Cardano (ADA) 在去中心化交易所的現貨交易量自 1 月初以來暴跌超過 95%——由 1 月 6 日約 149 萬美元高位跌至 1 月 22 日約 68,552 美元——但大戶卻反向操作，累積逾 10 億枚 ADA，按目前價格估值約 3.6 億至 3.8 億美元。
發生了甚麼事：現貨量暴跌
由 Dune Analytics 追蹤 的成交量只涵蓋現貨交易，即實際的買賣，而非槓桿倉位。
這一點很關鍵，因為它顯示散戶參與度已大幅撤出市場。
ADA 在 1 月中跌穿 20 日指數移動平均線。該代幣過去對這個技術指標一直相當敏感：10 月出現類似失守後曾下跌 55%，12 月一次則帶來約 25% 回調。
持有逾 10 億枚 ADA 的地址大約在 1 月 14 日開始累積。在本輪調整期間，他們合計持倉由 19.2 億枚增至 29.3 億枚 ADA。
第二個群組是持有 1,000 萬至 1 億枚 ADA 的錢包，自 1 月 17 日起新增約 3,000 萬枚代幣。
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為何重要：出現空頭擠壓潛力
這輪累積是在跌勢趨勢已明顯後才開始。兩個鯨魚群組都是在疲弱、恐慌中買入，而非追逐動能。
衍生品倉位則朝相反方向急劇變化。
永續期貨上的空頭槓桿倉位現已累積至 2,212 萬美元，其中 Binance 的空頭強平風險約為多頭的 2.5 倍。這種失衡，意味只要有溫和買盤，就可能迫使空頭快速回補。
空頭強平壓力會在約 0.37 美元附近開始累積，並在價格升破 0.39 美元後明顯增加。只有當 ADA 跌破並穩守 0.34 美元以下 時，空頭情境才有望重新掌控局面。
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