Strategy 上周僅動用2,150萬美元買入250枚 比特幣 (BTC)， 但同期卻豪擲約9倍資金、即1.924億美元，用作回購旗下可變利率優先股。
要點速覽：
- 10月5日至11日期間，Strategy再添250枚BTC，令總持幣量增至848,250枚。
- 同一星期內，公司斥資1.924億美元回購STRC優先股。
- 每週比特幣買盤兩周內由1,665 BTC急降至250 BTC。
Strategy減速增持比特幣
按公司周一新聞稿披露，Strategy於10月5日至11日間分段買入相關代幣， 折合平均買入價連手續費約每枚86,194美元。 是次交易將其比特幣總持倉推高至848,250枚，累計入場成本約640億美元，平均持幣成本為每枚75,444美元。 周一比特幣價格在約83,000美元水平徘徊，略低於Strategy最新一批的入場價。
是次增持部分以股本融資配合現金完成。 Strategy透過出售125,183股MSTR普通股套現約2,100萬美元，餘下約50萬美元以現金支付。 另一方面，公司亦回購193萬2,145股STRC可變利率優先股，涉資1.924億美元，高於前一周約1.763億美元的回購規模。
公司執行主席 Michael Saylor 於周日已預告最新動向，稱「永遠有空間再添一抹橙色」，暗示仍會持續增持比特幣，但節奏或有調整。
延伸閱讀： GPT-6.1 Sol 助Asana代理成本大減76倍 惟背後存在關鍵限制
Saylor回應「攤薄」憂慮
比特幣買盤明顯放慢，並非源於資金不足。 Strategy截至10月11日持有約48.8億美元美元儲備及6.405億美元現金， 流動性相當充裕，數據顯示公司大可維持更積極的買幣節奏。
Saylor早在2月5日已表明策略轉向： 「當我們的股價偏弱時，我們不會賣股。」 他指出，於低價位增發MSTR普通股，會攤薄每股所「對應」的比特幣數量， 不利現有股東，因此公司近月更多依賴發行／運用優先股以及動用現金，而非大規模增發普通股來買幣。
外界則認為這套做法有其天花板。 TD Cowen 於10月8日將年底比特幣目標價上調至約109,000美元， 但對Strategy的目標價仍維持在260美元， 理由是股本攤薄及未來財務負擔，將限制股價上升空間。 另一邊廂，黃金擁躉 Peter Schiff 則批評， 指公司早前靠不斷賣股「掃貨」比特幣，如今股本融資來源漸枯竭，實際購買力已大不如前。
Strategy股價上周累跌7%，上周五收報154.34美元。
是次相對縮水的買盤，延續了公司近月戰略調整的脈絡。 Strategy今年5月底自2022年以來首次拋售部分比特幣， 其後在夏季再度部分減持，用作支付優先股股息及資助STRC回購， 再於8月底重啟買盤、一次過吸納4,603枚BTC。 不過其後每周加倉規模逐步降溫，由9月底的1,665枚，縮至10月初的334枚，再到上周僅250枚。