DeepSeek 在首輪對外融資中募得 74 億美元，僅向一家中國國家基金授予股權與表決權，其他投資者則兩者皆無。
重點摘要：
- DeepSeek 募集超過 500 億人民幣，約合 74 億美元，估值高於 500 億美元。
- 創辦人梁文峰自掏約 30 億美元，為本輪最大單一出資者。
- 僅中國國家 AI 產業投資基金獲得表決權，其他投資人同意五年鎖定期。
DeepSeek 完成首輪融資
本輪融資於週二結束，將這家總部位於杭州的實驗室估值推升至 500 億美元以上，成為中國估值最高的人工智慧新創，知情人士向記者透露。公司成立近三年來一直沒有任何外部投資者，本週才以一筆結構嚴謹的交易打破僵局。
創辦人 梁文峰 自行投入最大一筆資金，約 200 億人民幣，約合 30 億美元，使他成為本輪最大出資者，並鞏固實際控制權。騰訊 投入約 100 億人民幣，全球最大動力電池製造商 寧德時代（CATL） 則出資約 50 億人民幣，消息來源已予以證實。
參與投資者不到 10 家。沒有任何人能直接向 DeepSeek 投資，資金都匯入由梁文峰管理的有限合夥架構，而非公司本身。此安排剝奪了他們的表決權，且資金將被鎖定整整五年。
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國家基金掌握主導權
只有中國的 國家新一代人工智慧產業投資基金 例外。這個由北京用來引導戰略科技資本的國家投資工具，得以直接投資公司本身，並保留表決權且不受鎖定期約束。分析師將這項安排形容為國家優先順序的鮮明信號。
據報導，其持股金額約為 10 億人民幣。這種架構把外界長久以來對公司走向的猜測正式制度化。對於在生產環境中運行 DeepSeek 開源權重模型的開發者與機構而言，公司治理權現在明顯偏向中國政府，而非商業合作夥伴。
中國的 AI 野心
以全球標準來看，此估值仍屬溫和，因為本輪融資後的估值約介於 520 億到 590 億美元之間。OpenAI 近期一輪融資估值接近 8,520 億美元，Anthropic 的估值甚至更高；相較之下，DeepSeek 只能在中國境內募資，且面臨美國晶片出口限制。
公司早年由梁文峰的量化對沖基金 九坤高飛（High-Flyer） 提供資金，自行運轉多年後才對外開放股權。其開源權重的 V3 與 R1 推理模型在去年初令矽谷震驚，以遠低於主流水準的訓練成本，達到可與領先系統匹敵的能力，動搖了「必須仰賴巨量算力預算」的主流觀念。
本次募資，正式把這家創立於 2023 年的公司推上「國家隊」位置，即便它在模型規模、資本與硬體取得上仍落後於西方領頭羊。
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