預測市場平台 Kalshi 在新一輪融資中籌得逾 10 億美元，最新估值達 220 億美元，是其 12 月估值的兩倍，由 Coatue Management 領投。
這宗交易發生在同一週，亞利桑那州檢察總長對 Kalshi 提出 20 項刑事輕罪指控，指其經營非法賭博業務，並接受州內居民的選舉投注。
這兩項發展——一方面是大規模融資完成，另一方面則是首宗針對預測市場平台的刑事檢控——凸顯該行業在迅速擴張之際，同步承受急速升溫的法律風險。
無論是 Kalshi 還是 Coatue，均未在公開場合確認本輪交易的具體條款。
融資細節與收入情況
2025 年 12 月那一輪令 Kalshi 估值達到 110 億美元的融資，由 Paradigm 領投，Sequoia Capital、Andreessen Horowitz 及 ARK Invest 亦有參與。
根據彭博引述的消息來源，Kalshi 現時的年度化收入跑速已升至 15 億美元，高於其在 2025 年 11 月向投資者披露、約 6 億至 7 億美元的收入跑速。
近數週內，該公司的每週交易量已突破 18.7 億美元，與 Polymarket 的 19 億美元相若，數據來自 Dune Analytics。
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法律與監管背景
Kalshi 對亞利桑那州的刑事指控提出抗辯，批評指控「薄如紙張」，並主張聯邦商品期貨交易委員會（CFTC）的管轄權優先於州層面的賭博法規。
這一論點在不同司法轄區的結果並不一致：田納西州一所聯邦法院曾暫時禁止州監管機構對 Kalshi 執行「停止及終止」命令，但俄亥俄州一名聯邦法官在 3 月拒絕 Kalshi 的初步禁制令申請，認為該州對體育博彩監管的利益，重於公司在營運上的顧慮。
Kalshi 亦已對愛荷華州、猶他州及亞利桑那州提出預先訴訟。
CFTC 主席 Michael Selig 過去曾公開支持該平台在管轄權上的立場，先後就預測市場發出監管指引，並在內華達州案件中提交法庭之友意見書，支持 Kalshi 的營運。
週四，Selig 與 MLB 共同簽署首份同類型的備忘錄（MOU），為棒球相關預測市場建立完整的誠信框架——此舉進一步鞏固 CFTC 作為該行業主要監管機關的角色定位。
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