Cathie Wood 旗下 ARK Invest 週三大舉調整投資組合，沽出逾 1,600 萬美元 AMD 股票，同時積極增持加密貨幣相關股份，合共投資逾 3,400 萬美元到 Bullish 及 Circle Internet Group，顯示即使加密幣價格仍然承壓，該公司對數碼資產基建的信心反而加深。
根據 ARK 11 月 19 日提交的每日交易紀錄，是次操作屬過去數星期連續累積加密貨幣相關持股的一部分，自 11 月初以來，Cathie Wood 已向公開上市的加密貨幣公司投入超過 4,000 萬美元。從半導體轉向穩定幣發行商和數碼資產交易所，這一策略體現了該成長型投資公司觀點的重大變化。
ARK 當天最大一筆交易，是買入 463,598 股 Bullish，價值約 1,750 萬美元，分佈在 ARK 旗艦創新 ETF (ARKK)、新一代互聯網 ETF (ARKW) 及 Fintech ETF (ARKF)，反映公司各基金均看好這部署。
執行時機亦極具參考價值。Bullish 當日早上剛公布第三季 業績，首次自上市以來錄得盈利。公司錄得 1,850 萬美元純利，每股收益 0.10 美元，相對去年同季虧損 6,730 萬美元大有改善，經調整收入 7,650 萬美元亦勝出市場期望的 7,290 萬美元。
雖然業績理想， Bullish 股價單日曾急瀉逾 10%，最低見 34.24 美元，收市報 35.95 美元跌約 5%。跌幅反映加密鏈概念股普遍下挫，而非公司個別基本因素，因比特幣價格自高位回落令整個板塊受壓。
Bullish 於 2025 年 8 月在紐交所上市，上市時集資 12.1 億美元，開市報 90.45 美元，高見 118 美元，之後大幅回落。該公司由 PayPal 聯合創辦人 Peter Thiel 支持，營運一個合規機構級加密貨幣交易所，2023 年更收購加密新聞網站 CoinDesk，前紐交所總裁 Tom Farley 擔任 CEO。
ARK 於 IPO 階段已表示有意 認購最多 2 億美元 股票，並與 BlackRock 一同入場，反映公司對其潛力早有信心。
Circle Internet：業績惹憂慮後低位吸納
ARK 第二大加密投資動作是增持 216,019 股 Circle Internet Group，涉資約 1,650 萬美元，反映過去一星期該公司持續大手吸納。
這家穩定幣發行商 11 月 12 日公布 第三季業績，純利急升至 2.14 億美元，按年增長 202%，每股盈利 0.64 美元，大幅勝預期 0.22 美元。總收入及儲備利息收入增逾一倍至 7.4 億美元，主要受 USDC 流通量升至 737 億美元激增所帶動（按年倍增）。
儘管業績亮麗，Circle 公布後股價急挫，因市場憂慮美聯儲可能減息會影響 Circle 收入，該公司大部份收入來自 USDC 儲備的利息，對息口變化高度敏感。單季「儲備收益率下跌 96 點子」凸顯這風險。
ARK 極速趁低吸納。11 月 12 日於股價單日急跌 12% 時斥資 3,050 萬美元大量買入，之後數天繼續增持，多隻 ETF 各自加倉。
Circle 於 2025 年 6 月上市，招股價每股 31 美元，開市迅速炒到 69 美元，三星期內更高見 300 美元，其後現大幅回落至約 76 美元，雖較招股價仍升 145%，但與高位相比跌幅顯著。
市場看法分歧。Baird 評級提升至「優於大市」，目標價 110 美元；Bernstein 亦維持「優於大市」評級並訂 230 美元目標價，看好基本面強勁。不過摩根大通則建議沽售，目標僅 94 美元，認為股價相對基本面仍過高。
沽出 AMD：減持半導體
另一邊廂，ARK 沽出 72,215 股 AMD，約值 1,660 萬美元，此舉同樣涉及 ARKK、ARKW 及 ARKF，明顯是公司近來減持半導體類股份的延續。
同日 AMD 股價跌 2.93%，收報 223.55 美元，主要因 行業前景充滿隱憂，同業 Nvidia 公布業績在即。儘管 AMD 近來積極搶攻 AI 晶片市場，並成功取得法國 Alice Recoque 超級電腦訂單，ARK 仍選擇減磅。
Wood 與 AMD 的關係一直具「周期性」。2025 年 4-5 月 ARK 曾大手增持，單季累積增持約 80 萬股，正值 AI 數據中心需求帶動股價起飛。但近日該公司明顯轉捩點，主力資金再投射到加密基建板塊。
