**華倫・巴菲特（Warren Buffett）**最近公開表示，現今股市更多是由「賭博心態」推動，而非基本因素。
幾乎在同一時間，這位「股神」亦罕有披露，他親自決定買入Berkshire Hathaway持有的、價值數十億美元的Alphabet（Google母公司）股份，視之為對下一個AI世代的直接長線押注。
巴菲特在7月15日播出的CNBC訪問中坦言，「當人人都傾向賭博時，要找到真正的價值非常困難。」他又指，AI巨頭正被迫捲入一場自己不想玩的「軍備競賽」，但他認為Alphabet最有機會成為長期贏家。
《彭博》其後引述消息指，巴菲特今次罕有主動「認領」由他拍板建立的Alphabet持倉，對一向強調團隊決策的他而言殊不尋常。
押注Alphabet：讀AI大局的一個關鍵線索
巴菲特今次買入Alphabet，並非一般對沖式部署，而是一個關於「誰將壟斷AI基建」的核心投資命題。
Alphabet旗下的Google，掌握着除專門雲端巨頭之外、全球規模最大、開放給公眾使用的AI運算基建。巴菲特在訪問中直言，後悔沒有更早入市。相關言論一出，即帶動Alphabet股價造好。按《富比士》（Forbes）7月16日數據計算，Larry Page身家其後突破3,000億美元。
更令人關注的是其背後信號。多年來，巴菲特一向對科技股相當保守，經常稱此類投資超出其「能力圈」。今次他選擇以Alphabet作為Berkshire的AI核心敞口，而不是買入一籃子AI硬件或半導體股，是非常有意圖的決定：他押的是應用與平台層，而非純粹「賣鏟人」的供應鏈。
對加密貨幣市場而言，這個平行關係十分直接。今年以來，比特幣（Bitcoin）（BTC）及以太幣（Ethereum）（ETH）愈來愈被視為與AI情緒緊密聯動的高風險資產：AI算力股回吐時，加密資產往往同步受壓；當巴菲特公開為「AI長線投資主題」背書，市場對整個相關風險資產板塊的情緒底線，亦隨之抬高。
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「賭場」警告：加密市場照見的一面鏡子
巴菲特對投機之風的批評，正值全球市場湧現創紀錄規模的預測市場交易，以及大量meme幣每日交投動輒以十億美元計之時，格外刺耳。他所指的，正是這種與價值脫節的賭博氛圍。
他在CNBC直言，當今市場更似一間賭場，而非有效配置資本的機制。他沒有點名加密貨幣，但實際上毋須明說：同一星期，預測市場平台Kalshi在世界盃相關投注帶動下，累積用戶突破300萬；市場上甚至出現以足球中場表演的單曲選擇為標的的高槓桿合約。
這種張力，在加密市場內部同樣真實存在。比特幣及以太幣的長線持有人，強調兩者具備「稀缺資產、去中心化結算、可編程貨幣」等價值論述；但短期市場行為卻往往由衍生產品、meme代幣、甚至AI概念炒作主導，呈現的正是巴菲特所形容的賭博特徵。
巴菲特對AI資本開支的憂慮，亦直接觸及「加密＋AI」敘事。一批AI概念代幣項目，經常引用雲端巨頭龐大資本開支作為需求證明，據此合理化高估值。但巴菲特警告，AI巨頭其實是在被迫參與一場令他們感到不安的「資本消耗戰」，大灑金錢並不保證有回報——這與歷來每一輪投機資產周期的基本算術，其實如出一轍。
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在AI波動期押Alphabet 巴菲特重新站上聚光燈
巴菲特今個月頻頻發聲，背景是一段市場焦慮情緒升溫的時期。7月中，隨着AI晶片股回落及能源價格走高，道瓊斯工業平均指數受壓。Yellow早前已從比特幣「避險資產」說法遭受考驗的角度，分析相關走勢。
事實上，Berkshire早於巴菲特公開講明前，已在悄悄累積Alphabet持倉。今次披露距離本報導時間約六日，被視為本月最具份量的個人投資者表態之一。
自2025年末以來，AI算力主題持續壟斷市場討論。AI公司Anthropic據報計劃最快於2026年10月在納斯達克掛牌，目標估值高達9,650億美元。AMD剛於上周向Microsoft、Meta及OpenAI交付首批Helios AI伺服架構。在這種大環境下，巴菲特點名Alphabet為AI贏家，顯得格外醒目——他並非「買指數吃主題」，而是押單一標的。
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下一步怎走？
巴菲特的最新言論，並沒有替「投機對價值」之辯下結論，反而令問題變得更複雜。
一方面，他警告市場正處於危險的投機狀態；另一方面，他卻選擇將Berkshire的AI曝險集中放在全球估值最昂貴的大型股之一——Alphabet。這種自相矛盾的佈局值得密切關注：若Alphabet持續跑贏大市，不單驗證他的投資命題，亦會進一步推高整個AI基建交易主題，包括建立於其上的各類加密網絡。
但若AI巨額資本開支未能轉化為可持續盈利，他所暗示的「賭場式修正」或會較市場共識預期來得更快。作為全球風險胃納中最高貝塔的資產類別之一，加密貨幣很大機會首當其衝。
下一個關鍵觀察點，將是Alphabet即將公布的季度業績。在巴菲特公開押注之後，這份財報所帶來的市場波動，勢必遠高於以往。
