Elon Musk（馬斯克）在周三的特斯拉業績電話會上，沒有否認特斯拉（Tesla）與SpaceX最終合併的可能性，令一名長期股東將兩企「合體」的機率，上調至九成。
重點摘要：
- 馬斯克指兩家公司業務重疊愈來愈多，但強調業績會並非討論合併的合適場合。
- Deepwater Asset Management合夥人Gene Munster，聽畢這段對話後，將未來數年內合併機率由八成調高至九成。
- 特斯拉第二季收入創新高達282.4億美元，但經調整每股盈利只有0.33美元，遠遜華爾街預期。
馬斯克迴避正面回應合併 改強調特斯拉與SpaceX愈走愈近
富國銀行（Wells Fargo）分析員Colin Langan在會上發問，指若將兩家公司合併，長遠是否會產生協同效應。馬斯克在回應時暗示兩企正走向「收斂」，但刻意避免任何實質承諾。
他向投資者指出，兩家公司之間的重疊正不斷增加，特別點名在德州共同興建的半導體項目Terafab，形容該計劃規模「極其龐大」。
不過馬斯克隨即「收口」，表示任何合併討論都必須按正式程序處理，而不是在季度電話會上公開談論。其後，特斯拉總法律顧問Brandon Ehrhart補充說明，現時SpaceX是特斯拉的合作夥伴，雙方透過股權持有及今年較早前簽訂的一份框架協議連結。
儘管避談「合併」，馬斯克其後花了數分鐘逐一梳理兩企之間的業務交集。他表示，衞星通訊服務Starlink將會配置在Cybercab，最終亦會安裝在所有位於有服務覆蓋地區出售的特斯拉車款上，因為自動駕駛的機械人出租車在行程中不能承受任何斷線風險。他又指，AI模型Grok將負責管理人形機械人Optimus，而沒有Terafab，特斯拉難以將該產品量產放大。
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Gene Munster：管理層願回應 本身已是重大訊號
Deepwater Asset Management管理合夥人Gene Munster其後在X上撰文指，是次問答改變了他對合併可能性的看法。
Munster表示，原先估算未來幾年內特斯拉與SpaceX達成合併的機率約為八成，但在聽到管理層的回應後，將機率上調至九成，原因之一是他意外發現管理層願意正面回應這條問題，而非一概拒答。
這番「風向」調整，出現在一個本身並不亮麗的季度業績之後。特斯拉第二季收入按年增長26%，至282.4億美元，創歷史新高，但經調整每股盈利只有0.33美元，遠低於華爾街預測，同期營運收入更跌至3.98億美元。
財務總監Vaibhav Taneja表示，今年資本開支將超過250億美元，並會持續增加，令自由現金流料錄得約10億美元赤字。
SpaceX與特斯拉股權與業務關係持續加深
馬斯克被外界議論「公司大聯合」並非新鮮事。自他近年開始更積極將旗下企業互相「縫合」後，有關合併的揣測便從未間斷。今年2月，SpaceX將xAI收歸旗下，合併後實體估值達1.25萬億美元，而特斯拉對這家AI新創的20億美元投資，亦在重組中轉化為SpaceX的一小部分股權。
之後，這家火箭公司在6月以750億美元估值掛牌，創下史上最大上市規模，不過其後數周股價自高位大幅回落。
特斯拉股價年內累跌約17%。市場留意到，馬斯克過去已多次走上類似路徑：2016年以特斯拉收購太陽能公司SolarCity，2025年則把社交平台X納入xAI體系，每次交易都引發外界質疑他身兼買賣雙方、利益衝突難以完全釐清。