用的「只做經紀、不碰託管」模式，為願意自行承擔託管責任的交易所及金融科技公司留下一道缺口。這些機構若能提供更具彈性或收益導向的產品，或有機會在活躍交易用戶及資產留存方面取得優勢。
隨着銀行掛名的加密產品銷售規模擴大，監管機構預料會更密切審視其產品設計、風險披露及客戶保護機制。至於Itaú、Nubank及Banco do Brasil當中，是否最終會有任何一間願意把加密資產正式放上自家資產負債表，報告目前仍未給出答案，這亦成為市場關注的下一個關鍵發展。
