OpenAI 計劃中的上市恐怕要押後至 2027 年，原因是蘋果最新入稟，指控其竊取商業機密，令本已備受關注的 IPO 再添一重法律變數。
要點摘要：
- 蘋果 7 月 10 日入稟，指控 OpenAI 透過前員工帶走硬件商業機密。
- 分析員認為相關官司幾乎斷送 2026 年掛牌機會，IPO 更可能推遲至 2027 年。
- OpenAI 目標估值達 1 兆美元，拒絕接受更快但折價的上市方案。
蘋果訴訟直指 OpenAI 硬件野心
蘋果於 7 月 10 日在加州北區聯邦法院入稟，指控這家 AI 公司圍繞未發表消費硬件，存在一連串系統性竊取商業機密的行為。訴狀點名 OpenAI 硬件業務主管、前蘋果設計高層 鄧坦（Tang Tan），前工程師 劉暢（Chang Liu），以及硬件部門 io Products。
法庭文件指稱，兩人帶走機密文件，並以內部「離職指引」教導招募對象如何規避蘋果的離職安檢程序。OpenAI 去年以約 65 億美元收購 Jony Ive 的設計公司，目前僱用超過 400 名前蘋果員工。面對訴訟，OpenAI 則重申，公司對競爭對手的商業機密「毫無興趣」——與 2024 年同意把 ChatGPT 深度整合 iPhone 和 Siri 的合作姿態形成強烈對比。
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OpenAI IPO 時點惹來華爾街質疑
在一個市場節目中，主持 Kenny Polcari 向 Hennion & Walsh 首席投資總監 Kevin Mahn，以及 Neostellar Capital 主管 Willy Lee 追問後續影響。Mahn 在訪問中指出，訴訟大大削弱 OpenAI 於 2026 年掛牌的可能性，連同 6 月已秘密遞交文件的競爭對手 Anthropic，都可能被迫延後上市。
Lee 則形容，蘋果在生成式 AI 競賽的第一回合明顯失手，如今反而處於被動。
他提到，蘋果仍然缺乏自家大型語言模型；相反 OpenAI 每周活躍用戶已逼近 10 億，並掌握直接觸達終端消費者的分發渠道——這正是蘋果一向嚴密把守的入口。
OpenAI 上市前已陷估值拉鋸
其實在蘋果入稟之前，OpenAI 的上市節奏已出現搖擺。公司於 6 月 8 日向監管機構遞交保密版招股草擬本後，財務顧問要求行政總裁 Sam Altman 在兩條路之間作取捨：一是維持接近 1 兆美元估值，接受較慢時間表；二是今秋較快掛牌，但估值需作折讓。
市場報道指，Altman 已明確拒絕任何低於 1 兆美元的方案。
有關延遲的傳聞在訴訟之前，已令市場不安。OpenAI 主要股東之一 軟銀，在東京股價隨著「2027 年才上市」的報道而走軟；同時，SpaceX 6 月顛簸的上市表現，也令投資者對今年大型科技 IPO 的胃納降溫。
這場拉鋸戰本已令 OpenAI 估值穩守在 3 月私募融資的 8,520 億美元之上——當時公司完成 1,220 億美元新一輪集資。如今訴訟爆出，進一步為公司提供「多等一會」的理由，將原本圍繞價格的談判，延伸成為一場繞不開的法律攻防。