過去 30 日內，比特幣 (BTC) 現貨交易所買賣基金（ETF）、穩定幣與企業持幣方 Strategy 的綜合機構資金流，出現創紀錄的 800 億美元淨流出。
重點摘要：
- 機構加密貨幣資金流轉為負值，30 日內有創紀錄的 800 億美元撤出市場。
- 現貨比特幣 ETF 已連續第六週出現贖回，創下最長連跌紀錄。
- 分析師警告，若聯儲局不轉向寬鬆或缺乏明確新催化，買盤可能持續低迷。
比特幣流出創 800 億美元新高
6 月 22 日發佈的一份分析指出，穩定幣、現貨 ETF 和 Strategy 的綜合淨流出創下 800 億美元新高，反映機構在進入夏季前縮減部位。單是穩定幣一項，月內估計就減少了約 500 億至 600 億美元，抽走了關鍵的買盤火力。這類代幣扮演法幣入場的流動性管道，其供應長期以來一直是價格走勢的領先指標。
現貨比特幣基金已連續轉弱六週，創下最長紀錄，6 月 18 日止的一週約有 2.27 億美元流出，是這波以來最小的單週淨流出。30 日贖回額則達到 63.5 億美元新高，在數百個滾動觀察窗口中表現最差。
今年的大部分拋售其實一直由 Strategy——這家最大的企業比特幣買家——所部分抵銷。不過，上週該公司將一筆 3.355 億美元股票發行所得大部分導入現金，而非比特幣，只買入了 520 枚比特幣。其優先股價格已跌至新低，擠壓了為這些購幣行動提供資金的主要渠道。
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Thielen 警告：勿貿然逢低承接
撰寫這份簡報的分析師 Markus Thielen 表示，本輪下跌與 2025 年底不同，當時資金流只是停滯，並未出現明顯逆轉。他認為，從 8.2 萬美元跌到 6.2 萬美元，影響可能比早前自 10.2 萬美元回落更深遠。他警告，在這些資金流出尚未穩定前，盤整走勢可能會持續，導致逢低買入者承受進一步下行風險。
在聯準會沒有轉向鴿派之前，他預期短期內買盤有限。
但並非所有訊號都指向下跌。單週資金流出已大幅降溫，從 6 月初的 17.2 億美元回落至上週約 2.27 億美元，同時長期持有者仍在不斷累積，推高其持幣存量至新高。與此同時，鷹派的聯準會立場與走強的美元，讓機構買家持續觀望，也削弱了市場對降息的押注。
在這樣的壓力下，比特幣走出一段陡峭且分階段的下跌行情。它目前交投於 6 萬美元出頭，已跌破 Thielen 所提 2025 年底的 10.2 萬與 8.2 萬美元關鍵價位。每一段跌勢都伴隨著機構需求的進一步萎縮。