隨着 CLARITY 法案未能過關，未取得參議院所需的 60 票門檻，美國加密企業及分析師現時把目光轉向監管機構，希望由它們出手補上規則缺口。
要點速覽：
- 參議院在程序性「終止辯論」表決中，未能推進 CLARITY 法案。
- 行業領袖現寄望由 SEC 與 CFTC 出台加密監管框架。
- 分析師警告，國會時間緊逼，企業面對的不確定性將進一步拉長。
CLARITY 法案表決結果
在周二的表決中，參議院否決就這份市場結構法案啟動「終止辯論」程序。該法案原本計劃把監管權責在 美國證券交易委員會（SEC） 與 商品期貨交易委員會（CFTC） 之間分拆。行業人士其後轉向 這兩大機構，尋求下一步監管路線。
表決期間，比特幣 (BTC) 由接近 8 萬美元回落 至約 76,000 美元，多隻加密相關股份亦擴大早前跌幅，反映市場對監管前景再起憂慮。
Ripple 行政總裁 Brad Garlinghouse 表示，在主席 Paul Atkins 領導下的 SEC，以及由 Michael Selig 主持的 CFTC，將會繼續積極透過自行立規，填補立法真空。Atkins 亦在周一出席 Solana Policy Institute Summit 時重申，不論國會是否配合，SEC 都會推動更清晰的加密規則。
Vaidyanathan：企業將「完全仰賴」機構指引
並非所有人都認為由監管機構自行訂立規則，是一個長久穩健的方案。
NEAR 首席法務總監 Abhishek Vaidyanathan 指出，法案被否決，意味企業在合規層面，將「完全依賴」監管機構的指引及持續的行政酌情處理。他強調，現時要編制 2027 年預算的公司，勢必再經歷一輪漫長觀望期，被迫繼續逐單個案評估風險，並反覆投入法律成本。他預料，交易對手將持續把監管不確定性反映在定價之中。
Bitget Wallet 營運總監 Alvin Kan 則指出，關於證券、商品以及資金匯款相關規則，如何適用於不同類型加密產品，至今依然充滿灰色地帶。
1inch 首席法務總監 Orest Gavryliak 相對樂觀，形容今次結果更像「延遲而非否決」，並指這類大型法案很少能一路暢順通過，中途反覆屬常態。
CLARITY 法案後續機會幾何？
法案仍未完全「出局」。參議員 Thom Tillis 在表決中 臨時轉投反對票，屬程序性操作，保留下日後「覆議」的空間，理論上可再度啟動終止辯論表決。
Vaidyanathan 認為，真正重啟市場結構改革的「現實機會」，很可能要等到下一屆國會。他提到，眾議院已取消 9 月 21 日及 28 日當周會期，參議院亦會在 10 月 5 日休會，為 11 月 3 日大選讓路，留給現屆國會處理龐大加密法案的時間極為有限。
預測平台 Polymarket 上，市場對 CLARITY 法案在 2026 年內最終生效的概率 reportedly 已跌至 5%。
是次表決結果與 TD Cowen 政策分析師 Jaret Seiberg 早前警告大致相符。他此前估計，首輪表決「開局失利」的機會高達 60%，並指若遇挫敗，通常代表民主黨認為共和黨主導的修訂不足以接受。
在表決前一日，Seiberg 就曾撰文 指出，民主黨基本上是被「端上一份成品」，而非經過雙方談判折衝後的妥協方案，因此他當時仍只給予今年內最終通過的可能性 25%。
