巴西多間大型銀行正大舉進軍加密資產市場，但同時嚴控風險——選擇「賣幣不持幣」。最新於 9 月 7 日刊出的報告指出，Itaú Unibanco、Nubank 及 Banco do Brasil 已在其平台上架逾十款加密代幣，但全部拒絕把任何加密資產納入自家資產負債表。
重點內容一覽
Itaú Unibanco、Nubank、Banco do Brasil 均提供十多款加密代幣買賣，但不把任何加密貨幣放上資產負債表
巴西 2022 年通過虛擬資產法，建立牌照制度，並授權 Banco Central do Brasil 監管相關行業
Nubank 服務拉美超過 1 億客戶，今年進一步擴闊代幣清單
Itaú 透過持牌夥伴撮合交易，鎖定手續費收入，同時迴避資產負債表波動
銀行如何「不碰幣」都可以賣幣？
三間銀行在一份報告中證實，其應用程式現已可買賣包括 Bitcoin（BTC）及 Ethereum（ETH）在內的多款代幣；但相關代幣全數由持牌合作夥伴處理及託管，並不進入銀行自家庫房或資產負債表。
以資產計為巴西最大私人銀行的 Itaú Unibanco 採用「經紀＋合作夥伴」模式：由銀行負責向客戶提供交易介面及服務，實際買賣及持幣則交由已獲牌照的平台處理。這種結構讓銀行可以賺取交易及服務費，同時避免因幣價波動而令表內資產出現大起大落。
至於託管——即資產的直接持有與保管——則是三間銀行一致選擇外判的環節，寧可讓專門的持牌機構處理實物風險與技術風險。
在這些銀行 App 上，比特幣及以太幣依然是最受客戶持有的代幣，反映其在全球加密資產市場的核心地位。
由 2022 監管框架到「銀行級」入口
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巴西於 2022 年通過虛擬資產法，為加密資產交易所及相關服務商建立牌照制度，其後再把行業監管權交由 Banco Central do Brasil 負責。過渡期間，多數銀行選擇暫避鋒頭，不願在受嚴格監管的資產負債表上持有高波動性資產。
如今大型銀行開始向零售客戶銷售代幣，意味它們認為現行牌照及監管架構已足夠穩定，可以圍繞加密資產建立分銷及服務業務——即使仍堅持不擁有底層代幣本身。
交易所競爭壓力為何愈來愈大？
擁有逾 1 億拉丁美洲客戶的純網上銀行 Nubank，今年大幅擴充其代幣清單，正面回應本土加密貨幣交易所加劇爭奪零售客戶成交量的壓力。
另一方面，國有控股銀行 Banco do Brasil 亦加入戰團，趁著在新監管制度下獲發牌的數碼資產平台數量迅速增加，與這些平台合作推出更多面向大眾的加密產品。
合規與零售需求交鋒之後會怎樣？
銀行目前採用的「只做經紀、不做託管」模式，為願意直接持幣及自設託管服務的交易所及金融科技公司留下明顯空間。隨著銀行品牌掛名的加密產品銷售規模持續放大，市場預期監管機構會更加嚴密審視相關產品的結構、風險披露及投資者保護安排。
至於 Itaú、Nubank 或 Banco do Brasil 未來會否最終把部分加密資產真正放上自家資產負債表，成為名副其實的「持幣銀行」，報告則未有給出答案，成為市場後續關注的懸念。
