以太幣（Ethereum, ETH）在現貨ETF連續12個交易日吸金、累計淨流入金額突破15億美元之後，價格仍勉力守在2,500美元附近，但衍生性商品市場卻出現異常沉重的賣壓，令多頭後勢增添變數。
重點整理：
- 以太幣現貨ETF自8月12日以來，每個交易日皆錄得資金淨流入，12個交易日累計金額超過15億美元。
- **Binance（幣安）**的吃單買/賣比降至0.81，顯示市價單賣出量比買入量高出約23%，賣壓相當集中。
- 2,260至2,350美元的「實現價格」密集區仍是關鍵防線，而2,530美元則是短線多頭的突破門檻。
現貨ETF強勁買盤支撐以太幣
以太幣現貨ETF自8月12日啟動「連漲吸金模式」，據統計，至今已連續12個交易日錄得資金淨流入，累計金額超過15億美元。相關數據顯示，鏈上分析平台 Arkham 指出，**BlackRock（貝萊德）**客戶在此期間共買進逾10億美元的ETH，且期間未出現單日淨賣出紀錄；其ETHA現貨ETF更在短短9個交易日內建倉約10.2億美元。
這股ETF需求有效托住以太幣，使其得以在沉重的衍生品拋售壓力下，仍維持在約2,500美元價位附近震盪。
然而，ETF買盤並未立即轉化為技術面上的「有效突破」。目前ETH價格仍被鎖定在2,383至2,530美元的短線區間之內，6月前高約2,466美元亦落在此區間，使得這段整理有可能演變成前一波漲勢後的「派發區」，增加行情轉弱的風險。
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幣安賣壓異常放大
根據 CryptoQuant 數據，幣安上的以太幣「taker 買/賣比（taker buy/sell ratio）」近期降至0.81。加密分析師 Moreno 指出，這是該指標歷史上相對極端的讀數之一，代表主動賣出量比主動買入量高出約23%，顯示市價拋售相當積極，即便如此，ETH仍能勉力守在2,500美元下方不遠處。
Moreno 同時強調，2,260至2,350美元的「實現價格」密集區是大型持幣族群的成本重心。只要市價仍高於這個區間，從鏈上數據來看，各大持幣群體大致仍處於未實現獲利狀態；但一旦跌破這些成本線，將意味著賣方主導權明顯提升，恐引發進一步拋售。
若未來在未平倉量持續攀升的同時，主動賣壓仍居高不下，市場結構將轉向更偏空的配置，對價格極為不利。
就目前來看，若約2,300美元支撐能有效守住，將顯示市場具備「吸收供給」的能力；反之，一旦ETH成功站上2,530美元並穩定其上，才會釋出多頭短線重新掌控局勢的較明確訊號。
選擇權部位配置則顯示，市場普遍押注以太幣9月有機會再啟一波漲勢。不過，在價格仍被困於現有區間之際，仍無法排除先前漲幅正被大戶分批「消化」的可能。這波整理出現在自8月12日起、連續12個交易日ETF資金淨流入、帶動ETH回攻6月前高之後，使得2,300美元附近的成本區成為當前多空角力的核心測試位，一旦動能轉弱，該價位恐首當其衝。
