以太坊 (ETH) 價格持續走低，即使華爾街正積極追捧。現貨交易所買賣基金持續流血，今年流出已超過 15 億美元，同時更便宜的新產品正排隊上市。
重點摘要：
- 2026 年以來，以太坊現貨 ETF 已淨流出逾 15 億美元，連續六週出現資金淨流出。
- 摩根士丹利申請推出年費僅 0.14% 的以太幣基金，為目前全球對該資產收費最低的方案。
- 今年以太幣價格大跌約 32%，遠遠落後於走勢較溫和的比特幣。
ETF 資金流出進一步加劇
以太坊現貨基金已連續六週出現贖回，紀錄的累計淨流出自年初以來已突破 15 億美元。週五，以太幣交易價格一度接近 1,834 美元，隨後在整體市場拋售潮中跌破 1,700 美元。這波回落令其市值約剩 2,030 億美元，遠低於多頭在這些基金剛推出時所勾勒的藍圖。
摩根士丹利（Morgan Stanley） 在 6 月 18 日進一步凸顯這種反差，該行提交修訂文件，擬推出年管理費僅 0.14% 的以太幣現貨基金。
這項擬議費率，綁定於計劃在 NYSE Arca 掛牌、代號為 MSSE 的產品，費用水準壓過 貝萊德（BlackRock） 0.25% 的產品，甚至低於 Grayscale 已打折的迷你基金。
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華爾街熱度高於市場實際需求
極低的費用結構顯示機構的真實信心，但資金流向數據卻講述另一個故事。彭博分析師 Eric Balchunas 形容這項擬議費率是全球任何以太幣基金中最便宜的一個。不過，在 2026 年的大部分時間裡，買盤整體仍偏觀望。
華爾街產品攻勢與實際市場需求之間的落差持續擴大。
分析師將疲弱表現歸因於以太坊經濟模型的「漏水」問題：費用與鏈上活動正轉向速度更快的第二層（Layer-2）網絡。這些競爭鏈如今承擔了愈來愈多的交易量，卻幾乎沒有把價值回饋到主鏈。加密媒體 Bankless 聯合創辦人 David Hoffman 本月已清倉所有以太幣持倉，並直指這正是關鍵原因。
以太幣價格下跌的原因
華爾街的研究團隊也發出類似訊號。摩根大通（JPMorgan） 研究團隊在 5 月警告，若沒有更強勁的網路活動，以太幣不太可能彌補相對比特幣的長期落後。
被視為自「合併」（Merge）以來以太坊最大改革的 Glamsterdam 升級 也延後至第三季，拿走了一項原本可能的短期催化劑。
以太幣的疲弱不只是壞一週而已。2026 年以來，該代幣已下跌約 32%，而 比特幣 (BTC) 在同一期間僅回落約 11%。以太幣對比特幣的價格比率近期跌至十個月低點，顯示資本仍在持續流向體量更大的資產。