鏈上衍生品協議 Variational 於週四宣佈，已在一輪由 Dragonfly 領投的融資中籌集 5,000 萬美元。
Bain Capital Crypto 及其他未具名投資者亦有參與是次融資。
Variational 正在打造什麼
Variational 以點對點交易協議形式運作。它讓交易對手可以直接在鏈上結算衍生品合約，將中心化中介從交易全流程中移除。該協議鎖定實體資產永續合約，即與股票、商品及外匯等資產掛鈎的永續期貨合約。
Variational 表示，預期這類合約的每日 DeFi 交易量將超越其他所有合約類型。公司指出鏈上衍生品存在一個結構性問題，即所謂「冷啟動」問題：任何新合約類型在上線初期流動性都十分稀薄。
Variational 的點對點模式，透過允許任何兩方在毋須依賴深度訂單簿的情況下自行約定合約條款，來解決這個問題。交易員可透過單一帳戶接觸股票、單一股份、外匯以及加密資產等工具。
延伸閱讀: Chainlink Network Activity Hits 282K Addresses As Binance Reserves Drop To 85.8M
背景
2026 年，實體資產代幣化市場急速增長。機構資金持續流入，支持把鏈下金融工具帶到公有區塊鏈上的項目。代幣化國債、代幣化股票以及以 RWA 作抵押的借貸市場，在今年上半年均獲得新一輪融資。Variational 正是在這樣的環境下入場，提出一個明確論點：由永續期貨，而非現貨代幣化，來承接 RWA 交易量的最大份額。這筆 5,000 萬美元融資，令其成為該領域資本實力較雄厚的參與者之一。
延伸閱讀: OpenAI Outmaneuvers Anthropic In IPO Race, Prediction Markets Now Bet 83% It Lists First
Dragonfly 押注 RWA 衍生品
Dragonfly 是最活躍的加密原生創投基金之一。其決定以 5,000 萬美元支票領投本輪融資，反映其相信 RWA 衍生品這條賽道，有別於代幣化現貨市場。永續合約需要持續的流動性、資金費率及預言機基礎設施。
這些都是營運上的難題，需要資金充裕的協議團隊才有能力妥善處理，資本不足的參與者則難以應對。Bain Capital Crypto 的參與，為股東名單再添一間大型機構。兩家機構在過去幾個周期中，都曾支持基礎設施層的加密項目。
下一篇: SpaceX Reveals 18,712 BTC Stash In Record IPO Filing Surprise, Outed As Top 7 Bitcoin Whale