比特幣 (BTC) 重奪 69,000 美元水平，但 Glassnode 於 4 月 6 日發布的每週報告顯示，即使價格動能與期貨倉位明顯改善，現貨交易所成交量、鏈上活動及 ETF 交易量均出現下跌。
Glassnode 報告細節
這間鏈上分析公司在每週市場脈搏中，將 現貨、期貨、期權與 ETF 指標評級為「以溫和強度上升」，但鏈上基本面與資本流動相關指標則呈下降趨勢。
在現貨方面，14 日 RSI 從 30.3 大升 62% 至 49.1，而現貨 CVD 由負 4,780 萬美元扭轉為正 2,790 萬美元。兩項讀數都指向買盤壓力重新增強。
不過，中心化交易所成交量從 61 億美元減少 13% 至 53 億美元，顯示支持此次升勢的參與者並不多。
在衍生品市場方面，期貨未平倉合約減少 2% 至 297 億美元，資金費率下跌 13.1%，反映槓桿使用減少。永續合約 CVD 則急劇反轉，由負 4.12 億美元變為正 4.607 億美元——211.8% 的巨大擺動，預示期貨市場出現更為激進的買方重新入場。
期權市場則呈現較為審慎的訊號。未平倉合約從 313 億美元下降 12.5% 至 274 億美元。隱含波動率升越實際波動率，而 25-Delta 偏度則從 15.08% 升至 16.88%，反映市場對下行保護需求增加。
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比特幣 ETF 資金外流收窄
美國現貨 ETF 淨資金外流在一週內收窄 94.6%，由淨流出 4.05 億美元縮小至淨流出 2,200 萬美元。這一改善顯示機構拋售壓力正在消退。
不過，ETF 交易量從 136 億美元下跌 29.5% 至 96 億美元，說明傳統金融投資者的參與意願並不迫切。ETF MVRV 比率從 1.10 上升至 1.16，令持有人處於更深的未實現利潤狀態，也提高短期獲利了結的可能性。
鏈上活動持續疲弱
鏈上數據描繪出較為冷靜的景象。活躍地址僅溫和增加 2.4% 至 617,017 個，但轉帳金額下降 8.3% 至 54 億美元，手續費收入亦下滑 5.1% 至 146,600 美元。這些數字顯示網絡正處於穩定狀態，但尚未吸引到具有規模的新資本進場。
實現市值變化從負 0.6% 進一步滑落至負 0.7%，確認淨資本仍在外流。
短期持有人與長期持有人供應比率從 16.1% 略降至 16.0%，而「熱錢」佔比則由 21% 下滑至 20.1%。長期持有人繼續成為供應結構的穩定錨點。
Glassnode 分析師 @CryptoVizArt 與 @ChrisBeamish_ 總結指出，是次反彈結構尚算健康，但仍需要確認。報告稱，要讓升勢被證明具有持久性，市場必須見到成交量、資本流入與網絡活動更有力的後續跟進。
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