CFTC 於周五批准 Kalshi 的 Bitcoin (BTC) 永續期貨合約，標誌著美國首隻正式獲批的相關產品；美國交易員以往一直只能在離岸平台接觸這類產品。
重點：
- CFTC 首度正式批准一隻受監管的美國比特幣永續期貨合約。
- Kalshi 計劃在通過審查後，為逾十多種其他加密資產推出永續合約。
- Coinbase 獲得另一封無執法行動函，可向美國用戶提供永續合約。
Kalshi 拿下首隻比特幣永續期貨
該機構發出命令，批准 BTCPERP 合約，此合約以比特幣現貨價格作為其標的市場。永續合約並無到期日。這種開放式結構令其成為全球以槓桿交易加密資產時最受歡迎的工具。
這類交易在 2025 年於全球產生約 61.7 兆美元成交量，幾乎全部來自 Binance、Bybit 和 OKX 等在美國監管範圍之外營運的離岸交易所。本土平台大致上一直保持距離。
新命令允許美國用戶在在岸市場持有槓桿比特幣頭寸，無須再把資金轉往不受美國監管機構直接管轄的海外平台。
Kalshi 於 5 月 29 日根據 CFTC 的新合約自願審查框架申報該產品。監管機構裁定，該合約符合《商品交易法》的要求。公司現計劃在進一步監管審查下，為逾十多種其他加密貨幣推出永續合約。
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Selig 與 Coinbase 歡迎在岸勝利
CFTC 主席 Michael Selig 在評論此舉時，稱其為美國加密政策與市場結構的一個「重大進步」。他表示，此舉將市場中最繁忙的板塊之一拉回在岸。作為委員會唯一現任成員的 Selig，自今年較早時履新以來，一直推動擴大美國受規管的加密交易。
Kalshi 行政總裁 Tarek Mansour 表示，周五的推出將公司從一個預測市場，轉型為全方位衍生品交易所。他認為，「在岸、安全且受監管的永續合約，將改善美國企業與交易員的資本配置」。這項轉變令 Kalshi 直接與長期主導永續市場的離岸巨頭展開競爭。
CFTC 亦另外批准 Coinbase 透過與其 Deribit 單位相關的一封無執法行動函，提供加密永續合約。行政總裁 Brian Armstrong 指出，交易所現在可把美國用戶接入全球的期權及永續期貨市場，包括 Deribit 產品。首席法務官 Paul Grewal 稱這是一個「巨大首例」，並指出衍生品約佔全球加密交易量的 80%。
永續合約如何登陸美國市場
Selig 曾在 3 月表示，該機構將在數月內把真正的永續期貨引入在岸市場。在周五之前，Bitnomial 已於 2025 年 4 月自我認證一隻比特幣永續合約，而 Coinbase 的衍生品部門則於 2025 年 7 月推出規模較小的比特幣及 Ether (ETH) 合約。這些產品採用較為寬鬆的「無反對意見」路徑，使得 Kalshi 的命令成為首個獲監管機構全面簽署批准的案例。
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