Tether 的 (USDT) 市值增長 自 2023 年第三季以來首次轉為負數，自 1 月初以來從逾 1,870 億美元降至 1,843 億美元。歷史上，這種情況往往先於 Bitcoin (BTC) 價格橫行或下跌的階段出現。
發生了什麼事：穩定幣供應收縮
CryptoQuant 的 60 日平均 USDT 市值變化指標在 2 月轉為負值。該指標用來追蹤比特幣價格與 USDT 市值增長之間的關聯——當 USDT 擴張時，代表有新流動性流入加密市場；當其收縮時，則代表資金流出。
這次下滑與 Tether 的大規模銷毀活動同時出現。
2 月 10 日，Whale Alert 報告 指出，Tether 銷毀了 35 億枚 USDT，此前在上個月又銷毀了 30 億枚 USDT。
CryptoQuant 數據顯示，這是史上連續兩次規模最大的銷毀。當投資者用 USDT 贖回法定貨幣時就會發生銷毀；為了維持與儲備資產 1:1 錨定，Tether 會將這些代幣從流通中移除。
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為何重要：買盤壓力轉弱
分析師 Crypto Tice 表示，其含義相當直接：買盤動能減弱、下方支撐被侵蝕，而反彈更快被拋售壓力壓回。他說：「從歷史來看，在穩定幣供應收縮時，$BTC 不太會出現持續性的上漲。」
投資者 Ted 也表達了憂慮。他說：「USDT 供應現在首次自 2025 年第一季以來轉為下行趨勢，這不是好兆頭。」
不過，歷史數據也提供了一些參考。
自 2022 年以來，60 日平均值轉為負數的時期通常維持約兩個月，且往往與 比特幣築出局部底部 的階段同時出現——例如 2022 年 11 月到 2023 年 1 月，以及 2023 年 8 月到 10 月。
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