這種輪動反映 Wood 對破壞性增長的新判斷。雖然 AI 晶片長遠增長明顯，但 ARK 更加著眼於目前較被市場低估的數字資產基建，只要監管環境明朗及機構資金積極投入，前景看好。
BitMine：繼續押注以太坊金庫策略
ARK 亦加碼買入 BitMine Immersion Technologies，增持 260,651 股，約 840 萬美元。這是本週稍早已大手買入之後進一步部署，反映公司看好其激進的以太幣金庫策略。
BitMine 仿效 MicroStrategy 的比特幣儲備策略，已成世界最大以太坊儲備公司。截至 11 月 16 日，公司宣布持有 價值 118 億美元資產，持有 356 萬枚 ETH，約佔總供應量 2.9%，目標是囤積整個網絡 5% 以太坊。
BitMine 董事長為 Fundstrat 著名分析師 Thomas "Tom" Lee，背後還有 ARK 的 Cathie Wood、Bill Miller III、Founders Fund、Pantera 及 Galaxy Digital 等機構投資者。該股已成美國市場其中最熱炒股份，日均成交金額達 14 億美元。
其他操作：進一步減持科技股
ARK 減持動作並不限於 AMD。公司沽出 54,280 股 Teradyne（約 890 萬美元），Natera 減持 40,676 股（約 870 萬美元）。這些行動顯示投資組合資本重新配置。
同時，ARK 繼續減持 Pinterest，過去一週已累沽 29,753 股，約值 76.7 萬美元，貫徹減持社交媒體公司、加大數碼資產基建倉位的揀股主軸。
另外，包括 Iridium Communications（45,450 股，約 73.4 萬美元）、Reddit（24,338 股，約 450 萬美元）等亦有減持。
在買入方面，雖然金額較細，但也購入 Klarna Group 6,483 股（約 20.5 萬美元），Shopify 14,985 股（約 210 萬美元）。
總結
上述操作顯示 ARK Invest 現正積極押注數碼資產基建，儘管多隻加密板塊股份持續受壓，比特幣近週大幅回調，Wood 卻將其視為吸納機會。
在其 Big Ideas 2025 報告中，Wood 重申比特幣 2030 年價格目標介乎 150 萬至 240 萬美元，並形容數碼資產為「自互聯網以來最重要的貨幣創新」。近期部署亦顯示對以太坊及穩定幣基建機遇同樣具信心。
截至 11 月初，ARK 在 Bullish 持有約 1.313 億美元，佔整體組合 0.84%，而最大加密概念持股仍是 Coinbase（6.802 億美元），其次是 Robinhood（5.929 億美元）及 BitMine（2.805 億美元）。
由半導體轉戰加密基建，代表策略明顯調整。在 AI 晶片需求依然強勁的同時，Wood 更堅信下一輪增長將 ... of disruptive growth will come from the infrastructure enabling digital asset adoption, including stablecoin issuers, regulated exchanges, and treasury companies accumulating tokens for institutional exposure.
劇烈增長的來源，將會是促使數碼資產被採用的基礎設施，包括穩定幣發行商、受規管交易所，以及為機構入市而累積代幣的財資公司。
Whether this bet pays off will depend on whether regulatory tailwinds materialize and institutional adoption accelerates as Wood anticipates. For now, ARK is putting significant capital behind that thesis.
這個「賭注」能否獲得回報，取決於監管利好因素是否出現，以及機構採用的步伐會否如 Wood 預期般加快。現時，ARK 已經投入大量資本支持這一論點。