Elon Musk（伊隆・馬斯克）在週三的特斯拉業績電話會議上，並無明確否定日後把特斯拉（Tesla）與SpaceX合併的可能性，令一名長期股東將兩家公司「走在一起」的機率調高至九成。
重點摘要：
- 馬斯克指兩家公司業務重疊度持續上升，但表示業績會並非討論合併的合適場合。
- Deepwater Asset Management的Gene Munster聽畢會中對話後，將合併機率由八成上調至九成。
- 特斯拉第二季收入創新高，達282.4億美元，但經調整每股盈利0.33美元遠遜市場預期。
馬斯克避正面回應特斯拉–SpaceX合併
Wells Fargo分析師Colin Langan在電話會議上問及，若特斯拉與SpaceX合併，最終能否產生協同效益。馬斯克在回應中雖然暗示兩者正逐步「走向收斂」，但並未作出任何承諾。
他向投資者說，兩家公司之間的重疊愈來愈明顯，尤其點名兩家公司在德州共同興建的半導體項目Terafab，形容是「極其龐大」的工程。
不過，馬斯克隨即收窄話題，強調任何有關公司合併的討論，必須透過正式程序處理，而非在季度電話會上即興發表。其後，公司總法律顧問Brandon Ehrhart以相對謹慎的措辭回應，指SpaceX目前屬於特斯拉的合作夥伴，以早前簽訂的架構協議及股權持有關係相連。
儘管避談「合併」，馬斯克接下來數分鐘卻逐一數出兩家公司之間的連結。他表示，Starlink將會安裝於Cybercab，以及未來所有在Starlink服務覆蓋地區銷售的特斯拉車款，因為無人駕駛的機器人計程車不能在行程中途失去連線。他又稱，大型語言模型Grok將負責管理人形機械人Optimus，而沒有Terafab，特斯拉難以把該產品規模化量產。
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Gene Munster：合併機率升至九成
Deepwater Asset Management管理合夥人Gene Munster其後在X上撰文表示，是次對話改變了他對兩家公司前景的看法。
他把未來數年內特斯拉與SpaceX「走向合體」的機率，由會前估算的八成提高到九成，指自己最意外的是管理層竟然願意正面回應相關問題，而非一口否認。
這個時間點尤其關鍵，因為單看季度表現，股東實在難言滿意。特斯拉季度收入按年增長26%，至282.4億美元，但經調整每股盈利0.33美元遠遜華爾街預測，營業收入亦跌至3.98億美元。
財務總監Vaibhav Taneja表示，今年資本開支將超過250億美元，而且仍會持續上升，導致自由現金流全年預計錄得約10億美元負數。
SpaceX與特斯拉關係持續加深
自馬斯克開始更緊密地「縫合」旗下業務後，有關合併的揣測便一直未有間斷。今年2月，SpaceX正式吸收xAI，組成一間合併後估值達1.25萬億美元的新實體，而特斯拉對這間AI初創的20億美元投資，亦在重組中轉化為SpaceX的一小部分股權。
之後，火箭公司在6月透過上市集資750億美元，創下史上最大宗上市規模，但其股價在高位後數週已大幅回落。
相比之下，特斯拉股價今年迄今已累跌約17%。市場亦不陌生馬斯克這一套操作：2016年他以特斯拉收購太陽能公司SolarCity，2025年則把X併入xAI，兩宗交易都曾被批評為「一人身兼買賣雙方」，利益衝突爭議纏身。