OpenAI 和 Anthropic 正推進股票上市計劃，可能為華爾街帶來約 2,000 億美元的新股供應，追逐 SpaceX 破紀錄的首次公開募股。
重點摘要：
- SpaceX 於 6 月的 IPO 在 1.75 兆美元估值下募資 750 億美元，創下美國史上最大公開發行紀錄。
- Anthropic 已秘密遞交 IPO 申請，目標是約 300 億美元規模、9,650 億美元估值，預期 OpenAI 將以逾 1 兆美元估值跟進。
- 分析師指，合計約 2,000 億美元的新股供應或會壓力 AI 概念股，但未必引發全面股災。
OpenAI、Anthropic 追趕 SpaceX
SpaceX 在 6 月 完成 美國史上規模最大的首次公開招股，在 1.75 兆美元估值下募資 750 億美元，較沙地阿美 2019 年上市首日多出約 700 億美元。
據報需求高達 2,500 億美元，為實際供股量逾三倍。
Anthropic 是 Claude 的開發公司，其後已秘密遞表，計劃自家上市，目標約 300 億美元規模，估值約 9,650 億美元，此前 650 億美元融資令其年化收入逼近 470 億美元。
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預期 OpenAI 將以逾 1 兆美元估值跟隨，不過在 SpaceX 上市後股價波動加劇、令投行不安之後，OpenAI 已考慮把掛牌時間推遲至 2027 年。其股份一度衝上 225 美元以上，隨後回落至約 150 美元。
華爾街衡量風險
財經策略師 Ed Yardeni 表示，三大公司對可用資本造成的「壓力可控」，指這三宗 IPO 合計約佔可投資股票市場的 0.4%，而貨幣市場基金仍停泊著約 8 兆美元資金。評論員 Mark Hulbert 則引述研究指出，每從股市抽走一美元，可能令整體市值縮水五美元，若三家公司在一年內全部上市，理論上或帶來一兆美元市值跌幅，但他仍未斷言將引發股災。並非所有人都認同這套算法成立。
其他研究則顯示，過去多輪 IPO 熱潮之後，下一年度股市回報普遍較弱，一些分析師認為這一輪或重演相似走勢。
兩家公司都按照架構設計，以符合 一旦掛牌便可快速被納入主要股票指數的資格；SpaceX 今年春季規則更改後，自身上市大約兩週內便取得同樣地位。這迫使指數型基金必須不論估值高低都迅速買入。
基金經理在為新標的騰出資金時，多數會拋售現有持股，而非另覓新現金；AI 基建相關股票在 6 月已承受部分沽壓。那個月納斯達克有一個交易日單日急挫逾 4%，創一年多來最差表現，主因是投資者在 SpaceX 定價前先行削減晶片及雲端股部位。加密貨幣市場同樣感受到資金被抽走，Bitcoin (BTC) 亦在現貨基金錄得數十億美元單月資金流出之際大跌。
自 6 月中上市以來，SpaceX 股價劇烈波動，曾飆升至 225 美元以上，之後又在今夏科技股普遍走弱之際回落至約 150 美元。這種波動現已成為兩大競爭對手在制定自身上市條件前必須密切研究的標桿。