OpenAI 的上市計劃再添變數。隨住 蘋果 以商業機密遭竊為由入稟，美股投資界普遍預期，這間人工智能巨頭的 IPO 極可能由原先討論的 2026 年，順延至 2027 年。
重點摘要：
- 蘋果於 7 月 10 日入稟，指控 OpenAI 透過前員工侵取硬件商業機密。
- 分析師認為，訴訟大幅降低 OpenAI 於 2026 年上市的可行性，時間表押後至 2027 年較為現實。
- OpenAI 一直堅持爭取 1 兆美元估值，拒絕以較低估值配合更快上市。
蘋果訴訟直指 OpenAI 硬件業務佈局
蘋果已於 7 月 10 日在加州北區聯邦法院入稟，指控 OpenAI 涉及一連串與未發表消費硬件相關的商業機密盜用行為。訴狀點名現任 OpenAI 硬件總監、前蘋果設計主管 Tang Tan，前工程師 劉暢（Chang Liu），以及硬件部門 io Products。
法院文件指稱，相關人員將機密檔案帶離公司，並以內部「離職指引」教路下屬如何規避蘋果的離職安檢程序。OpenAI 去年斥約 65 億美元收購 Jony Ive 的設計公司，現時據報已羅致逾 400 名前蘋果員工。對於訴訟內容，OpenAI 透過傳媒回應，強調公司對競爭對手的商業機密「毫無興趣」；這種表態亦與其 2024 年與蘋果合作，把 ChatGPT 深度整合入 iPhone 及 Siri 的關係形成鮮明對比。
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OpenAI IPO 時點惹市場質疑
在一個財經節目中，主持 Kenny Polcari 向 Hennion & Walsh 首席投資總監 Kevin Mahn 及 Neostellar Capital 合夥人 Willy Lee 追問訴訟對 OpenAI 上市時間表的影響。Mahn 在節目中指出，這宗官司令 OpenAI 於 2026 年掛牌的機會進一步降低，亦可能拖累其競爭對手 Anthropic（該公司已於 6 月遞交保密文件）的上市步伐。
Lee 則認為，蘋果在人工智能競賽首回合「缺席」，如今顯得頗為被動。他提到，蘋果至今仍未有自研的大型語言模型可與對手抗衡；反觀 OpenAI，旗下服務每週觸達近 10 億用戶，並掌握直通終端消費者的分發能力，這一直是蘋果嚴密防守的護城河。
估值拉鋸本已令 OpenAI 上市計劃搖擺
事實上，在蘋果入稟之前，OpenAI 的 IPO 計劃已出現變數。該公司於 6 月 8 日向監管機構遞交保密版申請草稿，其後顧問團隊要求行政總裁 Sam Altman 在兩個方案中抉擇：一是維持接近 1 兆美元估值，接受較慢上市進度；二是以較低估值，換取今秋盡快掛牌。
外電報道指，Altman 已明言拒絕任何低於 1 兆美元的標價。
上市延遲的傳聞在訴訟曝光前已令市場不安。OpenAI 主要股東之一 軟銀 股價於東京受壓，主因有消息稱 IPO 將延後至 2027 年；與此同時，SpaceX 在 6 月波動不穩的上市表現，亦令今年大型科網新股的投資情緒轉趨審慎。
估值拉鋸早已令 OpenAI 的市值「錨定」在今年 3 月私募輪水準之上——該公司當時完成 1,220 億美元融資，帳面估值約 8,520 億美元。如今蘋果訴訟為管理層提供多一個推遲上市的理由，令原本純粹圍繞「價格」的角力，演變成同時需要面對法院風險的漫長戰役。