破紀錄的 45% 中央銀行計劃在未來 12 個月增加其 gold reserves， 是這項年度調查展開九年以來最高比例。
重點
- 破紀錄的 45% 央行預計在一年內增加自家黃金持有量
- 89% 預期全球央行黃金儲備將上升，只有 1% 預測會下降
- 約 74% 預期未來五年美元在儲備中的份額將縮減
央行持續囤積黃金
相關數據來自 世界黃金協會（World Gold Council），該會於 2 月 5 日至 5 月 19 日期間向儲備管理人進行調查，並於周二 published 結果。今次為九年來最多受訪者的一次，當中 89% 受訪者預期全球官方黃金持有量將持續上升，84% 則預計黃金在儲備中的比重會增加。黃金同時已 overtaken 美國國債，成為全球最大儲備資產，協會亦在報告中特別標示這一里程碑。
大多沒有明確購買計劃的央行預計持倉不變，只有 1% 預期在未來一年任何時間會減持黃金，令整體方向明顯傾向持續累積。
自疫情以來，央行買盤一直熾熱。自 2022 年起，全球央行每年平均 added 約 1,000 公噸黃金，為過去十年 500 公噸步伐的兩倍。經過短暫暫停後，央行在四月再度恢復淨買入，當中以波蘭增持 14 公噸領先，而中國連續第 18 個月增持，儘管俄羅斯則持續走在賣方。
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美元信心下滑推升黃金
隨着各國政府將儲備分散至單一錨定貨幣以外，市場對美元的信心持續下滑。約 74% 受訪者 expect 美元在儲備中的比重會在未來五年下跌。報告將這一變化歸因於部分國家與華盛頓關係緊張。
世界黃金協會負責央行業務的 范少愷（Shaokai Fan） 表示，官方對黃金的信心依然強勁。儲備管理人將黃金在危機期間的表現列為持有黃金的首要原因，創紀錄的 90% 受訪者認為這一因素「相關」。利率議題以 92% 的比例位居議程首位，而地緣政治不穩定現已超越通脹，成為另一主要驅動力。
2026 年金價波動劇烈
儘管儲備管理人對黃金有如此信心，調查發表之際，金價本身卻剛經歷急速逆轉。跌勢再度引發市場爭論：這一輪升勢究竟還能走多遠。
受更強的加息預期及避險需求降溫所壓，金價已較一月份創下的歷史新高回落逾 26%。
花旗集團（Citigroup） 近期 trimmed 將三個月金價目標自每盎司 4,300 美元下調至 4,000 美元，理由是上升空間有限。一些期權交易員現正 betting 金價到 2028 年將再跌 40%，此舉將考驗穩定的官方買盤能否抵銷民間需求轉冷的壓力。
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