有紀錄以來高達 45% 的央行，計劃在未來 12 個月擴大其 gold reserves， 是九年前開始進行年度調查以來的最高比例。
重點整理
- 有紀錄以來高達 45% 的央行預期在一年內增加自身黃金持有量
- 89% 預期全球央行黃金儲備將上升，僅 1% 預測會下降
- 約 74% 預計未來五年美元在外匯儲備中的占比將縮水
央行大舉囤積黃金
數據來自 世界黃金協會（World Gold Council），該機構於 2 月 5 日至 5 月 19 日期間， 向儲備管理人進行調查，並於周二 published。 這次調查的參與程度為九年來最高，當中有 89% 的受訪者預計全球官方黃金持有量將持續增加， 84% 則預料黃金在儲備中的占比會上升。報告亦指出，金條已 overtaken 美國國債，成為全球規模最大的儲備資產，這一里程碑亦在報告中被特別標註。
多數尚未有明確買入計劃的央行，預期其持有量將保持不變，只有 1% 預計在未來一年任何時間點會削減儲備， 整體走向明顯偏向持續累積。
自疫情時期以來，買盤熱度一直高企。自 2022 年起，央行每年新增黃金約 1,000 公噸， 為前一個十年 500 公噸步伐的兩倍。經過短暫停頓後，買家在 4 月重返淨買入行列， 其中以波蘭領先，增持 14 公噸，而中國則連續第 18 個月買入；同一時間，俄羅斯則持續其自身的拋售走勢。
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對美元的疑慮推高黃金
隨著各國政府將資產分散至單一錨定貨幣以外，市場對美元的信心持續削弱。 約 74% 的受訪者 expect 未來五年美元在儲備中的占比將下滑，報告將此歸因於部分國家與華府關係日益緊張。
世界黃金協會負責央行業務的 樊紹楷（Shaokai Fan） 表示，官方機構對黃金的信心仍然強勁。 儲備管理人將黃金在危機期間的表現列為持有黃金的首要原因， 並以創紀錄的 90% 比例認為這一因素具關聯性。利率則以 92% 的比重成為最受關注的議題， 而地緣政治不穩定如今已略微超越通脹，成為更重要的推動因素。
動盪的 2026 年金價
儘管儲備管理人信心十足，這份調查卻出現在金價近期急挫的背景之下， 再次引發關於這輪漲勢尚能延續多遠的爭論。
自 1 月創下新高以來，金價已下跌逾 26%，主要受更強的利率上調預期以及避險需求轉弱所拖累。
花旗銀行（Citigroup） 近期 trimmed 其三個月目標價，由每盎司 4,300 美元下調至 4,000 美元，理由是上行空間有限。 部分選擇權交易員現正 betting 金價到 2028 年將再跌 40%，這一押注將考驗官方持續買盤能否抵銷私人需求轉冷的影響。
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