OpenAI 傾向把其期待已久的首次公開募股（IPO）延後至 2027 年，因為市場波動、龐大支出與投資人疑慮，使其追求 1 兆美元估值的進程更加複雜。
重點摘要：
- 傳出 OpenAI 正考慮把 IPO 延到明年甚至 2027 年，儘管先前目標是在 2026 年底前上市。
- Sam Altman 仍堅持 1 兆美元估值，拒絕為了提早上市而下修目標。
- 公司持續在基礎設施、人才與新營收來源上大舉投資，同時面臨 Anthropic 與 Google 更強勁的競爭。
OpenAI IPO
傳出 OpenAI 正重新評估在公開市場亮相的時間點。顧問警告現在的市場情況可能削弱其雄心勃勃的估值目標後，高層如今傾向將公司 IPO 時程至少延到明年。
根據《紐約時報》的報導，公司已聘請投資銀行與法律顧問，準備最早在 2026 年第三或第四季進行 IPO。據稱執行長 Sam Altman 希望本次上市能給公司帶來 1 兆美元估值，與最近一輪約 7,300 億美元的私人估值相比大幅提高。
在多項擾動市場的發展出現後，這一策略變得更難合理化。最大隱憂是SpaceX 上市後表現疲弱，該公司股價自本月創紀錄上市以來已大幅下跌。更廣泛的科技股也轉弱，投資人開始質疑 AI 公司是否能創造足夠營收來支撐高昂估值。
知情人士指出，顧問已建議 OpenAI 不是把 IPO 延到 2027 年，以維持其 1 兆美元估值目標，就是接受較低估值以換取較早上市。據報 Altman 已否決降低目標的方案，稱其無法接受。
延伸閱讀：Polymarket 遭前端駭客攻擊損失 300 萬美元，隨後承諾全額償還
Altman 的策略
上市時點爭論之際，OpenAI 幾乎在業務各個環節仍持續大舉支出。公司正投資數十億美元興建新資料中心與運算基礎設施，同時擴大招募，特別是延攬包括 Meta 與 Google 在內競爭對手的頂尖研究人員。
OpenAI 也在測試訂閱服務以外的其他營收來源。內部專案包括在 ChatGPT 中導入廣告的實驗，以及與 Shopify 和 Stripe 的電商合作，讓使用者可以直接透過聊天機器人完成購物。根據報導中員工的說法，這些計畫仍處於早期階段。
財務壓力同樣推升了內部爭論。據傳公司在 2025 年約創造 130 億美元營收，並希望今年將此數字大致提高三倍，但在為快速擴張提供資金的同時，仍未對外公布已實現獲利。
當 IPO 計畫重新浮上檯面時，一些員工感到驚訝，因為財務長 Sarah Friar 先前曾表示，強化公司財務體質仍是優先事項。
儘管面臨這些挑戰，OpenAI 仍在持續擴張業務。公司近期表示已擁有逾 200 萬家企業客戶，以及每週逾 500 萬名使用其 Codex 程式碼平台的用戶。它也透過加強企業銷售，同時最近延攬知名 AI 研究者 Noam Shazeer——這位 2017 年 Transformer 架構論文的共同作者之一、現代生成式 AI 系統的奠基者——來加劇與 Anthropic 與 Google 的競爭。