OKX Europe 表示，隨著歐盟《加密資產市場規例》（MiCA）最新過渡限期迫近，平台錄得入金金額較今年四月大增 5.5 倍，而當中接近九成資金來自撤離無牌交易所的用戶，據行政總裁 Erald Ghoos 指出，這是 MiCA 開始重塑歐洲加密資本流向的早期信號。
他向 Yellow.com 表示：「我們確實見到，來自非 MiCA 持牌交易所的資金流入明顯上升。」
「在過渡限期前的一星期，入金額度自四月以來已經增加 5.5 倍，而該星期我們收到的存款中，差不多 90% 是用戶由無牌平台轉出後存入。」
Ghoos 指出，這個走資與轉倉趨勢一直延續至限期當日，期間多間交易所開始收縮，甚至關閉部分歐洲業務。
細規模交易所尋求「有序撤出」
新規例不單將資金推向持牌平台，亦同時為無法滿足監管要求的中小型平台帶來壓力，迫使其考慮退出歐洲市場。
Ghoos 表示，OKX 已與多家交易所接觸，對方正在尋求協助，研究如何按監管機構預期，有序撤出市場。
他說：「歐洲證監局（ESMA）的指引寫得相當清楚，對於未能繼續服務歐盟客戶的機構，當局期望它們進行有秩序的結束程序。」
「作為首批取得 MiCA 牌照的交易所之一，我們已建立能力去承接因無牌平台退出或限制服務而重新分配的資本：包括流動性、完全受監管的歐洲產品組合，以及本地出入金渠道等。」
「我們已經與多間中小型交易所深入討論『有序清盤』可以怎樣做，而我們亦有能力在當中提供支援。」
與此同時，OKX 亦推出針對「轉倉」用戶的市場推廣計劃。Ghoos 指出，相關優惠包括 8% 入金獎勵，在 52 星期內最多可領取 20,000 歐元回贈；另外，於 7 月 31 日前轉至 OKX Europe 的新客戶，可額外獲得 400 歐元新用戶獎賞。
他強調，公司合規及盡職審查系統已預留空間，足以應付這一輪用戶大量遷移。
Ghoos 表示：「我們的 KYC 及合規基建相當穩健，亦符合 Travel Rule 要求，原本就是為這類規模的遷移而設計。」
執法成為監管下一關鍵考驗
儘管持牌交易所正持續接收資金流入，Ghoos 認為，未獲授權的平台仍透過全球版 App 等渠道，為歐洲用戶提供服務。
他說：「仍有不合規的交易所向歐洲客戶提供服務，並在歐洲持續開戶，其應用程式提供並非 MiCA 持牌的服務及高風險產品，而不少歐洲用戶甚至未必意識到那些平台並不受監管。」
Ghoos 指出，監管機構手上其實已有一系列執法工具，包括要求應用程式從 App Store 下架、封鎖網站、發出停止及禁止通知（cease-and-desist order），甚至罰款等。
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他直言：「如果監管當局不使用這些工具，反而會傷害那些願意走正規路、辛苦建立合規基建的公司。」
在他眼中，如何有效執法，將是監管機構在整個區域內建立「公平競爭環境」的下一個重大挑戰。
Ghoos 稱：「監管機構下一個要解決的問題，是如何真正執行 MiCA 的規定，確保歐洲市場上確實存在一個公平的競爭場。」
MiCA 自然傾斜於能長期投資合規的大型機構
Ghoos 亦承認，要全面符合歐洲更廣泛的金融監管框架，所需時間與資本支出相當可觀。
MiCA 主要規範現貨加密資產；若公司處理作為支付用途的穩定幣，除 MiCA 外，可能還需持有支付機構（Payment Institution）或電子貨幣機構（Electronic Money Institution）牌照；至於提供衍生產品服務的機構，則須另外在《金融工具市場指令》（MiFID）下取得授權。
他說：「沒錯，這確實是實實在在的資本與時間成本，亦的確令那些能夠支撐多年合規建設的公司更佔優。但站在整個行業角度，其實我們已經有好幾年時間為此作準備。」
在 Ghoos 看來，這些要求之所以必要，是因為一旦出事，成本最終由客戶承擔，而非公司本身。
他補充：「之所以把門檻設得這麼高，是因為一旦出錯，代價是由普通用戶埋單，而不是機構。資產分離保管、稱職及合適的公司管治、營運韌性——若你要代客持有資產，這些都不是可有可無。」
市場規模或縮水 但集中度與結構穩健度提升
隨著無牌以及小型交易所離場，歐洲加密交易活動預期會更集中於少數獲授權的平台之上。
Ghoos 認為，這種「少而精」的格局，其實在 MiCA 的消費者保護設計中早已預留空間。
他說：「平台數目減少但實力更強，並不是 MiCA 下的一個意外結果，而是用來確保歐洲業界能提供足夠消費者保護的一部分機制。」
「這一輪整合會令歐洲加密行業在規模上收縮，但結構上會更健康。」
他同時反駁了一種觀點，即市場集中度提升，就必然會重現過去那種分散、缺乏監管時所見到的系統性風險。
Ghoos 解釋：「集中度只有在剩下的平台仍然帶有被淘汰者同樣弱點時，才會變得危險。」
「MiCA 持牌交易所，須在資產分離、資本充足以及公司管治等方面遵守嚴格規則，而這些制度正是為防止單一機構出事時引發連鎖倒閉而設。這種風險輪廓，與它所取代的、碎片化且不受監管的舊市場完全不同。」
目前的入金數據顯示，歐洲加密流動性的再分配已經啟動。下一階段將取決於監管機構能否有效執法，阻止未獲授權的平台繼續針對歐洲客戶，同時讓持牌交易所承接這批外流資本。