以太坊 (ETH) 在現貨 ETF 資金外流逼近連續第七週之際，跌近 1,711 美元，但網絡自身的質押數據卻指向相反方向。
重點摘要：
- 現貨以太坊 ETF 已連續第六週錄得資金贖回，目前最新一週亦再度呈現淨流出。
- 驗證者的進場需求約為退出隊列的 12 倍，且 stETH 錨定在 6 月急跌期間仍能維持穩定。
- 新資金流入 XRP、Solana 和 Hyperliquid 基金，暗示加密市場內部可能出現早期輪動。
ETF 資金外流再度加深
現貨以太坊基金上週出現約 1,000 萬美元淨贖回，連續第六週呈現資金淨流出。比特幣 (BTC) 基金亦出現同樣走勢，30 天期間共流出約 63.5 億美元，創下紀錄，令基金總資產由 5 月中逾 1,000 億美元跌至約 780 億美元。即便如此，以太相關產品的賣壓已有降溫跡象，最新一週的資金流出規模顯著低於 5 月中以前那段時間的沉重拋售。
新的一個交易週才剛開局，本週五收市的最終統計，將決定這兩大資產的 ETF 資金外流會否延長至第七週，還是終於中止。頭條基金數據只說出部分情況。
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以太坊質押需求維持強勁
鏈上訊號與 ETF 走資出現明顯分歧。驗證者退出隊列約有 223,000 枚 ETH 等待解除質押，但同時約有 268 萬枚 ETH 排隊進場質押。兩者差距約為 12 倍，明顯偏向新增質押，而非大規模退場拋售的典型格局。
在 6 月上旬一段較重的退出潮過後，過去 10 天每日驗證者存款已重回淨流入。與此同時，stETH 的錨定價在以太幣 6 月約 20% 跌幅期間仍守在接近 1.0 的水位。
XRP 與 Solana 基金持續吸金
當兩大龍頭承受拋售時，XRP (XRP) 基金上週吸引 約 1,066 萬美元新資金，令累積資金規模創新高，逼近 14.5 億美元。Solana (SOL) 產品於同一期間亦錄得 711 萬美元流入。至於 Hyperliquid (HYPE) 基金，自 5 月中推出以來從未出現單週淨流出，短短約六週交易便吸金近 1.85 億美元。
分析師將此分歧解讀為資金在加密資產之間輪動，而非全面撤出該資產類別；目前仍難判斷這是季節性現象，還是資金對兩大龍頭出現更深層次的結構性轉移。
儘管如此，與比特幣及以太坊相比，山寨幣的資金流入規模仍然相形見絀，因此目前更像是早期且訊號偏弱的觀察，而非已被確認的明確趨勢。
以太坊在今個夏季前夕走勢艱難。該代幣一個月前仍高於 2,000 美元，但在 6 月一路走低，其相關基金資金亦已連續六週外流，自 5 月中拋售潮展開以來，累計淨流出接近 10 億美元。當網絡一邊持續吸引驗證者加入，而其 ETF 同時不斷流血，令這項資產處於尷尬位置：既談不上被市場拋棄，亦難言重新獲得明確青睞。
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